一、實(shí)習(xí)目的
通過財(cái)務(wù)管理實(shí)習(xí)，使自己掌握資本結(jié)構(gòu)、股利分配、普通股籌資、營運(yùn)資金管理、成本核算等相關(guān)內(nèi)容。通過實(shí)習(xí)，自己能運(yùn)用所掌握和理解的財(cái)務(wù)管理的相關(guān)內(nèi)容與企業(yè)實(shí)際相結(jié)合，對(duì)各類財(cái)務(wù)管理問題、成本核算等內(nèi)容進(jìn)行分析和判斷，提高分析問題、解決問題的能力。
二、實(shí)習(xí)時(shí)間自 20XX 年 12月24日至20XX年12月28日
三、實(shí)習(xí)地點(diǎn)校內(nèi)、校外（中國農(nóng)業(yè)銀行皇姑支行）
四、實(shí)習(xí)方式參觀性實(shí)習(xí)、案例分析性實(shí)習(xí)五、實(shí)習(xí)內(nèi)容通過一周的財(cái)務(wù)管理實(shí)習(xí)，主要學(xué)習(xí)了資本結(jié)構(gòu)、股利分配、普通股籌資、營運(yùn)資金管理、成本核算等相關(guān)內(nèi)容。通過對(duì)上述內(nèi)容的學(xué)習(xí)，讓我更好的來了解了財(cái)務(wù)成本管理的相關(guān)知識(shí)，更深層次的了解了財(cái)務(wù)管理中的財(cái)務(wù)分析方法。
序
號(hào)
實(shí) 驗(yàn) 項(xiàng) 目
實(shí) 驗(yàn) 內(nèi) 容
實(shí)驗(yàn)
類型
1
資本結(jié)構(gòu)
資本結(jié)構(gòu)理論、資本結(jié)構(gòu)決策
綜合性
2
股利分配
股利支付程序與方式、股利分配政策、股票股利、股票回購
驗(yàn)證性
4
營運(yùn)資金管理
現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨（銀行）
設(shè)計(jì)性
5
成本核算
品種法、分批法、分步法
綜合性
一資本結(jié)構(gòu) 1資本結(jié)構(gòu)理論一、 資本結(jié)構(gòu)的MM理論
資本結(jié)構(gòu)，是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)籌資決策的核心問題，企業(yè)應(yīng)綜合考慮有關(guān)影響因素，運(yùn)用適當(dāng)?shù)姆椒ù_定最佳資本結(jié)構(gòu)，并在以后追加籌資中繼續(xù)保持。資本結(jié)構(gòu)理論包括凈收益理論、凈營業(yè)收益理論、MM理論、代理理論和等級(jí)籌資理論等。
（一）、無稅MM理論
命題一
不論企業(yè)是否有負(fù)債，其價(jià)值等于公司所有資產(chǎn)的預(yù)期收益額除以適于該公司風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的報(bào)酬率。
命題一認(rèn)為，當(dāng)不考慮公司稅時(shí)，企業(yè)的價(jià)值是由它的實(shí)際資產(chǎn)決定的，而不取決于這些資產(chǎn)的取得形式，即企業(yè)的價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。命題一還認(rèn)為，用一個(gè)適合于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的綜合資本成本率，將企業(yè)的息稅前利潤(EBIT)資本化，可以確定企業(yè)的價(jià)值。命題一用公式來表示就是：
式中 : V —公司價(jià)值；
VL— 有負(fù)債公司的價(jià)值；
VU — 無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值；
KA — 有負(fù)債公司的資本加權(quán)平均資本成本；
KSU — 無負(fù)債公司的普通股必要報(bào)酬率。
公式表明：(1)企業(yè)價(jià)值V獨(dú)立于其負(fù)債比率，即企業(yè)不能通過改變資本結(jié)構(gòu)達(dá)到改變公司價(jià)值的目的；(2)有負(fù)債企業(yè)的綜合資本成本率KA與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，它等于同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的沒有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本率；(3)KA和KSU的高低視公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)而定。
命題二
有負(fù)債公司的權(quán)益成本(KSL)等于同一風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)中某一無負(fù)債公司的權(quán)益成本(KSU)加上風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)根據(jù)無負(fù)債公司的權(quán)益成本率和負(fù)債公司的債務(wù)資本成本率(KD)之差乘以債務(wù)與權(quán)益比例來確定。用公式表示為：
式中：D — 有負(fù)債企業(yè)的負(fù)債價(jià)值；
SL —有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益價(jià)值。
命題二的含義是：(1)使用財(cái)務(wù)杠桿的負(fù)債公司，其股東權(quán)益成本是隨著債務(wù)融資額的增加而上升的；(2)便宜的負(fù)債帶給公司的利益會(huì)被股東權(quán)益成本的上升所抵消，最后使負(fù)債公司的平均資本成本等于無負(fù)債公司的權(quán)益資本成本；(3)因此公司的市場價(jià)值不會(huì)隨負(fù)債率的上升而提高，即公司資本結(jié)構(gòu)和資本成本的變化與公司價(jià)值無關(guān)。
MM理論的結(jié)論：在無稅情況下，企業(yè)的貨幣資本結(jié)構(gòu)不會(huì)影響企業(yè)的價(jià)值和資本成本。
（二）、有稅MM理論
命題一
負(fù)債公司的價(jià)值等于相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無負(fù)僨公司的價(jià)值加上負(fù)債的節(jié)稅利益，節(jié)稅利益等于公司稅率乘以負(fù)債額。公司的價(jià)值模型為：
式中：VL — 有負(fù)債公司的價(jià)值；
VU — 無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值；
T — 公司稅率；
D — 公司負(fù)債。
命題一的含義是：(1)當(dāng)公司負(fù)債后，負(fù)債利息可以計(jì)人成本，由此形成節(jié)稅利益；(2)節(jié)稅利益增加了公司的收益和價(jià)值，這部分增加的價(jià)值量就是節(jié)稅利益，相當(dāng)于節(jié)稅額的現(xiàn)值；(3)公司負(fù)債越多，公司價(jià)值越大，當(dāng)公司目標(biāo)為公司價(jià)值最大化時(shí)，公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該是100%負(fù)債。
假定公司負(fù)債是永久性的，那么公司節(jié)稅利益的大小就取決于稅率和公司債務(wù)的獲利水平，公司年節(jié)稅利益為：
公司年節(jié)稅利益 = 債務(wù)收益 × 稅率
= 公司負(fù)債規(guī)模D × 公司債務(wù)資本收益率(即公司負(fù)債資本成本)KD× 稅率T
如果公司的負(fù)債是永久的，那么公司每年有一筆等額節(jié)稅利益流人，這筆無限期的等額資金流的現(xiàn)值就是負(fù)債企業(yè)的價(jià)值增加值。負(fù)債企業(yè)增加的價(jià)值為：
D×T是等額負(fù)債節(jié)稅利益的現(xiàn)值。
命題二
在考慮所得稅情況下，負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本率(KSL)等于同一風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)中某一無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本率(KSU)加上一定的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率根據(jù)無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本率和負(fù)債企業(yè)的債務(wù)資本成本率(KD)之差和債務(wù)權(quán)益比所確定。其公式為：
在命題一的基礎(chǔ)上，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬考慮了所得稅的影響。因?yàn)?1一T)總是小于l，在D/S比例不變的情況下，這一風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率總小于無稅條件下命題二中的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。由于節(jié)稅利益，這時(shí)的股東權(quán)益資本成本率的上升幅度小，或者說，在賦稅條件下，當(dāng)負(fù)債比率增加時(shí)，股東面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所要求增加的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的程度小于無稅條件下風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的增加程度，即在賦稅條件下公司允許更大的負(fù)債規(guī)模。
