米爾肯
創(chuàng)造性人物--美國(guó)垃圾債券大王米爾肯2007-08-17 23:12財(cái)富非常道 李南
很多中國(guó)同胞對(duì)米爾肯并不熟悉，他輝煌的時(shí)候，我們還一片懵懂，等咱睡眼惺忪的明白點(diǎn)事兒的時(shí)候，人家已經(jīng)不玩了。因?yàn)椋?990年4月20日，米爾肯被美國(guó)司法部判決終生禁入證券業(yè)，那一年，他44歲。
判了八年的唐萬新，也沒說禁止入市��！要不要采訪，能不能播出，讓我們這些好孩子習(xí)慣性地猶豫了一下，然而只上網(wǎng)匆匆google一下，我們就認(rèn)定，值！不能說別人反對(duì)的，我們就擁護(hù)！但你能說，創(chuàng)造了金融新天地的“垃圾債券大王”，《華爾街時(shí)報(bào)》認(rèn)定的“最偉大的金融思想家”，《生活》雜志評(píng)選的“改變了80年代的五位人士之一”，號(hào)稱自J.P摩根以來美國(guó)金融界最有應(yīng)影響力的風(fēng)云人物，是沒有意義的嗎？待到萬里迢迢地趕到洛杉磯參加一年一度的米爾肯基金全球論壇，看到與會(huì)的三十幾位諾貝爾得主，看到時(shí)代華納、迪斯尼的CEO們，我徹底服了。按我的美國(guó)朋友的話說，why not?那些大公司的老板們?yōu)槭裁床粊�，沒有米爾肯的昨天就沒有他們的今天�！盀槭裁矗俊薄耙�?yàn)樗斆髁�！”乍一聽似乎是個(gè)所答非所問的回答，可卻是另一種的一語種的。
不要以為美國(guó)第二大長(zhǎng)途電話公司MCI、美國(guó)有線新聞網(wǎng)這些今日須仰視才見的巨無霸多么根紅苗正，二十年前也和咱們?nèi)缃裾贾袊?guó)企業(yè)數(shù)量99。6%的中小企業(yè)一樣，為沒錢而四處求爺爺告奶奶，而大企業(yè)則吃香喝辣，銀行貸款、上市融資、發(fā)行債券如眾星捧月一般�？墒�，華爾街出現(xiàn)了米爾肯。
記得上個(gè)世紀(jì)九十年代，在一些大型文化反思作品和潮流的影響下，正值青春期的我和我的小伙伴們比著出“思想”，你說“開卷有益”不對(duì)，我就說曹操可是大好人，可那種批判與質(zhì)疑的思維模式還沒固化成精神特質(zhì)就隨著青春遠(yuǎn)去了。說到底，還是對(duì)想批判的東西認(rèn)識(shí)不深。不像米爾肯，從小就給當(dāng)會(huì)計(jì)師的父親做義工，然后發(fā)現(xiàn)，父親說的不一定對(duì)呀！“永遠(yuǎn)不要忘記，生意場(chǎng)上信譽(yù)第一，而信譽(yù)的創(chuàng)建是從財(cái)務(wù)報(bào)表開始的。”這也正是傳統(tǒng)的華爾街投資規(guī)則——過去比未來更重要。
這一切，被年僅25歲的米爾肯徹底顛覆了，從經(jīng)營(yíng)那些從高等級(jí)債券滑落為垃圾債券的“墜落的天使”入手，到主動(dòng)找垃圾——一些低等級(jí)甚至無等級(jí)的但是有前景的小公司，他們通常意味著投資利息高、風(fēng)險(xiǎn)大、對(duì)投資人本金保護(hù)較弱的債券，一個(gè)為華爾街所拋棄的群體。在米爾肯眼中，他們才是真正值得擁有的“所有權(quán)債券”，在利率風(fēng)險(xiǎn)很大的時(shí)期反倒能保持穩(wěn)定，因?yàn)槠浠貓?bào)是與公司的發(fā)展前景相連，而不是同利率掛鉤的。在市場(chǎng)行情下跌或劇烈動(dòng)蕩時(shí)往往意味著較小的風(fēng)險(xiǎn)。
于是，他創(chuàng)建了高回報(bào)債券的包銷市場(chǎng)，為那些新興公司甚至高風(fēng)險(xiǎn)公司籌措資金，甚至進(jìn)行“蛇吞象”的杠桿收購(gòu)，米爾肯成為小公司的天使，卻被那些缺乏活力的大公司恨的咬牙切齒。由于聽從米爾肯的意見購(gòu)買的債券總是能獲得高收益，投資公司對(duì)他的判斷高度信任，如果需要，他甚至可以籌措出購(gòu)買GE的資金量�！拔覀冋嬲臉I(yè)務(wù)是給企業(yè)找到正確的融資途經(jīng)”。采訪中，米爾肯這樣解釋自己曾經(jīng)的工作�！懊總�(gè)人都應(yīng)該有獲取金錢和進(jìn)入資本市場(chǎng)的權(quán)利，是看他的能力。而不是看他的父母是誰或是曾在那所名校就讀�！�
如果米爾肯同意為某項(xiàng)目出手，你就瞧好吧！標(biāo)購(gòu)公司會(huì)接到一封發(fā)自他供職的德雷克斯公司的信函，聲稱“有高度信心”為收購(gòu)企業(yè)提供必要的資金，而債權(quán)人根本不管收購(gòu)方如何看上去不過是只小癩哈蟆，借款額與收購(gòu)方的估值無關(guān)，而與標(biāo)購(gòu)公司有關(guān)，有米爾肯在，成功后還怕你還不起？所以這封信一旦發(fā)出，幾乎沒有一家上市公司能夠幸免。
