姓 名：何志成   

性 別：男

出生日期：1954年1月1日

“新經(jīng)濟(jì)時(shí)代貨幣異化理論”和“雞尾酒式外匯儲(chǔ)備投資理論”創(chuàng)始人、著名外匯理論家、操盤專家，《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》、《國(guó)際商務(wù)評(píng)論》《卓越理財(cái)》等平面媒體及《環(huán)球外匯網(wǎng)》《和訊》《外匯之星》《應(yīng)時(shí)投資》等網(wǎng)絡(luò)媒體的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和外匯專欄撰稿人。現(xiàn)為中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行總行高級(jí)經(jīng)濟(jì)師，1982年畢業(yè)于原中央財(cái)政金融學(xué)院（現(xiàn)中央財(cái)經(jīng)大學(xué)）。何老師的炒匯藝術(shù)心得：極其理性并謹(jǐn)慎地建倉(cāng)，繼之以迅速而大膽地進(jìn)攻！

1970年參加工作，是清華大學(xué)水利系水文地質(zhì)勘探隊(duì)鉆探工；1982年畢業(yè)于原中央財(cái)政金融學(xué)院（現(xiàn)中央財(cái)經(jīng)大學(xué)）�，F(xiàn)為中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行總行高級(jí)研究員，北京開(kāi)達(dá)經(jīng)濟(jì)學(xué)家咨詢中心特邀會(huì)員、《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》、《新民周刊》經(jīng)濟(jì)學(xué)家專欄撰稿人。何先生長(zhǎng)期在銀行工作，具有豐富的多方面的商業(yè)銀行金融實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。他結(jié)合自己多年的金融實(shí)踐，總結(jié)了一整套適合現(xiàn)代銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理的經(jīng)驗(yàn)和外匯買賣理論，被業(yè)內(nèi)譽(yù)為金融業(yè)流動(dòng)性管理的一流專家，曾連續(xù)三年（2001-2003）榮獲“中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理先進(jìn)個(gè)人”等榮譽(yù)稱號(hào)。

何先生親歷了中國(guó)銀行業(yè)的改革發(fā)展歷程，長(zhǎng)年堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)和金融理論研究，是一位多產(chǎn)的業(yè)余理論家。近年來(lái)，他連續(xù)出版多部系列理論專著：《生存還是毀滅——用實(shí)證回答思考》《生存還是毀滅——貨幣異化和產(chǎn)權(quán)革命》

與幾十年中國(guó)所謂主流經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)于馬克思主義從盲目崇拜、教條思維到徹底拋棄不同的是，何先生長(zhǎng)期研究并發(fā)展了馬克思的勞動(dòng)價(jià)值理論，第一次將發(fā)展的勞動(dòng)價(jià)值理論與貨幣異化理論相結(jié)合，形成全新的貨幣理論體系，被香港經(jīng)濟(jì)學(xué)人雜志譽(yù)為中國(guó)當(dāng)代民間思想家、業(yè)余理論家中的佼佼者。而他的《生存還是毀滅——貨幣異化和產(chǎn)權(quán)革命》一書被譽(yù)為第一本用中國(guó)人的語(yǔ)言和經(jīng)濟(jì)學(xué)思想寫成的經(jīng)濟(jì)學(xué)專著，其中許多的理論創(chuàng)新和思想創(chuàng)新得到經(jīng)濟(jì)理論界的高度評(píng)價(jià)。