二、 資本結(jié)構(gòu)的其他理論
（一）、權(quán)衡理論
（二）、代理理論
2資本結(jié)構(gòu)決策一、資本結(jié)構(gòu)的影響因素
影響資本結(jié)構(gòu)的因素較為復(fù)雜，大體可以分為企業(yè)的內(nèi)部因素和外部因素。內(nèi)部因素通常有營業(yè)收入、成長性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、盈利能力、管理層偏好、財(cái)務(wù)靈活性已經(jīng)股權(quán)結(jié)構(gòu)等；外部因素通常有稅率、利率、資本市場、行業(yè)特征等。一般而言收益與現(xiàn)金流量波動(dòng)較大的企業(yè)要比現(xiàn)金流量較穩(wěn)定的類似企業(yè)的負(fù)責(zé)水平低；成長性好的企業(yè)因其快速發(fā)展，對(duì)外部資金需求比較大，要比成長性差的類似企業(yè)的負(fù)責(zé)水平低；盈利能力強(qiáng)的企業(yè)因其內(nèi)源融資的滿足率較高，要比盈利能力較弱的類似企業(yè)的負(fù)債水平低；一般性用途資產(chǎn)比例高的企業(yè)因其資產(chǎn)作為債務(wù)抵押的可能性較大，要比具有特殊用途資產(chǎn)比例高的類似企業(yè)的負(fù)債水平高；財(cái)務(wù)靈活性大的企業(yè)要比財(cái)務(wù)靈活性小的類似企業(yè)的負(fù)債能力強(qiáng)。這里財(cái)務(wù)靈活性是指企業(yè)利用閑置資金和剩余的負(fù)債能力以應(yīng)付可能發(fā)生的偶然情況和把握未預(yù)見機(jī)會(huì)的能力。
二、資本結(jié)構(gòu)決策方法
1、資本成本比較方法
資本成本比較法是計(jì)算不同資本結(jié)構(gòu)（或籌資方案）的加權(quán)平均資本成本，并以此相互比較進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的方法。
企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)決策，可分為初始資本結(jié)構(gòu)決策和追加資本結(jié)構(gòu)決策兩種情況。
（一） 初始資本結(jié)構(gòu)決策。
企業(yè)對(duì)擬定的籌資總額，可以采用多種籌資方式來籌集，同時(shí)每種籌資方式的籌資數(shù)額也可以有不同安排，由此形成若干個(gè)資本結(jié)構(gòu)（或籌資方案）可供選擇。現(xiàn)舉例說明。
某企業(yè)初創(chuàng)時(shí)有如下三個(gè)籌資方案可供選擇，有關(guān)資料經(jīng)測算列入表3-14。
三個(gè)初始籌資方案的有關(guān)資料
籌資方式
籌資方案1
籌資方案二
籌資方案三
籌資額
資本成本（%）
籌資額
資本成本（%）
籌資
額
資本成本（%）
長期借款
40
6
50
6．5
80
7
債券
100
7
150
8
120
7．5
優(yōu)先股
60
12
100
12
50
12
普通股
300
15
200
15
250
15
合計(jì)
500
500
500
下面分別測算三個(gè)籌資方案的加權(quán)平均資本成本，并比較其高低，從而確定最佳籌資方案亦即最佳資本結(jié)構(gòu)。
方案1
（1） 各種籌資方案占籌資總額的比重
長期借款：40÷500=0.08
債券：100÷500=0.2
優(yōu)先股：60÷500=0.12
普通股：300÷500=0.6
(2)加權(quán)平均資本成本
0．08×6%+0.2×7%+0.12×12%+0.6×15%=12.32%
方案2
（1）各種籌資占籌資總額的比重
長期借款：50÷500=0.1
債券：150÷500=0.3
優(yōu)先股：100÷500=0.1
普通股：200÷500=0.4
（2）加權(quán)平均資本成本
0．1×6.5%+0.3×8%+0.2+12%+0.4×15%=11.45%。
方案3
（1） 各種籌資方式占籌資總額的比重
長期借款：80÷500=0.16
債券：120÷500=0.24
優(yōu)先股：50÷500=0.1
普通股：250÷500=0.5
（2）加權(quán)平均資本成本
0．16×7%+0.24×7。5%+0.1×12%+0.5×0.14%=11.62
以上三個(gè)籌資方案的加權(quán)平均資本成本相比較，方案2的最低，在其他有關(guān)因素大體相同條件下，方案2時(shí)最好的籌資方案，其形成的資本結(jié)構(gòu)可確定為該企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)可按此方案籌集資金，以實(shí)現(xiàn)其資本結(jié)構(gòu)的最優(yōu)化。
2、每股收益無差別點(diǎn)法
每股利潤無差別點(diǎn)是指發(fā)行股票籌資和負(fù)債籌資，籌集相同資本后，企業(yè)每股利潤相等的那個(gè)籌資金額點(diǎn)。由于負(fù)債有遞減所得稅的效應(yīng)，而股票籌資股利無法在稅前扣除，所以，當(dāng)預(yù)計(jì)的息稅前利潤大于每股利潤無差別點(diǎn)息稅前利潤時(shí)，負(fù)債籌資方案可以加大企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的作用，放大收益倍數(shù)。當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤小于每股利潤無差別點(diǎn)息稅前利潤時(shí)，發(fā)行股票籌資比較好。除上述原因外，可以增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力，增強(qiáng)對(duì)債務(wù)人的保障比率。否則由于公司利潤較低，較難獲得債務(wù)融資，即使獲得，債務(wù)資金成本也會(huì)很高。
該方法是通過計(jì)算各備選籌資方案的每股收益無差別點(diǎn)并進(jìn)行比較來選擇最佳資金結(jié)構(gòu)融資方案的方法。每股收益無差別點(diǎn)是指每股收益不受融資方式影響的銷售水平。對(duì)每股收益無差別點(diǎn)有兩種解釋：即每股收益不受融資方式影響的銷售額，或每股收益不受融資方式影響的息稅前利潤。
3、企業(yè)價(jià)值比較法
公司的市場價(jià)值V等于股票的市場價(jià)值S加上長期債務(wù)的價(jià)值B，即：
V＝S＋B
為了計(jì)算方便，設(shè)長期債務(wù)（長期借款和長期債券）的現(xiàn)值等于其面值；股票的現(xiàn)值則等于其未來的凈收益按照股東要求的報(bào)酬率貼現(xiàn)。
2、加權(quán)平均資本成本的計(jì)算：在最佳資本結(jié)構(gòu)下，企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大，資本成本達(dá)到最低，此時(shí)加權(quán)平均資本成本為
一、股利支付程序
（一） 決策程序
上市公司股利分配的基本程序：首先由公司董事會(huì)根據(jù)公司盈利水平和股利政策，制定股利分配方案，提交股東大會(huì)審議，通過后方能生效。然后，由董事會(huì)依股利分配方案向股東宣布，并在規(guī)定的股利發(fā)放日以約定的支付方式派發(fā)。
（二） 分配信息披露
股份分配公告一般在股權(quán)登記前3個(gè)工作日內(nèi)發(fā)布。如果公司股東較少，股票交易又不活躍，公告日可以與股利支付日在同一天。公布內(nèi)容包括：
1利潤分配方案
2股利分配對(duì)象
3股利發(fā)放方法
（三） 分配程序
對(duì)于流通股份，其現(xiàn)金股利由上市公司與股權(quán)登記日前劃入交易所賬戶，再由交易所與登記日后第3個(gè)工作日劃入個(gè)托管證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)賬戶，托管證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)于登記日后第5個(gè)工作日劃入固定資金賬戶。紅股側(cè)于股權(quán)登記日后第3個(gè)工作日直接計(jì)入股東的證券賬戶，并自即日起開始上市交易。
（四） 股利支付工程中的重要日期
股利宣告日
公司董事會(huì)將股利支付情況予以公告的日期。
股權(quán)登記日
有權(quán)領(lǐng)取股利的股東有資格登記截止日期。
除息日
領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相分離的日期。在除息日前，股利權(quán)從屬于股票，持有股票者即有領(lǐng)取股利的權(quán)利，從除息日開始，股利權(quán)與股票相分離，新購入股票的人不能分享股利。
股利支付日
向股東發(fā)放股利的日期。
二、股利支付的方式
第一，現(xiàn)金股利
用現(xiàn)金支付股利，屬于常見和主要的股利支付方式。
第二，股票股利
以增發(fā)股票的方式支付股利，我國實(shí)務(wù)中通常也稱其為“紅股”。
2股利分配政策（一）剩余股利政策
