1218年(南宋寧宗趙擴(kuò)嘉定十一年)，隨李全降宋，官至統(tǒng)制；1220年因不滿李全倒行逆施，遂聯(lián)合山東散處各地的紅襖軍攻占青州(今山東省青州市)、富州(今山東省諸城市等地。1222年(寧宗嘉定十五年)與李全決裂，戰(zhàn)敗李全，收李全兵，攻克山東不少州縣，乃北上積極開展抗蒙斗爭(zhēng)，進(jìn)攻被蒙古占領(lǐng)的京東諸州縣。到1225年，彭義斌已占領(lǐng)真定(今河北省正定縣，位石家莊市東北)，大名(今河北省大名縣，位冀南廣平縣東南)，聲勢(shì)浩大，降金將武仙眾達(dá)數(shù)十萬(wàn)。冠氏（今山東冠縣）縣令趙天錫在形勢(shì)十分危機(jī)的情況下率僚屬投奔蒙古的“探馬赤軍帥”不里海拔都兒。時(shí)木華黎已死，局勢(shì)對(duì)南宋似乎頗為有利。天倪余黨譴使向嗣國(guó)王孛魯求救，孛魯派精兵三千援河北，逐武仙，復(fù)真定。四月，彭義斌圍攻東平(今山東省東平縣位肥城縣西南)，守將嚴(yán)實(shí)譴使求救于不里海拔都兒，不里海拔都兒失期，嚴(yán)實(shí)勢(shì)蹙，乃偽降于彭義斌。七月，彭義斌挾嚴(yán)實(shí)北上，與不里海拔都兒對(duì)壘于 五馬山(今河北省贊皇縣境內(nèi)，位石家莊市東北)，嚴(yán)實(shí)于陣前倒戈，助不里海拔都兒擊潰彭義斌。彭義斌本人不幸被俘，拒不降蒙，大罵而死。