第一，提出勞動(dòng)價(jià)值三段論：“創(chuàng)造勞動(dòng)價(jià)值、實(shí)現(xiàn)勞動(dòng)價(jià)值、儲(chǔ)備勞動(dòng)價(jià)值”缺一不可。當(dāng)今全球正進(jìn)入新經(jīng)濟(jì)時(shí)代，新經(jīng)濟(jì)時(shí)代是創(chuàng)新勞動(dòng)引領(lǐng)勞動(dòng)價(jià)值比較的時(shí)代，資本勞動(dòng)化和勞動(dòng)資本化在這個(gè)時(shí)代是不可避免的。創(chuàng)新勞動(dòng)會(huì)對(duì)傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)和工業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)營(yíng)周期和管理方式進(jìn)行革命式改造（引發(fā)新的產(chǎn)業(yè)革命浪潮），會(huì)使虛擬經(jīng)濟(jì)完全獨(dú)立于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，會(huì)發(fā)生貿(mào)易和資本的國(guó)際化以及勞動(dòng)價(jià)值比較的全球化，更重要的是：今天的勞動(dòng)不僅要與今天的勞動(dòng)做比較，進(jìn)行價(jià)值交換，還要與未來(lái)的勞動(dòng)進(jìn)行價(jià)值交換，而今天的勞動(dòng)不可能用商品作為保值手段與未來(lái)的勞動(dòng)交換，貨幣就成為財(cái)富儲(chǔ)備的最佳或者最多選擇的方式。

第二，馬克思在《資本論》中指出了資本主義生產(chǎn)方式導(dǎo)致的勞動(dòng)的第一次異化“從勞動(dòng)為已――勞動(dòng)不能為已”和人類實(shí)現(xiàn)共產(chǎn)主義之后的第二次異化“勞動(dòng)不再為已”。何先生在研究中發(fā)現(xiàn)了在馬克思所說(shuō)的兩次異化之間還存在一次勞動(dòng)異化，即“勞動(dòng)可以為已”。如是，從勞動(dòng)為已，到勞動(dòng)不能為已，再到勞動(dòng)可以為已，直到勞動(dòng)不再為已，這才是一個(gè)完整地否定之否定地過(guò)程，其中，勞動(dòng)在三次異化中不斷升華。

第三，勞動(dòng)是為已的又是利它的。人是功利的，而功利的實(shí)現(xiàn)必須依靠他人和社會(huì)。這是經(jīng)濟(jì)學(xué)中強(qiáng)調(diào)的契約傳統(tǒng)、博弈機(jī)制和現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)保護(hù)之所以必須存在的人性基礎(chǔ)。第四，  馬克思的勞動(dòng)價(jià)值規(guī)律仍起作用，勞動(dòng)異化引起了貨幣異化。貨幣與商品價(jià)值、勞動(dòng)價(jià)值的直接關(guān)聯(lián)性大幅度降低，貨幣價(jià)格浮動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的敏感性也大大降低。新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的全新市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)使退出生產(chǎn)流通（包括擴(kuò)大再生產(chǎn)）領(lǐng)域的超額勞動(dòng)力價(jià)值很難在恒定的狀態(tài)下實(shí)現(xiàn)保值增殖，沒(méi)有一個(gè)投資品種可以承擔(dān)這樣的任務(wù)，因?yàn)闆](méi)有一個(gè)投資品種能夠處在恒定的狀態(tài)；但當(dāng)越來(lái)越多的投資品種結(jié)合成一個(gè)或無(wú)數(shù)個(gè)越來(lái)越大的市場(chǎng)的時(shí)候，投資品種的波動(dòng)反而成為保值增殖的工具，通過(guò)精心的選擇和轉(zhuǎn)換可能實(shí)現(xiàn)貨幣資產(chǎn)的保值增殖。何先生的貨幣異化理論的兩個(gè)來(lái)源：一是理論上繼承和發(fā)展了馬克思勞動(dòng)價(jià)值學(xué)說(shuō)，是新經(jīng)濟(jì)時(shí)代下對(duì)于馬克思理論的深化和突破，從而確立了新經(jīng)濟(jì)時(shí)代貨幣異化理論。二是來(lái)源于中國(guó)及世界金融業(yè)的發(fā)展實(shí)踐。何先生熟諳現(xiàn)代銀行、資本市場(chǎng)的實(shí)踐操作，他的理論來(lái)自于金融實(shí)踐，同時(shí)也致用于金融實(shí)踐。例如，近兩年，何先生深入研究了金融流動(dòng)性管理理論，并密切關(guān)注中國(guó)和國(guó)外外匯市場(chǎng)的動(dòng)向，寫出了《貨幣異化與貨幣投機(jī)——從10萬(wàn)到100萬(wàn)》。近一個(gè)月來(lái)，何先生先后在《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》陸續(xù)發(fā)表數(shù)篇關(guān)于“網(wǎng)絡(luò)炒匯”的文章，第一個(gè)指出“網(wǎng)絡(luò)炒匯境內(nèi)擴(kuò)散，外資金融覬覦中國(guó)民間外匯儲(chǔ)備”背后隱藏的國(guó)家金融安全問(wèn)題，并提醒政府有關(guān)部門“亟待規(guī)范國(guó)內(nèi)金融虛擬產(chǎn)品交易”，引起了各方面很大的反響。該文并且得到中央領(lǐng)導(dǎo)的書面批示。更值得推薦的是，何志成的另一篇文章《何志成：給出了人民幣匯率改革的時(shí)間表》也引起了高層的注意（在不到一個(gè)月的時(shí)間里有2篇文章被編入向政治局常委報(bào)送的《重要信息快報(bào)》），被認(rèn)為是“第一篇具體指出人民幣匯率改革步驟的文章”。

