1984.9——1988.7東北師范大學(xué)本科

1988.7——1995.7吉林工商學(xué)院助教 講師

1995.9——1998.7東北師范大學(xué)商學(xué)院、金融專業(yè) 碩士

1999.5——現(xiàn)今吉林大學(xué)商學(xué)院

2002.9——2006.12 吉林大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)，

金融與財(cái)務(wù)決策，博士

金融市場(chǎng)學(xué)、證券投資、資本運(yùn)營(yíng)等。

著有《市場(chǎng)有效周期理論的構(gòu)建、實(shí)證及應(yīng)用》（入選2014年國(guó)家哲學(xué)社會(huì)科學(xué)成果文庫(kù)）和《金融市場(chǎng)投資實(shí)驗(yàn)教程》等著作。

在《金融研究》、《社會(huì)科學(xué)》、《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》、《學(xué)術(shù)研究》、《數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究》、《社會(huì)科學(xué)戰(zhàn)線》、《江漢論壇》、《浙江社會(huì)科學(xué)》、《江海學(xué)刊》、《經(jīng)濟(jì)體制改革》、《數(shù)量經(jīng)濟(jì)研究》、《學(xué)習(xí)與探索》、《山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)》、《當(dāng)代經(jīng)濟(jì)研究》、《稅務(wù)與經(jīng)濟(jì)》、《經(jīng)濟(jì)問(wèn)題探索》、《經(jīng)濟(jì)縱橫》、《求索》、《管理現(xiàn)代化》、《東北大學(xué)學(xué)報(bào)》、《商業(yè)研究》等核心期刊發(fā)表論文60余篇。

[1]專著《市場(chǎng)有效周期理論的構(gòu)建、實(shí)證及應(yīng)用》[M]，入選2014年國(guó)家哲學(xué)社會(huì)科學(xué)成果文庫(kù)，中國(guó)人民大學(xué)出版社，2015年4月第1版，ISBN 978-7-300-20871-8。

[2]教材《金融市場(chǎng)投資實(shí)驗(yàn)教程》，吉林大學(xué)出版社， 2008年10月出版

[1] 宋玉臣，張晗. 資本市場(chǎng)制度建設(shè)的非理性演變與未來(lái)取向[J]，經(jīng)濟(jì)體制改革，2019年第5期。

[2] 宋玉臣，張晗. 資本市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期協(xié)動(dòng)效應(yīng)——基于世界三大經(jīng)濟(jì)體的分析[J]， 學(xué)習(xí)與探索，2019年第9期。

[3] 宋玉臣，黃杉，孫弘遠(yuǎn). 市場(chǎng)有效周期視角下的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范與化解[J]，社會(huì)科學(xué)戰(zhàn)線，2019年第10期。

[4] 喬木子，宋玉臣. 發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策對(duì)我國(guó)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的外部沖擊效應(yīng)研究[J]，經(jīng)濟(jì)縱橫，2018年第3期，第114-122頁(yè)。

[5] 宋玉臣，喬木子.貨幣政策對(duì)我國(guó)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)影響機(jī)制研究[J]，學(xué)術(shù)研究，2018年第3期，第106-114頁(yè)。

[6]王浩銘，宋玉臣，李志創(chuàng).我國(guó)農(nóng)村金融發(fā)展的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響與對(duì)策，深圳金融，2017年第12期，第33-37頁(yè)。

[7] 黃杉，宋玉臣，李連偉.股權(quán)激勵(lì)的盈余管理效應(yīng)及對(duì)公司績(jī)效的影響[J]，數(shù)量經(jīng)濟(jì)研究，2017年第2期，第77-99頁(yè)。

[8] 宋玉臣，李連偉. 股權(quán)激勵(lì)對(duì)上市公司的作用路徑——基于結(jié)構(gòu)方程模型（SEM）的實(shí)證研究[J]，東北大學(xué)學(xué)報(bào)，2017年第2期，第133-139頁(yè)。

[9] 宋玉臣，喬木子，李連偉. 股權(quán)激勵(lì)對(duì)上市公司投資效率的影響的實(shí)證研究[J]，經(jīng)濟(jì)縱橫，2017年第5期，第105-111頁(yè)。

