威廉·F·夏普（WilliamF·Sharpe）

1934年6月16日，威廉·夏普出于美國(guó)麻薩諸塞州的坎布里奇市。

1951年，夏普進(jìn)入伯克萊加州大學(xué)，計(jì)劃通過(guò)主修科學(xué)而得到醫(yī)學(xué)學(xué)位。但是，一年的課程學(xué)習(xí)之后，他失去了興趣，并轉(zhuǎn)學(xué)到洛杉磯加州大學(xué)，選擇主修企業(yè)管理專業(yè)。

在洛杉磯加州大學(xué)的第一學(xué)期，他學(xué)習(xí)會(huì)計(jì)和經(jīng)濟(jì)學(xué)——這兩門功課為商科學(xué)位所必需。在洛杉磯加州大學(xué)，夏普得到兩個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)士學(xué)位，然后到陸軍服役。在1955年獲得文學(xué)學(xué)士學(xué)位，在1956年得到文學(xué)碩士學(xué)位。在讀文學(xué)學(xué)士學(xué)位時(shí)，他被提名到聯(lián)誼會(huì)。短期服役之后，在1956年夏普作為一名經(jīng)濟(jì)學(xué)家加入蘭德公司。夏普是在蘭德公司工作的同時(shí)繼續(xù)在洛杉磯加州大學(xué)攻讀哲學(xué)博士學(xué)位。1960年，完成了全部專業(yè)課的考試之后，夏普開始考慮他的博士論文題目。在弗雷德·威斯頓的建議之下，他向同在蘭德公司的哈里·馬克維茨求教。他們從此開始密切合作，研究“基于證券間關(guān)系的簡(jiǎn)化模型的證券分析”課題。雖然，哈里并不是夏普博士論文答辯委員會(huì)的成員，但他的作用是整篇論文的顧問(wèn)。夏普說(shuō)：“我欠他的債是巨大的”。1961年，夏普的博士論文通過(guò)答辯，同時(shí)獲得了哲學(xué)博士學(xué)位。

從1961年到1968年，夏普一直在華盛頓大學(xué)。1968年之后，夏普應(yīng)邀在斯坦福大學(xué)商業(yè)研究生院擔(dān)任一個(gè)職務(wù)，他在1970年才去那里。在去之前他完成了一本書《證券夾理論和資本市場(chǎng)》，總結(jié)了這些領(lǐng)域中的規(guī)范和實(shí)證工作。

1973年，在斯坦福夏普被命名為鐵木根金融學(xué)教授。70年代，他的大部分研究集中在與資本市場(chǎng)中的均衡有關(guān)的問(wèn)題以及它們對(duì)投資者的證券夾選擇的含義上。1976——1977年，夏普在國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究所，在邁塞爾的指導(dǎo)下，作為研究銀行資本是否充分問(wèn)題的研究小組成員，研究存款保險(xiǎn)和拖久風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。成果于1978年發(fā)表在《金融和數(shù)量分析》雜志上，支持基于風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)費(fèi)概念。

在70年代后期，他開發(fā)了一種簡(jiǎn)單但有效的方法，用于對(duì)一類證券夾分析問(wèn)題求近似解。目前，這個(gè)程序已被廣泛應(yīng)用。

1980年夏普被推選為美國(guó)金融學(xué)會(huì)主席。在80年代，夏普繼續(xù)對(duì)有關(guān)退休金計(jì)劃投資政策的問(wèn)題進(jìn)行研究。為了把更多時(shí)間用于研究以及在威廉·F夏普公司的顧問(wèn)工作，夏普于1989年退休了，并成為斯坦福大學(xué)鐵木根金融學(xué)榮譽(yù)教授。雖則這樣放棄了正規(guī)教學(xué)，但他仍然級(jí)繼續(xù)參加學(xué)院的智力生活。此外，還能與一群優(yōu)秀的同事進(jìn)行研究并向一群高明顧客提供協(xié)助。

由于夏普在金融領(lǐng)域的成就和影響，他擔(dān)任了許多名譽(yù)職務(wù)。從1975年至1983年，擔(dān)任大學(xué)退休股票基金的一名理事，現(xiàn)在擔(dān)任注冊(cè)金融分析家學(xué)會(huì)的研究基金會(huì)的理事，金融定量研究會(huì)的委員，注冊(cè)金融分析家學(xué)會(huì)的教育和研究委員會(huì)委員。還擔(dān)任日光證券投資技術(shù)研究所和瑞士聯(lián)邦銀行的單位證券夾管理部的策略顧問(wèn)。他也得到了來(lái)自各方面的獎(jiǎng)金。1980年，他獲得美國(guó)商學(xué)院協(xié)會(huì)的優(yōu)異貢獻(xiàn)獎(jiǎng)；1989年，得到金融分析家協(xié)會(huì)尼古拉·摩洛道夫斯基金融專業(yè)優(yōu)異貢獻(xiàn)獎(jiǎng)。