1. 國(guó)際外匯市場(chǎng)的模式——分散、無(wú)形、虛擬、網(wǎng)絡(luò)化——坐市商制度

2. 中國(guó)的人民幣要走向世界首先需要中國(guó)的老百姓或投資者走向世界——堂堂正正地參與外匯市場(chǎng)買賣

3. 現(xiàn)代金融造就了外匯市場(chǎng)的繁榮——什么是貨幣異化，勞動(dòng)力價(jià)值三段論

4. 國(guó)際外匯市場(chǎng)的投資者層次與交易品種

5. 交易方式的種類——實(shí)盤與虛盤、現(xiàn)貨與期貨、限價(jià)與點(diǎn)擊

6. 貨幣與人性——人性難看懂，貨幣認(rèn)不清；人是不是矛盾的，貨幣也充滿矛盾；沒(méi)有一個(gè)人能永遠(yuǎn)正確；高手也犯錯(cuò)誤，但不犯低級(jí)錯(cuò)誤；強(qiáng)者恒強(qiáng)，弱者恒弱；因?yàn)闆](méi)有人永遠(yuǎn)正確，所以必須事前防范風(fēng)險(xiǎn)1.強(qiáng)調(diào)操盤手的素質(zhì)——加強(qiáng)紀(jì)律性，革命無(wú)不勝；2.倉(cāng)位必須輕，快進(jìn)快出；3.及時(shí)止損，支撐位一破立刻跑——因?yàn)橐话愕馁I入點(diǎn)都在看似有支撐的位置；4.不能瞎買——從基本面到技術(shù)圖形給出了90%的必要條件再買——提前布局除外

7. 不建議普通投資者貿(mào)然進(jìn)入外匯市場(chǎng)，特別是不建議他們買賣波動(dòng)率大的貨幣——如英鎊；日元相對(duì)溫和，有牛皮糖特征，適合白天來(lái)回做

8. 匯市與股市、期市有很大不同——打橋牌與敲三家、梭哈，中醫(yī)與西醫(yī)和庸醫(yī)——匯市有自己的規(guī)律，波動(dòng)大機(jī)會(huì)也大

9. 每年都有大行情，最少2次，行情的浪型與幅度；什么貨幣對(duì)最喜歡來(lái)回做——?dú)W日；方向感來(lái)自對(duì)強(qiáng)者的認(rèn)識(shí)——誰(shuí)主動(dòng)；找準(zhǔn)方向順勢(shì)做——高拋低吸

10. 匯市與其他市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)性與蹺蹺板現(xiàn)象——股市、期市、黃金

11. 外匯市場(chǎng)本身的關(guān)聯(lián)性與蹺蹺板現(xiàn)象——商品貨幣、儲(chǔ)備貨幣、非美貨幣與分區(qū)貨幣；非美并非齊步走——如加元，為什么加元在非美中這樣強(qiáng)

12. 高拋低吸的時(shí)間段——亞洲市場(chǎng)和歐洲市場(chǎng)的前段——波動(dòng)率小，走小趨勢(shì)；變盤的時(shí)間一般是19.30以后；頭天夜里變盤，第二天白天必然繼續(xù)