[10] 宋玉臣，李連偉. 股權(quán)激勵(lì)對(duì)上市公司治理效率的影響測(cè)度[J]，山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2017年第3期，第85-96頁(yè)。

[11]宋玉臣，李連偉. 企業(yè)投資效率的范式演化與框架構(gòu)建——基于文獻(xiàn)分析的視角[J]，江海學(xué)刊，2017年第3期，第69-75頁(yè)。

[12]宋玉臣，喬木子. 中美股票市場(chǎng)信息沖擊的非對(duì)稱性調(diào)整特征與聯(lián)動(dòng)性效應(yīng)—基于門限協(xié)整的誤差修正模型究[J]，浙江社會(huì)科學(xué)，2016年第9期，第59-65頁(yè)。

[13]宋玉臣，臧云特. 投資者異質(zhì)性對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的影響研究[J]，社會(huì)科學(xué)戰(zhàn)線，2016年第9期，第45—50頁(yè)。

[14] 宋玉臣，徐蕙. 創(chuàng)業(yè)板上市公司非效率投資：?jiǎn)栴}與對(duì)策[J]，金融市場(chǎng)研究，2016年第2期62—70頁(yè)。

[15] 宋玉臣，藏云特. 日本技術(shù)性貿(mào)易壁壘與我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品出口的動(dòng)態(tài)效應(yīng)檢驗(yàn)[J]，經(jīng)濟(jì)問(wèn)題探索，2016年第3期，第156-163頁(yè)。

[16]宋玉臣，季宇. 股票市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的國(guó)際比較研究[J]，學(xué)習(xí)與探索，2015年第3期，第107-109頁(yè)。

[17] 宋玉臣，王宇洋. 非對(duì)稱均值回歸與金融危機(jī)的形成機(jī)理---基于ANST-GARCH模型的實(shí)證研究[J]，商業(yè)研究，2015年第3期，第9-17頁(yè)。

[18] 宋玉臣，王籍彬. 所有者虛位、股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)治理路徑選擇[J]，經(jīng)濟(jì)與管理評(píng)論，2015年第3期，第91-99頁(yè)。

[19] 宋玉臣，李楠博. 股票市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的匹配性研究[J]，求索， 2014年第4期，第99-104頁(yè)。

[20] 宋玉臣，李楠博. 科技創(chuàng)新型企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市融資效率研究[J]，財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐， 2014年第4期，第38-42頁(yè)。

[21] 宋玉臣，王宇洋. 中國(guó)農(nóng)村制度變革過(guò)程中的金融沖突與解決路徑[J]， 社會(huì)科學(xué)戰(zhàn)線，2014年第8期，第102—108頁(yè)。

[22] 宋玉臣，馬秋艷. 農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化與金融支持研究述評(píng)[J]，中國(guó)學(xué)術(shù)研究，2014年第2期，第11-12頁(yè)。

[23] 宋玉臣，李楠博. 股票市場(chǎng)IPO制度市場(chǎng)化演進(jìn)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策[J]，社會(huì)科學(xué)戰(zhàn)線，2013年第8期，第59—67頁(yè)。

[24] 宋玉臣，季宇. 中國(guó)股票市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的缺失—來(lái)自上證50指數(shù)的實(shí)證證據(jù)[J]，東北大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2013年第5期，第465-470頁(yè)。

[25] 宋玉臣，馬秋艷. 中國(guó)股票市場(chǎng)制度建設(shè)之悖論[J]，管理現(xiàn)代化，2013年第2期，第10-12頁(yè)。

[26] 宋玉臣，李楠博. 股票收益率均值回歸理論及數(shù)量方法研究[J]，商業(yè)研究，2013年第11期，第129-137頁(yè)

[27] 宋玉臣，馬建云. 集團(tuán)化運(yùn)作下的融資約束與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[J]，吉林工商學(xué)院學(xué)報(bào)，2013年第1期，第5-12頁(yè)。

[28] 孫瑋璘，宋玉臣，吳雙練. 中國(guó)現(xiàn)階段商業(yè)銀行盈利水平的階段性特征[J]，企業(yè)研究 2013年第15期，第78-79頁(yè)。

