劉鋹不會治國，政事皆委諸宦官龔澄樞及女侍中盧瓊仙等人，宮女亦任命為參政官員，其余官員只是聊備一格而已。劉鋹又認為群臣都有家室，會為了顧及子孫不肯盡忠，因此只信任宦官，臣屬必須自宮才會被進用，以致于一度宦官高達二萬人之多。又相當寵愛一名波斯女子，與之淫戲于后宮，叫她“媚豬”，而自稱“蕭閑大夫”，不理政事。后來將政事又交予女巫樊胡子，連龔澄樞及盧瓊仙都依附她，政事紊亂。

　　南漢大寶十三年（970年），宋朝派潭州防御使潘美攻南漢。南漢舊將先前多因讒言而被殺，宗室亦遭翦除殆盡，掌兵權(quán)的只有宦官而已，城墻、護城河，都裝飾為宮殿、水塘；樓船戰(zhàn)艦、武器盔甲，全部腐朽。大寶十四年（宋開寶四年，971年），宋軍節(jié)節(jié)進逼，劉鋹挑選十幾艘船，滿載金銀財寶及嬪妃，準備逃亡入海；還沒出發(fā)，宦官與衛(wèi)兵就盜取船舶逃走，劉鋹只好投降，南漢亡。

　　劉鋹投降后，將責任完全推給龔澄樞，宋太祖趙匡胤就將龔澄樞斬首，而赦免劉鋹的罪，并任命其為右千牛衛(wèi)大將軍，封恩赦侯�；囊鶡o度的劉鋹投降后，為宋太祖、宋太宗厚待，也出現(xiàn)不少趣事，與南唐后主李煜的國愁家恨形成強烈對比。

　　劉鋹本人體態(tài)豐滿，眉清目秀。有巧思，亦能言善辯，曾用珠子將馬鞍結(jié)成戲龍的形狀獻予宋太祖。宋太祖因此感嘆說：“劉鋹如果能將這項技藝用在治國上，怎么會滅亡！”

　　劉鋹在南漢時，常置毒酒以毒殺臣下。降宋后有一日，被宋太祖賜酒，劉鋹以為要毒殺自己，因此大哭。宋太祖笑而取酒飲下，劉鋹大感慚愧。

　　宋太平興國四年（979年），宋太宗將伐北漢劉繼元，在長春殿宴請潘美等將領(lǐng)。當時劉鋹與已降宋的前吳越王錢俶、前清源節(jié)度使陳洪進都參加，劉鋹因此說：“朝廷威靈遠播，四方僭號竊位的君主，今日都在座，不久平定太原，劉繼元又將到達，臣率先來朝，希望可以手持棍棒，成為各國投降君王的老大�！彼翁�宗因此大笑。

　　開寶八年（975年），宋滅南唐后，將劉鋹改命左監(jiān)門衛(wèi)上將軍，封彭城郡公。宋太宗即帝位，再改封其為衛(wèi)國公。太平興國五年（980年），劉鋹去世，被贈授太師，追封為南越王。由于劉鋹是南漢最后一位君主，復(fù)無謚號、廟號，史家所以習稱其為南漢后主。

　　鋹，初名繼興，封衛(wèi)王。晟卒，以長子立，改元曰大寶。晟性剛忌，不能任臣下，而獨任其嬖幸宦官、宮婢延遇、瓊仙等。至鋹尤愚，以謂群臣皆自有家室，顧子孫，不能盡忠，惟宦者親近可任，遂委其政于宦者龔澄樞、陳延壽等，至其群臣有欲用者，皆閹然后用。澄樞等既專政，鋹乃與宮婢波斯女等淫戲后宮，不復(fù)出省事。延壽又引女巫樊胡子，自言玉皇降胡子身。鋹于內(nèi)殿設(shè)帳幄，陳寶貝，胡子冠遠游冠，衣紫霞裾，坐帳中宣禍福，呼鋹為太子皇帝，國事皆決于胡子，盧瓊仙、龔澄樞等爭附之。胡子乃為鋹言：“澄樞等皆上天使來輔太子，有罪不可問�！鄙袝�左丞鐘允章參政事，深嫉之，數(shù)請誅宦官，宦官皆仄目。