13. 試盤與突破——支撐位必然停留或稍稍擊穿，所以既可提前布局，也可及時(shí)捕捉——7.13和7.14兩次捉加元

14. 操盤手的大局觀和謹(jǐn)慎原則——有兩種操盤手、看大勢(shì)與順勢(shì)而為；宏觀視野是綜合分析的前提——趨勢(shì)形成的判斷，抓住特定條件下的主要矛盾：美元的弱勢(shì)政策與美國(guó)高速增長(zhǎng)的矛盾；歐元作為新生貨幣的成長(zhǎng)性與歐元區(qū)政治不確定性的矛盾；人民幣勞動(dòng)力成本和其他生產(chǎn)要素價(jià)格低廉與隱性債務(wù)和政府欠帳太多的矛盾。

15. 美元轉(zhuǎn)勢(shì)的三個(gè)條件——人民幣升值預(yù)期消退、石油價(jià)格明顯回落、雙赤字明顯改善；還有一個(gè)觀察點(diǎn)——加元是否走弱。結(jié)論是，美元結(jié)束了3年熊市，但走出大牛市的條件不充分，2005年是震蕩年，適合高拋低吸

16. 大資金與小資金操盤理念的差異，不在大小，而在有沒(méi)有增量補(bǔ)充

17. 消息面與技術(shù)面：難就難在什么時(shí)候聽(tīng)消息，什么時(shí)候看圖形——我的思路是：先研究大趨勢(shì)，什么貨幣可能長(zhǎng)期走好，結(jié)合圖形做，高拋低吸；消息出來(lái)前后要研究，大消息出臺(tái)前清倉(cāng)或空倉(cāng)；消息出來(lái)后，追！多少點(diǎn)拋，三段論；有消息有傳言，怎么分析——寧可信其有，不可信其無(wú)

18. 投資錯(cuò)配比例——與資金來(lái)源錯(cuò)配——與期限錯(cuò)配，幾種重要的比例關(guān)系

19. 什么是雞尾酒式炒匯理論(來(lái)源于我在中國(guó)農(nóng)行總行幾十年流動(dòng)性管理的實(shí)踐)——事前謀劃，在一天或幾天內(nèi)主要做什么品種——雞尾酒式投資組合的2個(gè)概念：1.以一個(gè)品種為主的混合組合；2.對(duì)主要品種經(jīng)常調(diào)整。所以，雞尾酒就是不長(zhǎng)久，現(xiàn)調(diào)現(xiàn)喝，不斷換口味——堅(jiān)持做短線。最成功的例子是：詹姆斯—西蒙斯，世界級(jí)的數(shù)學(xué)大師，又是Renaissance Technologies Corp.的老板。眼下，他準(zhǔn)備設(shè)立一只規(guī)�？赡芨哌_(dá)1000億美元的基金，這可是整個(gè)對(duì)沖基金行業(yè)資產(chǎn)管理總額的1/10。Renaissance旗下的核心業(yè)務(wù)，規(guī)模為50億美元的Medallion對(duì)沖基金自1988年成立以來(lái)，年均回報(bào)率高達(dá)34%，堪稱在此期間表現(xiàn)最佳的對(duì)沖基金。今年前6個(gè)月，Medallion的資產(chǎn)已經(jīng)升值了約12%。在各種市場(chǎng)上，以電腦運(yùn)算為主導(dǎo)進(jìn)行短線交易是西蒙斯的成功秘訣。西蒙斯創(chuàng)造的回報(bào)率比布魯斯、科夫勒、索羅斯等傳奇投資大師高出10個(gè)百分點(diǎn)，在對(duì)沖基金業(yè)內(nèi)他堪稱出類拔萃；情景基金——28年，平均28%的回報(bào)率

20. 怎樣走出消息與評(píng)論的誤區(qū)——數(shù)據(jù)的重要性，在數(shù)據(jù)公布后建倉(cāng)的成功率

21. 為什么最近市場(chǎng)對(duì)重大消息的反映遲鈍——1.因?yàn)辄c(diǎn)位敏感，輕易不敢動(dòng)；2.已經(jīng)被騙怕了