剩余股利政策是企業(yè)在有良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)測算出必須的權(quán)益資本與既有權(quán)益資本的差額，首先將稅后利潤滿足權(quán)益資本需要，而后將剩余部分作為股利發(fā)放的政策。剩余股利政策有利于企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的保持。
剩余股利政策的決策步驟：
1根據(jù)公司的投資計(jì)劃確定公司的最佳資本預(yù)算；
2根據(jù)公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)及最佳資本預(yù)算預(yù)計(jì)公司資金需求中所需要的權(quán)益資本數(shù)額；
3盡可能用留存收益來滿足資金需求中所需增加的股東權(quán)益數(shù)額；
4留存收益在滿足公司股東權(quán)益增加需求后，如果有剩余再用來發(fā)放股利。
（二）固定或持續(xù)增長股利政策
1、分配方案的確定：將每年派發(fā)的股利固定在某一固定水平上并在較長時(shí)間內(nèi)不變，只有當(dāng)公司認(rèn)為未來盈余會(huì)顯著地、不可逆轉(zhuǎn)的增長時(shí)，才提高年度的股利發(fā)放額。
2、采用本政策的優(yōu)缺點(diǎn)：
這種股利政策的優(yōu)點(diǎn)是：
(1)有利于穩(wěn)定公司股票價(jià)格，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心。
(2)有利于投資者安排收入與支出。
缺點(diǎn)：
(1)股利的支付與盈余脫節(jié)，可能導(dǎo)致資金短缺，財(cái)務(wù)狀況惡化;
(2)不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本。
（三）固定股利支付率政策
固定股利支付率政策是指公司先確定一個(gè)股利占凈利潤（公司盈余）的比率，然后每年都按此比率從凈利潤中向股東發(fā)放股利，每年發(fā)放的股利額都等于凈利潤中向股東發(fā)放股利，每年發(fā)放的股利額都等于凈利潤乘以固定的股利支付率。這樣，凈利潤多的年份，股東領(lǐng)取的股利就多；凈利潤少的年份，股東領(lǐng)取的股利就少。也就是說，采用此政策發(fā)放股利時(shí)，股東每年領(lǐng)取的股利額是變動(dòng)的，其多少主要取決于公司每年事先的凈利潤的多少及股利支付率的高低。我國的部分上市公司采用固定股利支付率政策，將員工個(gè)人的利益與公司的利益捆在一起，從而充分調(diào)動(dòng)了廣大員工的積極性。
（四）低正常股利加額外股利政策
定義是指公司每年只支付數(shù)額較低的正常股利，只有在公司繁榮時(shí)期才向股東發(fā)放額外股利的一種鼓勵(lì)政策�！〉驼９衫宇~外股利政策是公司事先設(shè)定一個(gè)較低的經(jīng)常性股利額，一般情況下，公司每期都按此金額支付正常股利，只有企業(yè)盈利較多時(shí)，再根據(jù)實(shí)際情況發(fā)放額外股利。
3股票股利股票股利在會(huì)計(jì)上屬公司收益分配，是一種股利分配的形式。股利分配形式還有現(xiàn)金股利、財(cái)產(chǎn)股利、負(fù)債股利、股票股利。它是公司以增發(fā)股票的方式所支付的股利，我國實(shí)業(yè)中通常也將其稱為“紅股”。
股票股利對(duì)公司來說，并沒有現(xiàn)金流出，也不會(huì)導(dǎo)致公司的財(cái)產(chǎn)減少，而只是將公司的留存收益轉(zhuǎn)化為股本。但股票股利會(huì)增加流通在外的股票數(shù)量（股數(shù)），同時(shí)降低股票的每股價(jià)值。它不會(huì)改變公司股東權(quán)益總額，但會(huì)改變股東權(quán)益的構(gòu)成結(jié)構(gòu)。從表面上看，分配股票股利除了增加所持股數(shù)外好像并沒有給股東帶來直接收益，事實(shí)上并非如此。因?yàn)槭袌龊屯顿Y者普遍認(rèn)為，公司如果發(fā)放股票股利往往預(yù)示著公司會(huì)有較大的發(fā)展和成長，這樣的信息傳遞不僅會(huì)穩(wěn)定股票價(jià)格甚至可能使股票價(jià)格上升。另外，如果股東把股票股利出售，變成現(xiàn)金收入，還會(huì)帶來資本利得在納稅上的好處。因?yàn)橄鄬?duì)于股利收入的納稅來說，投資者對(duì)資本利得收入的納稅時(shí)間選擇更具有彈性，這樣，即使股利收入和資本利得收入沒有稅率上的差別，僅就納稅時(shí)間而言，由于投資者可以自由向后推資本利得收入納稅的時(shí)間，所以它們之間也會(huì)存在延遲納稅帶來的收益差異。所以股票股利對(duì)股東來說并非像表面上看到的那樣毫無意義！
4股票回購（一）、股票回購的意義
進(jìn)行股票回購的最終目的是有利于增加公司的價(jià)值：
�。�1）公司進(jìn)行股票回購的目的之一是向市場傳遞股價(jià)被低估的信號(hào)。股票回購有著與股票發(fā)行相反的作用。股票發(fā)行被認(rèn)為是公司股票被高估的信號(hào)，如果公司管理層認(rèn)為公司目前的股價(jià)被低估，通過股票回購，向市場傳遞了積極信息。股票回購的市場反應(yīng)通常是提升了股價(jià)，有利于穩(wěn)定公司股票價(jià)格。如果回購以后股票仍被低估，剩余股東也可以從低價(jià)回購中獲利。
（2）當(dāng)公司可支配的現(xiàn)金流明顯超過投資項(xiàng)目所需的現(xiàn)金流時(shí)，可以用自由現(xiàn)金流進(jìn)行股票回購，有助于增加每股盈利水平。股票回購減少了公司自由現(xiàn)金流，起到了降低管理層代理成本的作用。管理層通過股票回購試圖使投資者相信公司的股票是具有投資吸引力的，公司沒有把股東的錢浪費(fèi)在收益不好的投資中。
（3）避免股利波動(dòng)帶來的負(fù)面影響。當(dāng)公司剩余現(xiàn)金是暫時(shí)的或者是不穩(wěn)定的，沒有把握能夠長期維持高股利政策時(shí)，可以在維持一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的股利支付率的基礎(chǔ)上，通過股票回購發(fā)放股利。
�。�4）發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。如果公司認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益資本的比例較高，可以通過股票回購提高負(fù)債比率，改變公司的資本結(jié)構(gòu)，并有助于降低加權(quán)平均資本成本。雖然發(fā)放現(xiàn)金股利也可以減少股東權(quán)益，增加財(cái)務(wù)杠桿，但兩者在收益相同情形下的每股收益不同。特別是如果是通過發(fā)行債券融資回購本公司的股票，可以快速提高負(fù)債比率。
�。�5）通過股票回購，可以減少外部流通股的數(shù)量，提高了股票價(jià)格，在一定程度上降低了公司被收購的風(fēng)險(xiǎn)。
�。�6）調(diào)節(jié)所有權(quán)結(jié)構(gòu)。公司擁有回購的股票（庫藏股），可以用來交換被收購或被兼并公司的股票，也可用來滿足認(rèn)股權(quán)證持有人認(rèn)購公司股票或可轉(zhuǎn)換債券持有人轉(zhuǎn)換公司普通股的需要，還可以在執(zhí)行管理層與員工股票期權(quán)時(shí)使用，避免發(fā)行新股而稀釋收益。
（二）、股票回購的方式
（1）按照股票回購的地點(diǎn)不同，可以分為場內(nèi)公開收購和場外協(xié)議收購兩種。
（2）按照股票回購的對(duì)象不同，可以分為在資本市場上進(jìn)行隨機(jī)回購、向全體股東招標(biāo)回購，向個(gè)別股東協(xié)商回購。
（3）按照籌資方式不同，可分為舉債回購，現(xiàn)金回購和混合回購。
（4）按照回購價(jià)格的確定方式不同，可以分為固定價(jià)格要約回購和荷蘭式拍賣回購。
（三）營運(yùn)資金管理 1現(xiàn)金一、現(xiàn)金管理目標(biāo)
現(xiàn)金是企業(yè)資產(chǎn)中流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，持有一定數(shù)量的現(xiàn)金企業(yè)開展正常生產(chǎn)活動(dòng)的基礎(chǔ)，是保證企業(yè)避免支付危機(jī)的必要條件；同時(shí)，現(xiàn)金又是獲利能力最弱的一項(xiàng)資產(chǎn)，過多地持有現(xiàn)金會(huì)降低資產(chǎn)的獲利能力。
現(xiàn)金的管理要與其持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)聯(lián)系起來考慮，企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)為：
（1）交易性動(dòng)機(jī)
企業(yè)持有現(xiàn)金是為了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營的需要，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中需要購買原材料，支付各種成本費(fèi)用，為了滿足這種要求，企業(yè)應(yīng)持有一定數(shù)量的現(xiàn)金。
�。�2）預(yù)防性動(dòng)機(jī)
企業(yè)在現(xiàn)金管理時(shí)，要考慮到可能出現(xiàn)的意外情況，為了應(yīng)付企業(yè)發(fā)生意外可能對(duì)現(xiàn)金的需要，企業(yè)準(zhǔn)備一定的預(yù)防性現(xiàn)金。