夏普對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)的主要貢獻(xiàn)是在有價(jià)證券理論方面對(duì)不確定條件下金融決策的規(guī)范分析，以及在資本理論方面關(guān)于以不確定性為特征的金融市場(chǎng)的實(shí)證性均衡理論。他在60年代將馬克維茨的分析方法進(jìn)一步發(fā)展為著名的“資本資產(chǎn)定價(jià)模型”，用來(lái)說(shuō)明在金融市場(chǎng)上如何建立反映風(fēng)險(xiǎn)和潛在收益的有價(jià)證券價(jià)格。在他的模型中，夏普把馬克維茨的資產(chǎn)選擇理論中的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步分為資產(chǎn)的“系統(tǒng)”（市場(chǎng)）風(fēng)險(xiǎn)和“非系統(tǒng)”風(fēng)險(xiǎn)兩部分。前者指總體股價(jià)變動(dòng)引起的某種資產(chǎn)的價(jià)格變化，后者則是由影響股價(jià)的某些特殊要素引起的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)。夏普提出的一個(gè)重要理論是，投資的多樣多只能消除非規(guī)則風(fēng)險(xiǎn)，而不能消除規(guī)則風(fēng)險(xiǎn)。亦即投資于任何一種證券，都必須承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

夏普是個(gè)勤奮的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。他的著作主要有：《計(jì)算機(jī)經(jīng)濟(jì)學(xué)》（1969年）、《資產(chǎn)組合選擇理論和資本市場(chǎng)》（1970年）、《管理經(jīng)濟(jì)學(xué)導(dǎo)論》（1973年）、《投資學(xué)》（1981年）、《資產(chǎn)配置工具》（1985年，1987年再版）、《投資學(xué)基礎(chǔ)》（1989年）。論文主要包括《資產(chǎn)組合分析的簡(jiǎn)化模型》（1963年1月）、《資本資產(chǎn)價(jià)格：風(fēng)險(xiǎn)條件下的市場(chǎng)均衡理論》（1964年9月）《股票市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避：若干經(jīng)驗(yàn)證據(jù)》（1965年）、《共同基金績(jī)效》1966年1月）、《不規(guī)則無(wú)差異曲線：一項(xiàng)評(píng)論》（1966年6月）、《證券價(jià)格、風(fēng)險(xiǎn)與來(lái)自多樣化組合的最大收益：答復(fù)》（1966年12月）、《資產(chǎn)組合分析》（1967年6月）、《有效資本市場(chǎng)》（1970年5月）、《資產(chǎn)組合分析》1967年6月）、《有效資本市場(chǎng)》（1970年5月）、《電腦輔助經(jīng)濟(jì)學(xué)》（1970年）、《風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)靈敏度與多樣化組合》（1972年2月）、《紐約股票交易共同市場(chǎng)上風(fēng)險(xiǎn)收益的種類：1931——1961》（1972年）、《資產(chǎn)組合預(yù)期收益的計(jì)算》（1974年6月）、《1928——1969年紐約股票交易所普通股的風(fēng)險(xiǎn)與收益》（1976年3—4月、《貨幣經(jīng)濟(jì)寓言》

（1976年8月）、《資本資產(chǎn)美國(guó)策軟公司定價(jià)模型：一種“多β”的解釋》（1977年）、《期限與證券風(fēng)險(xiǎn)》（1978年11年）、《銀行資本的適量、存款保險(xiǎn)和保險(xiǎn)價(jià)值》（1978年11月）、《通貨膨脹、套利交易與資產(chǎn)組合管理》（1981年2月）、《分散化的投資管理》（1981年5月）、《1931——1979年影響紐約股市證券收益的一些因素》（1982年夏季號(hào)）、《資產(chǎn)優(yōu)化組合的實(shí)用方法》（1984年）、《風(fēng)險(xiǎn)因素：委托人風(fēng)險(xiǎn)能力的判別與適應(yīng)》（1987年）、《政策性資產(chǎn)組合、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置與資產(chǎn)組合保險(xiǎn)》（1988年）、《資產(chǎn)配置》（1990年）、《負(fù)債：一種新分析方法》（1990

年冬季號(hào)）等。

斯坦福大學(xué)的威廉·夏普把馬克維茨的方法發(fā)展為一個(gè)理論，這一理論叫作“資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）”，現(xiàn)在已灌入每一個(gè)商學(xué)院畢業(yè)生的頭腦中了。