22. 為什么美元對(duì)黃金與石油的關(guān)聯(lián)度降低——在更大的波動(dòng)區(qū)間內(nèi)看關(guān)聯(lián)性

23. 怎樣判斷反轉(zhuǎn)還是反彈——該跌不跌或該漲不漲必是，趨勢(shì)形成時(shí)一定要沉住氣

24. 普通投資者與網(wǎng)絡(luò)炒匯——事后殺入、中間殺入

25. 建立交叉盤的時(shí)機(jī)，雙帳戶操作與反幣種交叉——拆盤是學(xué)問(wèn)

26. 波段操作與阻力——支持位置的迷信——一鼓作氣是因?yàn)槿�鼓而竭：齊桓公為什么兵敗魯莊公

27. 看盤秘訣：通過(guò)交叉盤的波動(dòng)幅度測(cè)量主力動(dòng)向，歐元兌日?qǐng)A對(duì)歐元兌美元的領(lǐng)先作用：歐元對(duì)日?qǐng)A領(lǐng)先進(jìn)入通道；加元對(duì)非美的領(lǐng)先作用

28. 提前布局和及時(shí)跟進(jìn)十分重要，突破就追，在關(guān)鍵點(diǎn)位盤桓5天，起碼150點(diǎn)，少犯錯(cuò)誤與糾正錯(cuò)誤快就能取得勝利；多頭太多必然回吐——7.11日為什么大反彈

29. 并非都在聲東擊西或騙線——怎樣辨別轉(zhuǎn)勢(shì)信號(hào)——舉例加元對(duì)美元、歐元對(duì)日?qǐng)A——變盤以前需逞強(qiáng)——越是逞強(qiáng)的后來(lái)越弱

30. 真假考驗(yàn)神經(jīng)——狼來(lái)了就是狼來(lái)了——快跑與守倉(cāng)——時(shí)間與機(jī)會(huì)成本

31. 學(xué)會(huì)以上知識(shí)，就可以輕輕松松炒匯了——每天掛單——收單

32. 歐元不會(huì)完蛋：歐元區(qū)作為統(tǒng)一貨幣區(qū)的集團(tuán)穩(wěn)定性，因?yàn)閱蝹�(gè)成員國(guó)退出歐元區(qū)的可能性不斷放大而更加脆弱。現(xiàn)在，對(duì)歐元區(qū)國(guó)家來(lái)說(shuō)就是衡量退出成本后的選擇問(wèn)題。退出成本主要來(lái)源于三個(gè)方面：一是菜單成本。當(dāng)成員國(guó)的匯率制度選擇發(fā)生改變時(shí)，一國(guó)匯率標(biāo)價(jià)必然發(fā)生波動(dòng)，而貿(mào)易結(jié)算的菜單也必須作出相應(yīng)調(diào)整，由此效率損失就是菜單成本。二是信譽(yù)喪失成本，固定匯率制相對(duì)于浮動(dòng)匯率制最大的不同就是以政策可信性換取了政策靈活性，合作程度越高的固定匯率制其政策可信性就越強(qiáng)，因此，從一種合作程度較高的固定匯率制轉(zhuǎn)向另一種合作程度較低的固定匯率制必然會(huì)帶來(lái)這種可信性的喪失。三是重建貨幣成本。重建本國(guó)貨幣不僅需要時(shí)間、信心的長(zhǎng)期投入，還需要資源、儲(chǔ)備的巨額耗費(fèi)，由此帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)成本往往超出想象。所以，從三個(gè)方面來(lái)看，盡管歐元的頹勢(shì)短期內(nèi)不可逆轉(zhuǎn)，但歐元一體化還是無(wú)法輕易回頭。

[1] 創(chuàng)業(yè)邦 http://capital.cyzone.cn/article/46336/   

[2]谷歌 http://hezhicheng2005.blog.hexun.com/6747004_d.html

[3]和訊外匯http://forex.hexun.com/hezhicheng/