�。�3）投機(jī)性動(dòng)機(jī)
企業(yè)的現(xiàn)金是與有價(jià)證券投資聯(lián)系在一起的，即多余的現(xiàn)金購買有價(jià)證券，需要現(xiàn)金將有價(jià)證券變現(xiàn)成現(xiàn)金。但是，有價(jià)證券的價(jià)格與利率的關(guān)系非常緊密，一般來說，利率的下降會(huì)使有價(jià)證券的價(jià)格上升；利率上升會(huì)使有價(jià)證券的價(jià)格下降。當(dāng)企業(yè)持有大量現(xiàn)金要購買有價(jià)證券時(shí)，可能由于預(yù)測利率將要上升而停止購買有價(jià)證券，這樣企業(yè)就會(huì)持有一定量的現(xiàn)金，即投機(jī)性現(xiàn)金需求。
現(xiàn)金管理主要指交易性現(xiàn)金的管理，其管理目標(biāo)為：（1）在滿足需要的基礎(chǔ)上盡量減少現(xiàn)金的持有量。（2）加快現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)速度。
二、現(xiàn)金收支管理
現(xiàn)金收支管理的目的在于提高現(xiàn)金使用效率，為達(dá)到這一目的，應(yīng)當(dāng)注意做好以下幾方面工作：
（1） 力爭現(xiàn)金流同步
（2） 使用現(xiàn)金浮流量
（3） 加速收款
（4） 推遲應(yīng)付賬款的支付
三、最佳現(xiàn)金持有量
（一）成本分析模式
成本分析模式是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)測其總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法。運(yùn)用成本分析模式確定現(xiàn)金最佳持有量時(shí)，只考慮因持有一定量的現(xiàn)金而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本及短缺成本，而不予考慮管理費(fèi)用和轉(zhuǎn)換成本。這種模式下，最佳現(xiàn)金持有量，就是持有現(xiàn)金而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本與短缺成本之和最小時(shí)的現(xiàn)金持有量。在成本分析模式下應(yīng)分析機(jī)會(huì)成本、管理成本、短缺成本。
1、現(xiàn)金相關(guān)總成本最低時(shí)機(jī)會(huì)成本與短缺成本關(guān)系的一點(diǎn)看法
采用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)只考慮因持有一定量的現(xiàn)金而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本及短缺成本，其他相關(guān)成本忽略不計(jì)。由于機(jī)會(huì)成本和現(xiàn)金持有量呈正相關(guān)，而短缺成本與現(xiàn)金持有量呈負(fù)相關(guān)，所以，由二者構(gòu)成的相關(guān)總成本具有最小值，并且當(dāng)且僅當(dāng)二者相等時(shí)才取最小值。下面筆者運(yùn)用圖示法和數(shù)理法分別推導(dǎo)這一思路。
(1)圖示法.下圖為現(xiàn)金的成本同現(xiàn)金持有量之間的關(guān)系圖。
此時(shí)，TO成本曲線和TS成本曲線相交，TO=TS，TC有最小值。
綜上分析，我們可以得出，在采用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，由于只考慮與現(xiàn)金持有量有關(guān)的機(jī)會(huì)成本和短缺成本(其中機(jī)會(huì)成本與現(xiàn)金持有量呈正相關(guān)，短缺成本與現(xiàn)金持有量呈負(fù)相關(guān))構(gòu)成的總成本，總成本最低時(shí)的現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金持有量，此時(shí)，現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本等于其短缺成本。
（二）存貨模式
存貨模式是將存貨經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型原理用于確定目標(biāo)現(xiàn)金持有量，其著眼點(diǎn)也是現(xiàn)金相關(guān)總成本最低。
這種模式下的最佳現(xiàn)金持有量，是持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本與證券變現(xiàn)的交易成本相等時(shí)的現(xiàn)金持有量。
利用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量的模型為：
最佳現(xiàn)金持有量（Q）=
最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本（TC）=
式中，T為一個(gè)周期內(nèi)現(xiàn)金總需求量；F為每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本；Q為最佳現(xiàn)金持有量(每次證券變現(xiàn)的數(shù)量)；K為有價(jià)證券利息率(機(jī)會(huì)成本)；TC為現(xiàn)金管理相關(guān)總成本。
（三）隨機(jī)模式
隨機(jī)模式是在現(xiàn)金需求難以預(yù)知的情況下進(jìn)行的現(xiàn)金持有量確定的方法。企業(yè)可以根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和需求，預(yù)算出一個(gè)現(xiàn)金持有量的控制范圍，制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限。爭取將企業(yè)現(xiàn)金持有量控制在這個(gè)范圍之內(nèi)。
隨機(jī)模式的原理：制定一個(gè)現(xiàn)金控制區(qū)域，定出上限與下限，即現(xiàn)金持有量的最高點(diǎn)與最低點(diǎn)。當(dāng)余額達(dá)到上限時(shí)將現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價(jià)證券，降至下限時(shí)將有價(jià)證券換成現(xiàn)金。
隨機(jī)模式的計(jì)算:
H為上限，L為下限，Z為目標(biāo)控制線�，F(xiàn)金余額升至H時(shí)，可購進(jìn)（H-Z）的有價(jià)證券，使現(xiàn)金余額回落到Z線；現(xiàn)金余額降至L時(shí)，出售（Z-L）金額的有價(jià)證券，使現(xiàn)金余額回落到Z的最佳水平。
目標(biāo)現(xiàn)金余額Z線的確定，可按現(xiàn)金總成本最低，即持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本和轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本之和最低的原理，并結(jié)合現(xiàn)金余額可能波動(dòng)的幅度考慮。
計(jì)算公式：
H=3Z-2L
式中：
Z—目標(biāo)現(xiàn)金余額
H—現(xiàn)金持有量的上限
L—現(xiàn)金持有量的下限
F──轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本
Q──日現(xiàn)金凈流量的標(biāo)準(zhǔn)差
K──持有現(xiàn)金的日機(jī)會(huì)成本（證券日利率）
2應(yīng)收賬款一、 應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)
對(duì)于一個(gè)企業(yè)來講，應(yīng)收賬款的存在本身就是一個(gè)產(chǎn)銷的統(tǒng)一體，企業(yè)一方面想借助于它來促進(jìn)銷售，擴(kuò)大銷售收入，增強(qiáng)競爭能力，同時(shí)又希望盡量避免由于應(yīng)收賬款的存在而給企業(yè)帶來的資金周轉(zhuǎn)困難、壞帳損失等弊端。如何處理和解決好這一對(duì)立又統(tǒng)一的問題，便是企業(yè)應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)。
應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)，是要制定科學(xué)合理的應(yīng)收賬款信用政策，并在這種信用政策所增加的銷售盈利和采用這種政策預(yù)計(jì)要擔(dān)負(fù)的成本之間做出權(quán)衡。只有當(dāng)所增加的銷售盈利超過運(yùn)用此政策所增加的成本時(shí)，才能實(shí)施和推行使用這種信用政策。同時(shí)，應(yīng)收賬款管理還包括企業(yè)未來銷售前景和市場情況的預(yù)測和判斷，及對(duì)應(yīng)收賬款安全性的調(diào)查。如企業(yè)銷售前景良好，應(yīng)收賬款安全性高，則可進(jìn)一步放寬其收款信用政策，擴(kuò)大賒銷量，獲取更大利潤，相反，則應(yīng)相應(yīng)嚴(yán)格其信用政策，或?qū)Σ煌蛻舻男庞贸潭冗M(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，確保企業(yè)獲取最大收入的情況下，又使可能的損失降到最低點(diǎn)。