[29] 宋玉臣. 現(xiàn)代金融學(xué)理論的缺陷與解決路徑[J]，社會(huì)科學(xué)，2012年第2期，第50-58頁(yè)。被中國(guó)人民大學(xué)復(fù)印資料《金融與保險(xiǎn)》2012年第6期全文復(fù)印。

[30] 宋玉臣. 現(xiàn)代金融投資理論和實(shí)踐的二重分歧與詮釋路徑[J]，經(jīng)濟(jì)學(xué)家，2012年第1期，第49-54頁(yè)。

[31] 宋玉臣. 股票投資的哲理[J]，新財(cái)經(jīng)，2012年第1期，第52-53頁(yè)。

[32] 宋玉臣. 中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)泡沫與高管辭職兌現(xiàn)行為分析[J]，中國(guó)學(xué)術(shù)研究，2012年第1期，第7-9頁(yè)。

[33] 王茁宇，宋玉臣，劉雨薇. 股票市場(chǎng)政府風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題研究[J]，長(zhǎng)春教育學(xué)院學(xué)報(bào)，2012年第11期，第73-74頁(yè)。

[34] 宋玉臣，孫姝婷，宋碩. 股票收益率可預(yù)測(cè)問(wèn)題研究[J]，中國(guó)證券期貨，2011年第3期，第10-12頁(yè)。

[35] 宋玉臣，宋碩. 發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能的缺失：中國(guó)創(chuàng)業(yè)板高管辭職兌現(xiàn)行為分析[J]，中國(guó)科學(xué)學(xué)報(bào)，2011年第4期，第112-114頁(yè)。

[36] 宋玉臣. 股票市場(chǎng)為何只有少數(shù)人賺錢[J]，吉林經(jīng)濟(jì)，2010年第6期，第63-64頁(yè)。

[37] 陳玉梅，宋玉臣. 從公司危機(jī)到主權(quán)債務(wù)危機(jī)的形成機(jī)理與啟示[J]，當(dāng)代經(jīng)濟(jì)研究，2010年第9期，第57-60頁(yè)。

[38] 宋玉臣，姚悅玥，王巍. 股票市場(chǎng)失靈的政府行為選擇與博弈分析[J]，吉林大學(xué)社會(huì)科學(xué)學(xué)報(bào)，2009年第5期，第102-109頁(yè)。

[39] 宋玉臣，周瑞紅. 政府調(diào)控行為與股票市場(chǎng)博弈的均衡過(guò)程研究[J]，經(jīng)濟(jì)縱橫，2009年第2期，第96-98頁(yè)。

[40] 宋玉臣. 證券市場(chǎng)宏觀信息過(guò)度反應(yīng)實(shí)證分析方法研究與檢驗(yàn)[J]，吉林工商學(xué)院學(xué)報(bào)，2009年第1期，第56-59頁(yè)。

[41] 宋玉臣. 股票投資收益率可預(yù)測(cè)理論研究最新進(jìn)展[J]，教學(xué)交流，2009年第12期，第227-228頁(yè)。

[42] 宋玉臣，姜明月. 有效市場(chǎng)假說(shuō)理論研究[J]，中國(guó)科學(xué)學(xué)報(bào)，2009年第1期，第109-111頁(yè)。

[43] 宋玉臣. 金融危機(jī)的歷史與評(píng)價(jià)[J]，中國(guó)科學(xué)學(xué)報(bào)，2009年第12期，第82-86頁(yè)。

[44] 宋玉臣，寇俊生. 滬深股市均值回歸的實(shí)證檢驗(yàn)[J]，金融研究，2005年12期，第59-65頁(yè)。

[45] 宋玉臣. 信息不對(duì)稱與內(nèi)幕交易對(duì)證券市場(chǎng)影響的辯證分析 [J]，社會(huì)科學(xué)戰(zhàn)線，2006年第4期，第298-300頁(yè)。

[46] 宋玉臣，趙振全. 中國(guó)股票市場(chǎng)政府行為問(wèn)題研究[J]，經(jīng)濟(jì)問(wèn)題探索，2006年第12期，第102-108頁(yè)。