“微軟和甲骨文都曾經(jīng)很小，現(xiàn)在已經(jīng)是世界上兩家最大的公司之一”�！皬�1970年到2000年30年間，美國(guó)的小企業(yè)創(chuàng)造了6200萬個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)，但是大企業(yè)中有400萬人失業(yè)�！薄熬鸵粋�(gè)國(guó)家而言，中國(guó)99%的企業(yè)都是低投資等級(jí)的企業(yè)。”米爾肯認(rèn)為，國(guó)家可以不借錢給他們，但個(gè)人如果愿意，為什么不呢？個(gè)人的投資決定對(duì)社會(huì)并不構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。“如果我們現(xiàn)在不對(duì)年輕并有前途的中小企業(yè)投資，那國(guó)家就不會(huì)有未來�！笔聦�(shí)是，米爾肯在八十年代所做的一切，為美國(guó)新興工業(yè)的興起，尤其是對(duì)光纖產(chǎn)業(yè)與移動(dòng)通訊業(yè)的發(fā)展功不可沒。
面對(duì)中國(guó)的現(xiàn)狀，他說：“我再一次重申，我估計(jì)中國(guó)的第一批企業(yè)債券投資者會(huì)是想對(duì)中國(guó)企業(yè)投資的國(guó)外投資者�！痹陔S后的洛杉磯論壇上，我注意到38個(gè)主題中，有一個(gè)是以中國(guó)為代表的“亞洲債券市場(chǎng)的機(jī)會(huì)”。
他在上個(gè)世紀(jì)八十年代作的一切，使他所在的德雷克斯公司短短4年間，從十億美金收入的公司成為華爾街最賺錢的公司，他本人在1986年的傭金所得高達(dá)5.5億美元。然而，在改變美國(guó)證券發(fā)展史的時(shí)候，米爾肯的命運(yùn)也帶來幾乎毀滅性的轉(zhuǎn)變。
惡意收購(gòu)帶來的壓力最終將米爾肯送上法庭，1990年米爾肯承認(rèn)六項(xiàng)罪名，包括掩蓋股票頭寸，幫助委托人逃稅，隱藏會(huì)計(jì)記錄等，在當(dāng)時(shí)，如同他所創(chuàng)建的金融工具一樣，這些都是前所未有的。據(jù)說，宣判時(shí)，米爾肯的fans們?cè)诜ㄍネ鈶覓鞐l幅“米爾肯，我們相信你�！�
最終，他被判處十年監(jiān)禁，賠償和罰款11億美元。
1993年，米爾肯被提前釋放的時(shí)候已是被判了死刑的晚期前列腺癌患者，在他之前，他的家族已有六人死于癌癥，醫(yī)生認(rèn)為他只能活12-18個(gè)月。我們現(xiàn)在知道，13年了，他依然活得很好。
這就是我要說的，智慧是生產(chǎn)力。聰明人干什么不行？！積極而有節(jié)制的生活，豐厚的財(cái)力，關(guān)鍵是過人的頭腦。他把商業(yè)規(guī)則引入到了癌癥研究中，什么閑散產(chǎn)生創(chuàng)造力，什么從基礎(chǔ)研究抓起，什么研究成果有門戶之別不能共享，統(tǒng)統(tǒng)靠邊站！米爾肯等不起！他自己建立前列腺癌基金會(huì)，用超常的效率為能出應(yīng)用成果的研究提供快錢，確定時(shí)間，成果共享，于是缺乏研究資金的科學(xué)家們紛紛效力于他的門下。昔日的投資大王重寫了醫(yī)學(xué)研究的投資規(guī)則。在自己的病逐漸好轉(zhuǎn)的同時(shí)，米爾肯的另一個(gè)身份：大慈善家，逐漸受到了越來越多的人的認(rèn)同。
除此之外，不讓進(jìn)入證券市場(chǎng)有什么關(guān)系，他號(hào)稱發(fā)現(xiàn)了一個(gè)利人利己的巨大市場(chǎng)，他說，教育產(chǎn)業(yè)是比垃圾債券大得多的市場(chǎng)。美國(guó)的垃圾債券市場(chǎng)每年約2000億美元，教育市場(chǎng)則高達(dá)8000多億美元。他要辦成世界上第一家進(jìn)入世界最大企業(yè)行列的教育企業(yè)，在你從零開始的人生每一步，都能讓他賺到錢。在1996年創(chuàng)建的知識(shí)寰宇公司的成長(zhǎng)歷程中，你可以看到昔日“垃圾債券大王”的背影。
不論身處何種環(huán)境，對(duì)傳統(tǒng)地顛覆常常會(huì)帶來曲徑通幽的豁然開朗。望著眼前身材頎長(zhǎng)，有些禿頂?shù)拿谞柨�，我想到的一句最生�?dòng)的話就是：聰明的腦袋不長(zhǎng)毛！