企業(yè)應(yīng)收賬款管理的重點(diǎn)，就是根據(jù)企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營情況和客戶的信譽(yù)情況制定企
合理的信用政策，這是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要組成部分，也是企業(yè)為達(dá)到應(yīng)收賬款管理目的的必須合理制定的方針策略。
二、 信用政策的確定
（一） 信用期間
信用期間是企業(yè)允許顧客從購貨到付款的時(shí)間，或者說是企業(yè)給予顧客的付款期期間，或者說是企業(yè)給予顧客的付款期間；例如，某企業(yè)允許顧客在購貨后的50天內(nèi)付款，則信用期間為50天。
信用期間過短，不足以吸引顧客，在競爭中會(huì)使銷售額下降；信用期間過長，對(duì)銷售額增加固然有利，但只顧及銷售增長而盲目放寬信用期間，所得的收益有時(shí)會(huì)被增加的費(fèi)用抵消，甚至造成利潤減少。因此，企業(yè)必須慎重研究，確定出恰當(dāng)?shù)男庞闷陂g。
信用期間的確定，主要是分析改變現(xiàn)行信用期間對(duì)收入和成本的影響。延長信用期間，會(huì)使銷售額增加，產(chǎn)生有利影響；與此同時(shí)，應(yīng)收賬款、收賬費(fèi)用和壞賬損失增加，會(huì)產(chǎn)生不利影響。當(dāng)前者大于后者時(shí)，可以延長信用期間，否則不宜延長。如果縮短信用期間，情況與此相反。
（二） 信用標(biāo)準(zhǔn)
信用標(biāo)準(zhǔn)是指當(dāng)采取賒銷手段銷貨的企業(yè)對(duì)客戶授信時(shí)，對(duì)客戶資信情況進(jìn)行要求的最低標(biāo)準(zhǔn)，通常以逾期的DSO和壞帳損失比率作為制定標(biāo)準(zhǔn)的依據(jù)。企業(yè)信用標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)置，直接影響對(duì)客戶信用申請的批準(zhǔn)與否，是企業(yè)制訂信用管理政策的重要一環(huán)。
信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件，通常以預(yù)期的壞賬損失率表示。如果企業(yè)把信用標(biāo)準(zhǔn)定得過高，將使許多客戶因信用品質(zhì)達(dá)不到所設(shè)的標(biāo)準(zhǔn)而被企業(yè)拒之門外，其結(jié)果盡管有利于降低違約風(fēng)險(xiǎn)及收賬費(fèi)用，但不利于企業(yè)市競爭能力的提高和銷售收入的擴(kuò)大。相反，如果企業(yè)接受較低的信用標(biāo)準(zhǔn)，雖然有利于企業(yè)擴(kuò)大銷售，提高市場競爭力和占有率，但同時(shí)也會(huì)導(dǎo)致壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)加大和收賬費(fèi)用增加。為些，企業(yè)應(yīng)在成本與收益比較原則的基礎(chǔ)上，確定適宜的信用標(biāo)準(zhǔn)。
（三） 現(xiàn)金折扣政策
現(xiàn)金折扣政策應(yīng)與信用期間決策是相聯(lián)系的。因?yàn)檎劭燮谥荒鼙刃庞闷诙蹋纯蛻糁荒茉诩榷ǖ男庞闷趦?nèi)提前付款才能享受折扣，否則，給客戶提供商業(yè)信用就會(huì)負(fù)擔(dān)額外的風(fēng)險(xiǎn)，信用期間決策也會(huì)失去了意義。制定現(xiàn)金折扣政策，就是要求出針對(duì)客戶具體的提前付款時(shí)間，最多能給予多少折扣優(yōu)惠。
現(xiàn)仍以A公司為例，假設(shè)A公司最后制定的現(xiàn)金折扣政策為（a/10，b/20，N/30）（a、b為自然數(shù)），則根據(jù)籌資成本小于或等于投資報(bào)酬，有以下關(guān)系式：
(a/100)/(1-a/100)o30/(30-10)≤4%
(b/100)/(1-b/100)o30/(30-20)≤4%
解以上關(guān)系式得
a≤3.64
b≤1.54
故，最后A公司的現(xiàn)金折扣政策應(yīng)為（3/20，1/10，N/30）。
三、 應(yīng)收賬款的收賬
（一） 應(yīng)收賬款回收情況的監(jiān)督
企業(yè)的應(yīng)收賬款時(shí)間有長有短，有的尚未超過信用期限，有的則超過了信用期限。一般來講，拖欠時(shí)間越長，款項(xiàng)收回的可能性越小，形成壞賬的可能性越大。對(duì)此，企業(yè)應(yīng)實(shí)施嚴(yán)密的監(jiān)督，隨時(shí)掌握回收情況。實(shí)施對(duì)應(yīng)收賬款回收情況的監(jiān)督，可以通過編制賬齡分析表進(jìn)行，其格式如下表所示。
利用賬齡分拆表，企業(yè)可以了解到以下情況：
(1)有多少欠款尚在信用期內(nèi)。表中顯示，有價(jià)值80000元的應(yīng)收賬款處在信用期內(nèi)，占全部應(yīng)收賬款的40%。這些款項(xiàng)未到償付期，欠款是正常的。
(2）有多少欠款超過了信用期，超過時(shí)間長短的款項(xiàng)各占多少，有多少欠款會(huì)因拖欠時(shí)間太久而可能成為壞賬。表中顯示，有價(jià)值120000元的應(yīng)收賬款已超過了信用期，占全部應(yīng)收賬款的60%。不過，其中拖欠時(shí)間較短(20天內(nèi)）的有40000元，占全部應(yīng)收賬款的20%，這部分欠款收回的可能性很大；拖欠時(shí)間較長（20天一100天）的有70000元，占全部應(yīng)收賬款的35%，這部分欠款的收回有一定難度；拖欠時(shí)間很長（100天以上）的有10000元，占全部應(yīng)收賬款的5%，這部分欠款很可能成為壞賬。對(duì)不同拖欠時(shí)間的欠款，企業(yè)應(yīng)采取不同的收賬方法，制定出經(jīng)濟(jì)、可行的收賬政策；對(duì)可能發(fā)生的壞賬損失，則應(yīng)提前作出準(zhǔn)備，充分估計(jì)這一因素對(duì)損益的影響。
（二） 收賬政策的制定
企業(yè)對(duì)不同過期賬款的收款方式，包括準(zhǔn)備為此付出的代價(jià)，就是它的收賬政策。比如，對(duì)過期較短的顧客，不予過多地打擾，以免將來失去這一客戶；對(duì)過期稍長的顧客，可能措辭委婉地寫信催款；對(duì)過期較長的顧客，頻繁地寫信催款并電話催詢；對(duì)過期很長的顧客，可在催款時(shí)措辭嚴(yán)厲，必要時(shí)提請有關(guān)部門仲裁或提請?jiān)V訟，等等。
催收賬款要發(fā)生費(fèi)用，某些催款方式的費(fèi)用還會(huì)很高（如訴訟費(fèi)）。一般說來，收款的花費(fèi)越大，收賬措施越有力，可收回的賬款就越多，壞賬損失就越少。因此制定收賬政策，要在收賬費(fèi)用和所減少的壞賬損失之間作出權(quán)衡。制定有效、得當(dāng)?shù)氖召~政策很大程度上靠有關(guān)人員的經(jīng)驗(yàn)；從財(cái)務(wù)管理的角度講，也有一些量化的方法可予參照，根據(jù)應(yīng)收賬款總成本最小化的道理，可以通過各收賬方案成本的大小進(jìn)行比較來其加以選擇。
3存貨一、 存貨管理目標(biāo)
企業(yè)置留存貨的原因一方面是為了保證生產(chǎn)或銷售的經(jīng)營需要，另一方面是出自價(jià)格的考慮，零購物資的價(jià)格往往較高，而整批購買在價(jià)格上有優(yōu)惠。但是，過多地存貨要占用較多資金，并且會(huì)增加包括倉儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、維護(hù)費(fèi)、管理人員工資在內(nèi)的各項(xiàng)開支，因此，進(jìn)行存貨管理目標(biāo)就是盡力在各種成本與存貨效益之間做出權(quán)衡，達(dá)到兩者的最佳結(jié)合，這就是存貨管理的目標(biāo)。
二、 儲(chǔ)備存貨的有關(guān)成本
（一） 取得成本
（二） 存儲(chǔ)成本
（三） 缺貨成本
三、 存貨決策
（一） 經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型
按照存貨管理的目標(biāo)，使儲(chǔ)備存貨總成本最低的訂貨批量就是經(jīng)濟(jì)訂貨批量。與存貨成本有關(guān)的因素很多，為了使復(fù)雜的問題簡化，就需要設(shè)立一些假設(shè)，在此基礎(chǔ)上建立經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型，然后再逐一去掉假設(shè)來解決較復(fù)雜的問題。
經(jīng)濟(jì)訂貨批量基本模型需要設(shè)立的假設(shè)有：
(1)企業(yè)能夠及時(shí)補(bǔ)充存貨，即需要訂貨時(shí)便可立即取得存貨。
(2)能集中到貨，而不是陸續(xù)人庫。
(3)沒有缺貨，即無缺貨成本，TcS為零，這是因?yàn)榱己玫拇尕浌芾肀緛砭筒粦?yīng)該出現(xiàn)缺貨成本。
(4)年需求量固定不變，即D為已知常量。
(5)日需求量是固定不變的。
(6)沒有數(shù)量折扣，即Ｕ為已知常量。
(7）企業(yè)現(xiàn)金充足，不會(huì)因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨。
(8)所需存貨市場供應(yīng)充足，不會(huì)因買不到需要的存貨而影響其他。