[47] 宋玉臣.股票價(jià)格均值回歸理論研究綜述[J]， 稅務(wù)與經(jīng)濟(jì)，2006年第1期，第73-74頁(yè)。

[48] 宋玉臣. 均值回歸理論和數(shù)量分析方法研究最新進(jìn)展[J]，管理科學(xué)與統(tǒng)計(jì)決策，2005年1期，第27-34頁(yè)。

[49] 杜莉，宋玉臣. 股票市場(chǎng)政策信息反應(yīng)偏差實(shí)證方法的選擇及政府行為取向[J]，江漢論壇，2006年第11期，第27-30頁(yè)。

[50] 宋玉臣. 股票市場(chǎng)失靈的政府行為分析，《經(jīng)濟(jì)與管理前沿問(wèn)題研究（經(jīng)濟(jì)卷）》[M]，吉林大學(xué)出版社，2003年。

[51] 宋玉臣. 矯正股市信息不對(duì)稱的政府行為分析，《理論與實(shí)踐》[M]，吉林人民出版社，2004年。

[52] 宋玉臣. 我國(guó)股票市場(chǎng)運(yùn)行與政府行為的相關(guān)性及評(píng)價(jià)[J]，經(jīng)濟(jì)縱橫，2007年第10期，第44-46頁(yè)。

[53] 宋玉臣，馬秋艷. 股票市場(chǎng)政府風(fēng)險(xiǎn)研究[J]，中國(guó)科學(xué)學(xué)報(bào)，2007年第8期，第85-87頁(yè)。

[54] 宋玉臣，馬秋艷. 利用資本市場(chǎng)促進(jìn)吉林經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)策研究[J]，中國(guó)科學(xué)學(xué)報(bào)，2007年第10期，第76-77頁(yè)。

[55] 宋玉臣，周瑞紅. 政府調(diào)控行為與股票市場(chǎng)博弈的均衡過(guò)程研究[J]，經(jīng)濟(jì)縱橫，2009年第2期，第96-98頁(yè)。

[56] 宋玉臣. 股票市場(chǎng)失靈的表現(xiàn)及政府對(duì)策[J]，創(chuàng)新教育，2008年第11期，第73-74頁(yè)。

[57] 宋玉臣，李可. 股票內(nèi)幕交易的檢驗(yàn)與控制[J]，當(dāng)代經(jīng)濟(jì)研究，2004年第10期，第70-72頁(yè)。

[58] 宋玉臣，李可. 對(duì)中國(guó)證券機(jī)構(gòu)投資者預(yù)測(cè)能力的實(shí)證分析[J]，管理評(píng)論，2004年第7期，第16-20頁(yè)。

[59] 宋玉臣. 對(duì)股票內(nèi)幕交易的幾點(diǎn)看法[J]，吉林金融研究，2003年第12期，第48-49頁(yè)。

[60] 宋玉臣. 股票市場(chǎng)失靈及政府行為分析[J]，工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)，2003年第3期，第106-108頁(yè)。

[61] 王海龍，宋玉臣. 我國(guó)會(huì)計(jì)理論體系構(gòu)建淺探[J]，財(cái)會(huì)月刊（A）會(huì)計(jì)，2004年第9期，第14-15頁(yè)。

[62] 趙振全，宋玉臣. 股票市場(chǎng)信息對(duì)稱性的影響因素分析[J]，數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究，2003年第10期，第99-103頁(yè)。

[1] 宋玉臣：吉林省長(zhǎng)吉圖開(kāi)發(fā)開(kāi)放先導(dǎo)區(qū)戰(zhàn)略研究項(xiàng)目：《京津冀產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移與我省產(chǎn)業(yè)對(duì)接研究》于2017年6月20日獲得吉林省省長(zhǎng)劉國(guó)中批示。獲得吉林省第12屆社會(huì)科學(xué)優(yōu)秀成果獎(jiǎng)2等獎(jiǎng)。

[2]2016教育部人文社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地重大項(xiàng)目，“新常態(tài)下我國(guó)資本市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期協(xié)調(diào)發(fā)展研究”（項(xiàng)目批號(hào)：16JJD790016，經(jīng)費(fèi)70萬(wàn)元）

