基本內(nèi)容
62歲的 富爾德(Dick Fuld)畢業(yè)于科羅拉多大學(xué)，并取得紐約大學(xué)史坦商學(xué)院企管碩士，1969年進(jìn)入“雷曼兄弟”，將近四十年從未離開過這家公司。1993年，富爾德從美國運(yùn)通長達(dá)十幾年的掌控中接手“雷曼兄弟”。1994年雷曼上市時(shí)，其年利潤僅有7500萬美元，股本回報(bào)率只有可憐的2.2%。 大權(quán)在握之后，如何改變雷曼積貧積弱的局面就成為富爾德日思夜想的唯一目標(biāo)。他成為了一個(gè)積極的冒險(xiǎn)派——富爾德改變了雷曼以往依賴固定收入的交易業(yè)務(wù)的局面，大舉擴(kuò)展投行業(yè)務(wù)。到次貸危機(jī)暴發(fā)前的2006年，資產(chǎn)管理、經(jīng)紀(jì)服務(wù)、并購和證券承銷等業(yè)務(wù)占雷曼營業(yè)收入的比例已達(dá)到44%。 遇到合適土壤時(shí)，高風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)能產(chǎn)生高回報(bào)。在美國房地產(chǎn)泡沫高峰的2005年，雷曼的營業(yè)收入達(dá)到320億美元，利潤32億美元，股本回報(bào)率高達(dá)19.4%。從2003年到2007年，雷曼的利潤達(dá)到了160億美元。過去10年，其股價(jià)年均上漲29%，其他主要券商難以望其項(xiàng)背。富爾德因此成為華爾街上的明星CEO。 3月份被收購的美國貝爾斯登銀行CEO，曾經(jīng)稱贊富爾德“在市場發(fā)生變化之際，有獨(dú)特的第六感”，這種直覺讓他從數(shù)次大危機(jī)中走來，有驚無險(xiǎn)，而且賺錢神速。除了在1993年自立門戶之初，讓雷曼兄弟活了下來，1998年他更是力挽狂瀾，面對(duì)俄羅斯盧布貶值，俄羅斯債券發(fā)生違約，對(duì)沖基金長期資本管理公司面臨崩潰的關(guān)頭，挨家挨戶游說借貸機(jī)構(gòu)，證明雷曼有足夠資金，希望不要擠兌。雷曼奇跡般地活了下來。2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂時(shí)，領(lǐng)路人富爾德再一次證明了自己。 為冒險(xiǎn)和執(zhí)著付出代價(jià) 但是，幸運(yùn)之神不會(huì)總是眷顧冒險(xiǎn)家。美國一位分析師指出，在雷曼8000億美元的資產(chǎn)負(fù)債表中，資產(chǎn)凈值大約只有250 億美元。 “綠燈資本”公司的分析師則指出雷曼兄弟有價(jià)值65億美元令人頭疼的以資產(chǎn)擔(dān)保證券支持的擔(dān)保債務(wù)權(quán)證(CDO)。次貸危機(jī)的爆發(fā)使雷曼的弱點(diǎn)一覽無遺。摩根大通今年3月收購貝爾斯登后，雷曼成為美國四大獨(dú)立投行中最弱的一個(gè)，而且是受次貸危機(jī)影響最嚴(yán)重的。 雷曼公司的跟頭主要栽在與房地產(chǎn)相關(guān)的證券業(yè)務(wù)上，與主要對(duì)手相比，它這方面的業(yè)務(wù)更多。據(jù)雷曼前首席財(cái)務(wù)官布拉德·辛茨說，雷曼那些難于估值的證券化產(chǎn)品約相當(dāng)于其凈資產(chǎn)的2.5倍。 富爾德的固執(zhí)也讓他在與韓國開發(fā)銀行的增資談判中沒能抓住最后一根救命稻草。原本富爾德有機(jī)會(huì)賣出雷曼25%股份給對(duì)方，并獲得約60億美元資金，但最后富爾德卻以價(jià)格過低為由回絕，談判正式破裂。9月10日，雷曼兄弟股價(jià)暴跌45%，創(chuàng)下成立158年來的最大單日跌幅。 不管曾在資本市場上的生猛舉動(dòng)為今日帶來多大苦果，富爾德仍是一位為工作盡心竭力的ＣＥＯ。次貸危機(jī)爆發(fā)至今，富爾德總共融資１４０億美元，變賣了１４７０億美元的資產(chǎn)，增持了現(xiàn)金，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的擠兌情況。他曾說：“蒙頭躲起來無濟(jì)于事。正面迎擊困境，不要幻想它會(huì)走開。”然而最終，富爾德最終還是沒能帶領(lǐng)雷曼打贏這場仗。
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