按照存貨管理的目標(biāo)，使儲(chǔ)備存貨總成本最低的訂貨批量就是經(jīng)濟(jì)訂貨批量。與存貨成本有關(guān)的因素很多，為了使復(fù)雜的問題簡化，就需要設(shè)立一些假設(shè)，在此基礎(chǔ)上建立經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型，然后再逐一去掉假設(shè)來解決較復(fù)雜的問題。
經(jīng)濟(jì)訂貨批量基本模型需要設(shè)立的假設(shè)有：
(1)企業(yè)能夠及時(shí)補(bǔ)充存貨，即需要訂貨時(shí)便可立即取得存貨。
(2)能集中到貨，而不是陸續(xù)人庫。
(3)沒有缺貨，即無缺貨成本，TcS為零，這是因?yàn)榱己玫拇尕浌芾肀緛砭筒粦?yīng)該出現(xiàn)缺貨成本。
(4)年需求量固定不變，即D為已知常量。
(5)日需求量是固定不變的。
(6)沒有數(shù)量折扣，即Ｕ為已知常量。
(7）企業(yè)現(xiàn)金充足，不會(huì)因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨。
(8)所需存貨市場供應(yīng)充足，不會(huì)因買不到需要的存貨而影響其他。
在上述假設(shè)前提條件下，存貨總成本的公式可以簡化為：
當(dāng)Fl，K，D，U，F(xiàn)2，Kc為常數(shù)時(shí)，TC的大小取決于Q。為了求出了℃的極小值。
根據(jù)這個(gè)公式還可以求出與經(jīng)濟(jì)訂貨批量有關(guān)的其他指標(biāo)，即
當(dāng)Fl，K，D，U，F(xiàn)2，Kc為常數(shù)時(shí)，TC的大小取決于Q。為了求出了℃的極小值。
（二） 基本模型的擴(kuò)展
經(jīng)濟(jì)訂貨量的基本模型是在前述各假設(shè)條件下建立的，但現(xiàn)實(shí)生活中能夠滿足這些假設(shè)條件的情況十分罕見。為使模型更接近于實(shí)際情況，具有較高的實(shí)用性，須逐一放寬假設(shè)，同時(shí)改進(jìn)模型。
圖5-5
(1)訂貨提前期。一般情況下，企業(yè)的存貨不能隨時(shí)補(bǔ)充，因此不能等存貨用光再去訂貨，而需要在沒有用完時(shí)提前訂貨。提前訂貨的情況下，企業(yè)再次發(fā)出訂貨單時(shí)，尚有存貨的庫存量，稱為再訂貨怠，用R表示，如圖5-5所示。其計(jì)算公式為：
R＝L•d
式中，L—交貨時(shí)間；
d—每日需用量。
(2)存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用。在建立基本模型時(shí)，是假設(shè)存貨一次全部人庫，故存貨增加時(shí)存量變化為一條垂
圖5-6
直的直線。事實(shí)上，各批存貨可能陸續(xù)人庫，使存量陸續(xù)增加。尤其是產(chǎn)成品人庫和在產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移，幾乎總是陸續(xù)供應(yīng)和陸續(xù)耗用的。這種情況下，須要對(duì)基本模型做一些修改，如圖5-6所示。
設(shè)每批訂貨數(shù)為Ｑ，每日送貨量為P，每日耗用量為d，則送貨期為Ｑ/P，送貨期內(nèi)的全部耗用量為（Q/P)•d。由于零件邊用邊送，所以每批送完時(shí)，最高庫存量為「Q一（Q/P) -dl，平均庫存量為【Q一（Q/P)•d】/2。圖5-6中E為最高庫存量，E為平均庫存量。
這樣，與批量有關(guān)的總成本為：
在訂貨變動(dòng)成本與儲(chǔ)存變動(dòng)成本相等時(shí)，TC（Ｑ）有最小值，故存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量公式為：
4校外實(shí)訓(xùn)感觸
在實(shí)訓(xùn)期間，我們用一天的時(shí)間去中國農(nóng)業(yè)銀行皇姑支行進(jìn)行了校外的學(xué)習(xí)，盡管時(shí)間只有一天，很短。但是在這一天的時(shí)間里，收獲還是蠻多的。
上午的時(shí)候，負(fù)責(zé)做信貸的老師，給我們講了一些信貸的最基本的知識(shí)，也給我們講了一下農(nóng)行的信貸標(biāo)準(zhǔn)，其實(shí)我總結(jié)就是，要讓自己少冒風(fēng)險(xiǎn)。盡可能把錢貸給那些比較大的公司，因?yàn)檫@樣比較穩(wěn)妥。這也是為什么，很多小企業(yè)很難進(jìn)行融資的原因�？赡苓@就是這個(gè)行業(yè)現(xiàn)狀。
下午的時(shí)候，銀行老師給我們講了一些，農(nóng)業(yè)銀行的基本的情況，大家都聽的很認(rèn)真，我也是。最后她給我們講了一些理財(cái)和投資的知識(shí)，我們都很感興趣，覺得作為一個(gè)財(cái)務(wù)人員，還是蠻好的，至少懂得理財(cái)，懂得用錢生錢。她也建議我們，如果有可能的話，可以去實(shí)踐，也給我推薦了大學(xué)生比較合適的基金定投，覺得蠻好的，有機(jī)會(huì)，一定要實(shí)踐一把。
最后，由剛?cè)肼毜膽?yīng)屆大學(xué)給我們講了一下，如何進(jìn)入銀行上班，他說的好像很簡單，不知道是不是。但，覺得在銀行上班還是蠻好的，至少很穩(wěn)定，福利好！如果有機(jī)會(huì)的話自己也會(huì)努力進(jìn)入銀行上班！
一天的校外實(shí)訓(xùn)，很快就結(jié)束了，收獲很多，對(duì)財(cái)務(wù)的相關(guān)知識(shí)，自己有了一個(gè)系統(tǒng)的認(rèn)識(shí)，覺得作為一個(gè)財(cái)務(wù)人員，自己還是蠻自豪的！也同事給自己定了目標(biāo)，那就是要好好學(xué)，將來在自己的專業(yè)上有所作為！
（四）成本核算 1品種法一、品種法的基本特點(diǎn)
品種法是最基本的成本計(jì)算方法，品種法的特點(diǎn)是
1 成本計(jì)算對(duì)象是產(chǎn)品品種。
2 成本計(jì)算期 ，一般是定期（如每月月末）計(jì)算它的平均成本。
3 費(fèi)用在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配
二、品種法舉例
某廠設(shè)有一個(gè)基本生產(chǎn)車間和供電、機(jī)修兩個(gè)輔助生產(chǎn)車間，大量生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品。甲、乙兩種產(chǎn)品屬于單步驟生產(chǎn)，根據(jù)生產(chǎn)特點(diǎn)和管理要求，甲、乙兩種產(chǎn)品采用品種法計(jì)算產(chǎn)品成本。該企業(yè)“生產(chǎn)成本”總賬下設(shè)“基本生產(chǎn)成本”和“輔助生產(chǎn)成本”兩個(gè)二級(jí)賬，“基本生產(chǎn)成本”二級(jí)賬分甲、乙產(chǎn)品設(shè)置成本計(jì)算單，“輔助生產(chǎn)成本”二級(jí)賬分設(shè)供電車間和機(jī)修車間明細(xì)賬�！爸圃熨M(fèi)用”核算基本生產(chǎn)車間發(fā)生的間接費(fèi)用，本例題中供電和機(jī)修車間由于提供產(chǎn)品或服務(wù)單一，發(fā)生的間接費(fèi)用直接記入“輔助生產(chǎn)成本”所屬明細(xì)賬。成本計(jì)算單下設(shè)“直接材料”、“直接人工”和“制造費(fèi)用”三個(gè)成本項(xiàng)目。本月有關(guān)成本計(jì)算資料如下：
1.月初在產(chǎn)品成本。甲、乙兩種產(chǎn)品的月初在產(chǎn)品成本已分別記入各該產(chǎn)品成本計(jì)算單（見表1—17、1—18）。
2.本月生產(chǎn)數(shù)量。甲產(chǎn)品本月完工500件，月末在產(chǎn)品100件，實(shí)際生產(chǎn)工時(shí)100000小時(shí)；乙產(chǎn)品本月完工200件，月末在產(chǎn)品40件，實(shí)際生產(chǎn)工時(shí)50000小時(shí)。甲、乙兩種產(chǎn)品的原材料都在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入，加工費(fèi)用發(fā)生比較均衡，月末在產(chǎn)品完工程度均為50%。
3.本月發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用。
（1）本月發(fā)出材料匯總表見表1—1。
表1—1 發(fā)出材料匯總表 單位：元
領(lǐng)料部門和用途
材料類別
合 計(jì)
原材料
包裝物
低值易耗品
基本生產(chǎn)車間
甲產(chǎn)品耗用
800000
10000
810000
乙產(chǎn)品耗用
600000
4000
604000
甲、乙產(chǎn)品共同耗用
28000
28000
車間一般耗用
2000
100
2100
供電車間耗用
1000
1000
機(jī)修車間耗用
1200
1200
廠部管理部門耗用
1200
400
1600
合 計(jì)
1433400
14000
500
1447900
生產(chǎn)甲乙兩種產(chǎn)品共同耗用的材料按甲、乙兩種產(chǎn)品直接耗用原材料的比例分配。
（2）本月工資結(jié)算匯總表及職工福利費(fèi)用計(jì)算表（簡化格式）見表1—2。
表1—2 工資及福利費(fèi)匯總表 單位：元
人員類別
應(yīng)付工資總額
應(yīng)計(jì)提福利費(fèi)
合計(jì)
基本生產(chǎn)車間
產(chǎn)品生產(chǎn)工人
420000
58800
478800
車間管理人員
20000
2800
22800
供電車間
8000
1120
9120
機(jī)修車間
7000
980
7980
廠部管理人員
40000
5600
45600