[3] 2016年國(guó)家發(fā)展與改革委員會(huì)項(xiàng)目“推動(dòng)建立服務(wù)u2018一帶一路u2019建設(shè)的多層次融資保障體系研究”（批號(hào)：2016-10 經(jīng)費(fèi)10萬(wàn)元）。

[4]2014國(guó)家哲學(xué)社會(huì)科學(xué)成果文庫(kù)項(xiàng)目，14KGL001，市場(chǎng)有效周期理論的構(gòu)建、實(shí)證及應(yīng)用（國(guó)家成果文庫(kù)資助）經(jīng)費(fèi)20萬(wàn)元

[5]2017年吉林銀行橫向課題“城商行財(cái)富管理業(yè)務(wù)模式研究”2017.08 5萬(wàn)元

[6]2013年吉林省社科基金重大項(xiàng)目（十八大專項(xiàng)課題），“吉林省農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)的金融對(duì)策研究”（經(jīng)費(fèi)3萬(wàn)元 2013A06）

[7]2012國(guó)家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目，“現(xiàn)代金融理論和金融實(shí)踐的二重分歧及解決路徑的理論與方法”（批號(hào)：71273112，經(jīng)費(fèi)54萬(wàn)元）

[8]2011年教育部人文社會(huì)科學(xué)規(guī)劃項(xiàng)目，“發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能的缺失：中國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司高管辭職兌現(xiàn)行為分析”（批號(hào)：11YJA790131，經(jīng)費(fèi)9萬(wàn)元）。

[9]2011年吉林省社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目，“吉林省民營(yíng)科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市路徑研究”（批號(hào)：2011B030,經(jīng)費(fèi)0.5萬(wàn)元）

[10]吉林省科技廳軟科學(xué)項(xiàng)目，“吉林省科技創(chuàng)新型企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市融資路徑研究”（批號(hào)：20110642，經(jīng)費(fèi)5萬(wàn)元）

[11]長(zhǎng)春市哲學(xué)社會(huì)科學(xué)規(guī)劃項(xiàng)目，“加快長(zhǎng)春金融業(yè)發(fā)展研究”（2011年結(jié)項(xiàng)，經(jīng)費(fèi)0.5萬(wàn)元）

[12]吉林省科技廳軟科學(xué)項(xiàng)目，“吉林省金融市場(chǎng)發(fā)展問(wèn)題研究”（批號(hào)20080615）（2011年結(jié)項(xiàng)，經(jīng)費(fèi)4萬(wàn)元）。

[13]2007年吉林省社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目，“利用資本市場(chǎng)促進(jìn)吉林經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)策研究”（批號(hào)2007045）。（2010年結(jié)項(xiàng)，經(jīng)費(fèi)0.3萬(wàn)元）

[14] 子課題獨(dú)立承擔(dān)吉林大學(xué)“985”工程項(xiàng)目，“利用資本市場(chǎng)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問(wèn)題研究”。（2006年結(jié)項(xiàng)，經(jīng)費(fèi)0.5萬(wàn)元）

[1]獎(jiǎng)勵(lì)單位：全國(guó)哲學(xué)社會(huì)科學(xué)規(guī)劃領(lǐng)導(dǎo)小組；獎(jiǎng)項(xiàng)名稱：入選國(guó)家哲學(xué)社會(huì)科學(xué)成果文庫(kù)；獎(jiǎng)勵(lì)等級(jí)：表彰；獲獎(jiǎng)時(shí)間：2015年5月。

[2]獎(jiǎng)勵(lì)單位：吉林省社會(huì)科學(xué)優(yōu)秀成果評(píng)審委員會(huì)；獎(jiǎng)項(xiàng)名稱：吉林省第11屆社會(huì)科學(xué)優(yōu)秀成果獎(jiǎng)；獎(jiǎng)勵(lì)等級(jí)：一等獎(jiǎng)；獲獎(jiǎng)時(shí)間：2017年6月。