合計(jì)
495000
69300
564300
（3）本月以現(xiàn)金支付的費(fèi)用為2500元，其中基本生產(chǎn)車間辦公費(fèi)250元，市內(nèi)交通費(fèi)65元；供電車間市內(nèi)交通費(fèi)145元；機(jī)修車間外部加工費(fèi)480元；廠部管理部門辦公費(fèi)1360元，材料市內(nèi)運(yùn)輸費(fèi)200元。
（4）本月以銀行存款支付的費(fèi)用為14700元，其中基本生產(chǎn)車間辦公費(fèi)1000元，水費(fèi)2000元，差旅費(fèi)1400元，設(shè)計(jì)制圖費(fèi)2600元；供電車間水費(fèi)500元，外部修理費(fèi)1800元；機(jī)修車間辦公費(fèi)400元；廠部管理部門辦公費(fèi)3000元，水費(fèi)1200元，招待費(fèi)200元，市話費(fèi)600元。
（5）本月應(yīng)計(jì)提固定資產(chǎn)折舊費(fèi)22000元，其中基本生產(chǎn)車間10000元，供電車間2000元，機(jī)修車間4000元，廠部6000元。
（6）根據(jù)“待攤費(fèi)用”賬戶記錄，本月應(yīng)分?jǐn)傌?cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)3195元，其中供電車間800元，機(jī)修車間600元，基本生產(chǎn)車間1195元，廠部管理部門600元。
2分批發(fā)一、分批法的基本特點(diǎn)
成本計(jì)算對(duì)象
分批法的成本計(jì)算對(duì)象是產(chǎn)品的批別。由于在單件小批生產(chǎn)類型的企業(yè)中，生產(chǎn)多是根據(jù)購貨單位的定單組織的，因此，分批法也稱定單法。但嚴(yán)格說來，按批別組織生產(chǎn)，并不一定就是按定單組織生產(chǎn)，還要結(jié)合企業(yè)自身的生產(chǎn)負(fù)荷能力，來合理組織安排產(chǎn)品生產(chǎn)的批量與批次。比如說：
1．如果一張定單中要求生產(chǎn)好幾種產(chǎn)品，為了便于考核分析各種產(chǎn)品的成本計(jì)劃執(zhí)行情況，加強(qiáng)生產(chǎn)管理，就要將該定單按照產(chǎn)品的品種劃分成幾個(gè)批別組織生產(chǎn)。
2．如果一張定單中只要求生產(chǎn)一種產(chǎn)品，但數(shù)量極大，超過企業(yè)的生產(chǎn)負(fù)荷能力，或者購貨單位要求分批交貨的，也可將該定單分為幾個(gè)批別組織生產(chǎn)。
3．如果一張定單中只要求生產(chǎn)一種產(chǎn)品，但該產(chǎn)品屬于價(jià)值高、生產(chǎn)周期長的大型復(fù)雜產(chǎn)品（如萬噸輪），也可將該定單按產(chǎn)品的零部件分為幾個(gè)批別組織生產(chǎn)。
4．如果在同一時(shí)期接到的幾張定單要求生產(chǎn)的都是同一種產(chǎn)品，為了更經(jīng)濟(jì)合理地組織生產(chǎn)，也可將這幾張定單合為一批組織生產(chǎn)。
以產(chǎn)品的生產(chǎn)周期作為成本計(jì)算期
采用分批法計(jì)算產(chǎn)品成本的企業(yè)，雖然各批產(chǎn)品的成本計(jì)算單仍按月歸集生產(chǎn)費(fèi)用，但是只有在該批產(chǎn)品全部完工時(shí)才能計(jì)算其實(shí)際成本。由于各批產(chǎn)品的生產(chǎn)復(fù)雜程度不同、質(zhì)量數(shù)量要求也不同，生產(chǎn)周期就各不相同。有的批次當(dāng)月投產(chǎn)，當(dāng)月完工；有的批次要經(jīng)過數(shù)月甚至數(shù)年才能完工�？梢娡旯ぎa(chǎn)品的成本計(jì)算因各批次的生產(chǎn)周期而異，是不定期的。所以，分批法的成本計(jì)算期與產(chǎn)品的生產(chǎn)周期一致，與會(huì)計(jì)報(bào)告期不一致。
生產(chǎn)費(fèi)用一般不需要在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配
在單件或小批生產(chǎn)，購貨單位要求一次交貨的情況下，每批產(chǎn)品要求同時(shí)完工。這樣該批產(chǎn)品完工前的成本明細(xì)賬上所歸集的生產(chǎn)費(fèi)用，即為在產(chǎn)品成本；完工后的成本明細(xì)賬上所歸集的生產(chǎn)費(fèi)用，即為完工產(chǎn)品成本。因此在通常情況下，生產(chǎn)費(fèi)用不需要在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配。
但是如果產(chǎn)品批量較大、購貨單位要求分次交貨時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)批內(nèi)產(chǎn)品跨月陸續(xù)完工的情況，這時(shí)應(yīng)采用適當(dāng)?shù)姆椒▽⑸a(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品之間分配。采用的分配方法視批內(nèi)產(chǎn)品跨月陸續(xù)完工的數(shù)量占批量的比重大小多少而定。
二、分批法的舉例
某制造企業(yè)按照購買單位的要求，小批生產(chǎn)甲、乙、丙產(chǎn)品，采用分批法計(jì)算各批產(chǎn)品成本。
該企業(yè)4月份投產(chǎn)甲產(chǎn)品15件，批號(hào)為03401，5月（本月）份尚未完工。
4月份投產(chǎn)乙產(chǎn)品10件，批號(hào)為03402，5月份全部完工，經(jīng)驗(yàn)收入庫。
5月份投產(chǎn)丙產(chǎn)品20件，批號(hào)為03501，分批交貨，5月份完工8件，管理上要求計(jì)算已完工產(chǎn)品的成本。
要求：直接材料費(fèi)用按完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品實(shí)際數(shù)量分配，其他費(fèi)用均采用約當(dāng)產(chǎn)量法分配。該三批產(chǎn)品的生產(chǎn)成本明細(xì)賬如表11-1、11-2、11-3所示。
生產(chǎn)成本明細(xì)賬
批號(hào)：03401 產(chǎn)品名稱：甲 開工日期：4/20
購貨單位：大發(fā)工廠 批量15件 完工日期
月
日
摘要
直接材料
燃料及動(dòng)力
直接人工
制造費(fèi)用
合計(jì)
4
5
30
31
累計(jì)之4月份發(fā)生費(fèi)用
材料費(fèi)用分配表
動(dòng)力費(fèi)用分配表
工資及福利費(fèi)分配表
制造費(fèi)用分配表
累計(jì)至5月份發(fā)生費(fèi)用
67000
94000
161000
4400
2300
8500
15200
7400
10560
17960
37350
46750
84100
116150
96300
8500
10560
46750
278260
生產(chǎn)成本明細(xì)賬
批號(hào)：03402 產(chǎn)品名稱：乙 開工日期：4/13
購貨單位：萬通公司 批量10件 完工日期：5月
月
日
摘要
直接材料
燃料及動(dòng)力
直接人工
制造費(fèi)用
合計(jì)
4
5
30
31
累計(jì)至4月份發(fā)生費(fèi)用
材料費(fèi)用分配表
動(dòng)力費(fèi)用分配表
工資及福利費(fèi)分配表
制造費(fèi)用分配表
累計(jì)至5月份發(fā)生費(fèi)用
轉(zhuǎn)出產(chǎn)成品（10件）
產(chǎn)成品單位成本
35000
64620
99620
99620
9962
3100
1540
5940
10580
10580
1058
4390
8010
12400
12400
1240
20140
37600
57740
57740
5774
62630
66160
5940
8010
37600
180340
180340
18034
生產(chǎn)成本明細(xì)賬
批號(hào)：03401 產(chǎn)品名稱：丙 開工日期：5/4
購貨單位：義和工廠 批量20件 完工日期：5月完8件
月
日
摘要
直接材料
燃料及動(dòng)力
直接人工
制造費(fèi)用
合計(jì)
5
31
材料費(fèi)用分配表
動(dòng)力費(fèi)用分配表
工資及福利費(fèi)分配表
制造費(fèi)用分配表
合計(jì)
轉(zhuǎn)出產(chǎn)成品（8件）
產(chǎn)成品單位成本
結(jié)余
168500
168500
67400
8425
10100
3100
16200
19300
10912
1364
8388
17800
17800
10064
1258
7736
65000
65000
36749
4594
28251
171600
16200
17800
65000
270600
125125
15641
145475
在上列丙產(chǎn)品生產(chǎn)成本明細(xì)賬中，直接材料費(fèi)用分配的計(jì)算為：
直接材料費(fèi)用分配率=168500÷（8+12）=8425
產(chǎn)成品直接材料費(fèi)用=8425×8=67400（元）
月末在產(chǎn)品直接材料費(fèi)用=8425×12=101100（元）
假定該產(chǎn)品由三道工序加工而成，其各工序月末在產(chǎn)品的數(shù)量、完工率，以及約當(dāng)產(chǎn)量的計(jì)算如表11-4所示。
丙產(chǎn)品月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量計(jì)算表
工序