[3]獎(jiǎng)勵(lì)單位：長(zhǎng)春市人民政府；獎(jiǎng)項(xiàng)名稱：第七屆長(zhǎng)春市社會(huì)科學(xué)優(yōu)秀成果；獎(jiǎng)勵(lì)等級(jí)：二等獎(jiǎng)：獲獎(jiǎng)時(shí)間：2016年11月。CCSKG20160202008

[4]吉林省長(zhǎng)吉圖開(kāi)發(fā)開(kāi)放先導(dǎo)區(qū)戰(zhàn)略研究項(xiàng)目：《京津冀產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移與我省產(chǎn)業(yè)對(duì)接研究》于2017年6月20日獲得吉林省省長(zhǎng)劉國(guó)中批示。獲得吉林省第12屆社會(huì)科學(xué)優(yōu)秀成果獎(jiǎng)2等獎(jiǎng)。 2018年7月。

[5]獎(jiǎng)勵(lì)單位：吉林大學(xué)；獎(jiǎng)項(xiàng)名稱：吉林大學(xué)哲學(xué)社會(huì)科學(xué)優(yōu)秀成果獎(jiǎng)；獎(jiǎng)勵(lì)等級(jí)：一等獎(jiǎng)：獲獎(jiǎng)時(shí)間：2018年5月。

[6]吉林省第五屆金融學(xué)會(huì)優(yōu)秀論文：《滬深股回歸的實(shí)證檢驗(yàn)》金融研究，2005年12期，pp.59-65。

[7]獲得2005年吉林大學(xué)工商管理學(xué)科金融類課程體系建設(shè)研究三等獎(jiǎng)。

主要學(xué)術(shù)專著《市場(chǎng)有效周期理論的構(gòu)建、實(shí)證及應(yīng)用》，學(xué)術(shù)觀點(diǎn)：提出市場(chǎng)有效周期理論

本書(shū)對(duì)有效市場(chǎng)假說(shuō)進(jìn)行了修正與發(fā)展,構(gòu)建了市場(chǎng)有效周期理論，并運(yùn)用具有代表性的股票市場(chǎng)數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。運(yùn)用該理論可以解決金融投資理論與投資實(shí)踐的二重分歧。并且從六個(gè)方面系統(tǒng)地研究了市場(chǎng)有效周期理論的應(yīng)用價(jià)值。

從近幾十年金融投資理論與實(shí)踐發(fā)展的歷程看，我們清晰地發(fā)現(xiàn)存在著兩大嚴(yán)重分歧。從理論上講，以有效市場(chǎng)假說(shuō)為基石的標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)遭到以行為金融學(xué)為代表的理論學(xué)說(shuō)的廣泛質(zhì)疑；從金融投資理論對(duì)投資實(shí)踐的應(yīng)用性上看，以巴菲特、彼得﹒林奇等為代表的偉大實(shí)踐者取得的巨大成功卻不是對(duì)已有的所謂成熟金融投資理論的運(yùn)用。我們把金融投資理論上的分歧、金融投資理論與投資實(shí)踐的分歧稱為二重分歧。本專著提出了市場(chǎng)有效周期這一創(chuàng)新性理論，并運(yùn)用國(guó)內(nèi)外股票市場(chǎng)的數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，在解決現(xiàn)代金融學(xué)理論與和金融實(shí)踐的二重分歧上取得突破性進(jìn)展。

有效市場(chǎng)假說(shuō)是標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)的基石，其理論價(jià)值以2013年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)?lì)C發(fā)給有效市場(chǎng)假說(shuō)的創(chuàng)立者Fama為最好的證明。不過(guò),對(duì)有效市場(chǎng)假說(shuō)的爭(zhēng)論自它誕生以來(lái)卻一刻也沒(méi)有停息過(guò)，它的致命缺陷是檢驗(yàn)時(shí)點(diǎn)有效，即在任何一個(gè)時(shí)點(diǎn)上證券價(jià)格都即時(shí)、準(zhǔn)確地反映所有信息，這一理想化的約束條件不僅使該理論存在著巨大的缺陷，也使得其應(yīng)用價(jià)值大打折扣。我們認(rèn)為市場(chǎng)不會(huì)在每一個(gè)時(shí)點(diǎn)上都有效,只有從一個(gè)時(shí)間段上看才會(huì)有效,即存在有效周期。因此，我們提出市場(chǎng)有效周期理論。所謂市場(chǎng)有效周期理論就是必然存在著一個(gè)足夠長(zhǎng)的時(shí)間周期，使證券價(jià)格充分反映該時(shí)間段內(nèi)的所有信息，市場(chǎng)即為有效市場(chǎng)。如果把有效市場(chǎng)假說(shuō)的“時(shí)點(diǎn)有效”換成“有效周期（或時(shí)期有效）”，即證券市場(chǎng)存在有效周期。從理論上講，行為金融學(xué)實(shí)證研究所揭示的大量異象只是否定了時(shí)點(diǎn)有效，并沒(méi)有否定時(shí)期有效。如果把有效市場(chǎng)假說(shuō)的市場(chǎng)有效定義為有效周期，則解決了這一理論上的巨大分歧。從金融實(shí)踐上看，以巴菲特、彼得﹒林奇為代表的成功實(shí)踐者恰恰是利用了時(shí)點(diǎn)無(wú)效作買入操作，再利用有效周期，即實(shí)現(xiàn)向內(nèi)在價(jià)值回歸后作賣出操作獲得超額利潤(rùn)。

本書(shū)提出的市場(chǎng)有效周期理論可以解決現(xiàn)代金融投資理論和投資實(shí)踐的二重分歧，并且運(yùn)用均值回歸理論及其實(shí)證研究方法來(lái)證明市場(chǎng)存在有效周期，這是本項(xiàng)研究的重要支撐。該研究對(duì)現(xiàn)代金融學(xué)理論的發(fā)展應(yīng)該是個(gè)有益的探索甚至偉大的嘗試，具有一定的理論突破性。

本項(xiàng)研究的學(xué)術(shù)創(chuàng)新主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（1）理論創(chuàng)新：第一，對(duì)現(xiàn)代金融投資理論進(jìn)行系統(tǒng)研究，找出金融投資理論的爭(zhēng)論的關(guān)節(jié)點(diǎn)，即金融投資理論與實(shí)踐的二重分歧。第二，提出并構(gòu)建市場(chǎng)有效周期理論，合理地解決了現(xiàn)代金融投資理論與實(shí)踐的二重分歧。第三，提出了具有創(chuàng)新性的概念，“均值有效”和“平均理性”；“長(zhǎng)期有效”和“長(zhǎng)期理性”。針對(duì)標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)提出的“理性人”和“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利”，行為金融學(xué)提出的“有限理性”與“有限套利”。我們?cè)谶@里提出“長(zhǎng)期理性”和“長(zhǎng)期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利（即均值回歸）”兩個(gè)新的范疇。

（2）應(yīng)用性創(chuàng)新：第一，運(yùn)用市場(chǎng)有效周期理論分析了股票市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，只要股票市場(chǎng)收益率呈均值回歸，市場(chǎng)就具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，而且回歸周期越短市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能越強(qiáng)。第二，提出并檢驗(yàn)了股票市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)匹配周期。從某一個(gè)時(shí)點(diǎn)上看，二者背離是常態(tài)現(xiàn)象，從長(zhǎng)期看，匹配周期一定存在，只是周期長(zhǎng)短具有隨機(jī)性。第三，運(yùn)用市場(chǎng)有效周期理論找到了股票市場(chǎng)政府行為的科學(xué)依據(jù)，即股票市場(chǎng)失靈與政府矯正。第四，運(yùn)用市場(chǎng)有效周期理論區(qū)分并分析了宏觀內(nèi)幕交易和微觀內(nèi)幕交易，研究了如何促進(jìn)股票市場(chǎng)的信息反映效率。第五，運(yùn)用市場(chǎng)有效周期理論揭示股市泡沫破裂與金融危機(jī)的形成機(jī)理，金融危機(jī)的形成是泡沫累積后非對(duì)稱均值回歸的結(jié)果。第六，運(yùn)用市場(chǎng)有效周期理論為長(zhǎng)期投資策略找到了理論依據(jù)。