完工率
盤存數(shù)
約當(dāng)產(chǎn)量
①
②
③
④=②×③
1
15.5%
5
0.775
2
50.5%
3
1.515
3
96.5%
4
3.86
合計(jì)
12
6.15
燃料機(jī)動(dòng)利費(fèi)分配率=19300÷（8+6.15）=1363.9576
產(chǎn)成品燃料及動(dòng)力費(fèi)=1363.9576×8=10912（元）
月末在產(chǎn)品燃料及動(dòng)力費(fèi)=19300-10912=8388（元）
直接人工分配率=17800÷（8+6.15）=1257.95
產(chǎn)成品直接人工=1257.95×8=10064（元）
月末在產(chǎn)品直接人工=17800-10064=7736（元）
制造費(fèi)用分配率=65000÷（8+6.15）=4593.64
產(chǎn)成品制造費(fèi)用=4593.64×8=36749（元）
月末在產(chǎn)品制造費(fèi)用=65000-36749=28251（元）
3分步法
一、 逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法
（一） 逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法的特點(diǎn)
1、成本計(jì)算對(duì)象是最終完工產(chǎn)品和各步驟的半成品；
2、成本計(jì)算期是每月的會(huì)計(jì)報(bào)告期；
連續(xù)式復(fù)雜生產(chǎn)下必然進(jìn)行大批量生產(chǎn)，無法劃分生產(chǎn)周期，只能以每月作為成本計(jì)算期。
3、必須分步驟確定在產(chǎn)品成本，計(jì)算半成品成本和最終完工產(chǎn)品成本；
4、是否進(jìn)行成本還原，要依成本結(jié)轉(zhuǎn)時(shí)采用的具體方法確定。
（二） 逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法
逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法也稱順序結(jié)轉(zhuǎn)分步法，它是按照產(chǎn)品連續(xù)加工的先后順序，根據(jù)生產(chǎn)步驟所匯集的成本，費(fèi)用和產(chǎn)量記錄，計(jì)量自制半成品成本，自制半成品成本隨著半成品在各加工步驟之間移動(dòng)而順序結(jié)轉(zhuǎn)的一種方法。
二、 平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法
（一）、平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法基本特點(diǎn)
1、成本計(jì)算對(duì)象是最終完工產(chǎn)品；
在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法中，各生產(chǎn)步驟的半成品都不作為成本計(jì)算對(duì)象，各步驟的成本計(jì)算都是為了算出最終產(chǎn)品的成本；
2、成本計(jì)算期是每月的會(huì)計(jì)報(bào)告期，這是大批量生產(chǎn)的組織特點(diǎn)所決定的；
3、半成品實(shí)物流轉(zhuǎn)與半成品成本的結(jié)轉(zhuǎn)相分離。
（二）、平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法舉例
例：某工廠舍友兩個(gè)生產(chǎn)車間，第一車間生產(chǎn)A半成品，第二車間將A半成品加工成A產(chǎn)成品。原材料在生產(chǎn)開始時(shí)以此投入，各車間生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配采用約當(dāng)產(chǎn)量比例法。該企業(yè)20XX年5月份各車間有關(guān)產(chǎn)量資料如表1所示。
表1 產(chǎn)量記錄
第一車間
第二車間
月初在產(chǎn)品
500
600
本月投入
1000
1300
本月完工
1300
1500
月末在產(chǎn)品
200（完工60%）
400（完工50%）
（1） 根據(jù)本月個(gè)費(fèi)用分配表、月初在產(chǎn)品成本資料和產(chǎn)量記錄，登記第一車間產(chǎn)品成本計(jì)算單，并按約當(dāng)產(chǎn)量比例劃分轉(zhuǎn)入產(chǎn)成品成本份額和月末在產(chǎn)品成本。如表2所示。
（2） 根據(jù)本月個(gè)費(fèi)用分配表、月初在產(chǎn)品成本資料和產(chǎn)量記錄，登記第二車間產(chǎn)品成本計(jì)算單，并按約當(dāng)產(chǎn)量比例劃分產(chǎn)成品成本和月末在產(chǎn)品成本。如表3所示。
表2 產(chǎn)品成本計(jì)算單
20XX年5月
第一車間 產(chǎn)品名稱：A產(chǎn)品 單位：元
直接材料
直接人工
制造費(fèi)用
合計(jì)
月初在產(chǎn)品成本
10000
4120
6000
20XX0
本月生產(chǎn)費(fèi)用
32000
8000
10160
50160
合計(jì)
42000
12120
16160
70280
約當(dāng)總產(chǎn)量
2100
2020
16160
70280
單位成本
20
6
8
34
轉(zhuǎn)入產(chǎn)成品成本份額
30000
9000
12000
51000
月末在產(chǎn)品成本
12000
3120
4160
19280
注：直接材料約當(dāng)總產(chǎn)量=1500+200+400=2100
工費(fèi)約當(dāng)總產(chǎn)量=1500+200*60%+400=2020
表3 產(chǎn)品成本計(jì)算單
20XX年5月
第二車間 產(chǎn)品名稱：A產(chǎn)品 單位：元
直接材料
直接人工
制造費(fèi)用
合計(jì)
月初在產(chǎn)品成本
2000
3000
5000
本月生產(chǎn)費(fèi)用
6500
8900
15400
合計(jì)
8500
11900
20400
約當(dāng)總產(chǎn)量
1700
1700
單位成本
5
7
轉(zhuǎn)入產(chǎn)成品成本份額
7500
10500
18000
月末在產(chǎn)品成本
1000
1400
2400
注：工費(fèi)約當(dāng)總產(chǎn)量=1500+400*50%=1700
從以上計(jì)算可以看出，在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，生產(chǎn)費(fèi)用按約當(dāng)產(chǎn)量比例劃分完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品成本時(shí)，最后步驟的在產(chǎn)品與逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法一樣，也是狹義在產(chǎn)品。
（3） 編制產(chǎn)成品成本匯總表。根據(jù)第一、第二車間產(chǎn)品成本計(jì)算單中的各該車間的產(chǎn)成品成本份額，平行匯總產(chǎn)成品成本，編制產(chǎn)成品成本匯總表。如表4所示。
表4 產(chǎn)成品成本匯總表
20XX年5月
產(chǎn)量
直接材料
直接人工
制造費(fèi)用
合計(jì)
第一車間
1500
30000
9000
12000
51000
第二車間
1500
7500
10500
18000
合計(jì)
30000
16500
22500
69000
單位成本
20
11
15
46
六、實(shí)習(xí)總結(jié)
時(shí)間真的是過的很快，一轉(zhuǎn)眼，一個(gè)周的財(cái)務(wù)管理實(shí)訓(xùn)就結(jié)束了，通過一周的實(shí)訓(xùn)，自己收獲了不少，自己也成長了不少。對(duì)財(cái)務(wù)管理知識(shí)的了解也更加系統(tǒng)了。
首先通過一周財(cái)務(wù)管理實(shí)習(xí)，我基本掌握了資本結(jié)構(gòu)、股利分配、普通股籌資、營運(yùn)資金管理、成本核算等相關(guān)內(nèi)容。通過實(shí)習(xí)，也能運(yùn)用所掌握和理解的財(cái)務(wù)管理的相關(guān)內(nèi)容與企業(yè)實(shí)際相結(jié)合，對(duì)各類財(cái)務(wù)管理問題、成本核算等內(nèi)容進(jìn)行分析和判斷，提高分析問題、解決問題的能力。
然后通過校外（中國農(nóng)業(yè)銀行皇姑支行）的實(shí)習(xí)，讓我對(duì)財(cái)務(wù)管理這門課程又有了深入的認(rèn)識(shí)，從整體上了解了財(cái)務(wù)管理的知識(shí)，為以后自己從事相關(guān)財(cái)務(wù)管理的工作打下了基礎(chǔ)！
時(shí)間雖然很短，但是，做的事情并不少，也都是財(cái)務(wù)管理中很重要的知識(shí)，特別是校外的實(shí)訓(xùn)，讓我個(gè)人對(duì)財(cái)務(wù)管理知識(shí)有了新的認(rèn)識(shí)。了解到財(cái)務(wù)管理其實(shí)是一件很有趣的事情，因?yàn)樗谢I資和投資的，你需要對(duì)相關(guān)的行情進(jìn)行預(yù)測，通過自己的智慧，和遠(yuǎn)見。來幫企業(yè)掙錢，也來實(shí)現(xiàn)自己的價(jià)值。
作為一名財(cái)務(wù)專業(yè)的學(xué)生，我深感榮幸！也希望自己以后能在自己的專業(yè)上有所作為！