　　二年，鋹祀天南郊，前三日，允章與禮官登壇，四顧指麾，宦者許彥真望見之曰：“此謀反爾！”乃拔劍升壇，允章迎叱之，彥真馳走，告允章反。鋹下允章獄，遣禮部尚書薛用丕治之。允章與用丕有舊，因泣下曰：“吾今無罪，自誣以死固無恨，然吾二子皆幼，不知父冤，俟其長，公可告之�！睆┱媛勚�，罵曰：“反賊欲使而子報仇邪？”復(fù)入白鋹，并捕二子系獄，遂族誅之。陳延壽謂鋹曰：“先帝所以得傳陛下者，由盡殺群弟也�！眲皲惿哉D去諸王。鋹以為然，殺其弟桂王璇興。是歲，建隆元年也。鋹將邵廷琄言于鋹曰：“漢乘唐亂，居此五十年，幸中國有故，干戈不及，而漢益驕于無事，今兵不識旗鼓，而人主不知存亡。夫天下亂久矣，亂久而治，自然之勢也。今聞?wù)嬷饕殉�，必將盡有海內(nèi)，其勢非一天下不能已�！眲皲愋薇鵀閭�，不然，悉珍寶奉中國，遣使以通好。鋹懵然莫以為慮，惡廷琄言直，深恨之。

　　四年，芝菌生宮中，野獸觸寢門，苑中羊吐珠，井旁石自立，行百余步而仆，樊胡子皆以符瑞諷群臣入賀。

　　五年，鋹以宦者李托養(yǎng)女為貴妃，專寵。托為內(nèi)太師，居中專政。許彥真既殺鐘允章，惡龔澄樞等居己上，謀殺之。澄樞使人告彥真反，族誅之。

　　七年，王師南伐，克郴州，晟所遣將暨彥赟與其刺史陸光圖皆戰(zhàn)死，余眾退保韶州。鋹始思廷琄言，遣廷琄以舟兵出洸口抗王師。會王師退舍，廷琄訓(xùn)士卒，修戰(zhàn)備，嶺人倚以為良將。有譖者投無名書言廷琄反，鋹遣使者賜死；士卒排軍門見使者，訴廷琄無反狀，不能救，為立祠于洸口。

　　八年，交州吳昌文卒，其佐呂處玶與峰州刺史喬知祐爭立，交趾大亂，驩州丁璉舉兵擊破之，鋹授璉交州節(jié)度。

　　九年，南海民妻生子兩首四臂。是時，太祖皇帝詔李煜諭鋹使稱臣，鋹怒，囚煜使者龔慎儀。

　　十三年，詔潭州防御使潘美出師，師次白霞。鋹遣龔澄樞守賀州、郭崇岳守桂州、李托守韶州以備。是歲秋，潘美平賀州，十月平昭州，又平桂州，十一月平連州。鋹喜曰：“昭、桂、連、賀，本屬湖南，今北師取之，足矣，其不復(fù)南也。”其愚如此。十二月平韶州。開寶四年正月，平英、雄二州，鋹將潘崇徹先降。師次瀧頭，鋹遣使請和，求緩師。二月，師度馬逕，鋹遣其右仆射蕭漼奉表降。漼行，鋹惶迫，復(fù)令整兵拒命。美等進師，鋹遣其弟祥王保興率文武詣美軍降，不納。龔澄樞、李托等謀曰：“北師之來，利吾國寶貨爾，焚為空城，師不能駐，當自還也�！蹦吮M焚其府庫、宮殿。鋹以海舶十余，悉載珍寶、嬪御，將入海，宦官樂范竊其舟以逃歸。師次白田，鋹素衣白馬以降。獻俘京師，赦鋹為左千牛衛(wèi)大將軍，封恩赦侯。其后事具國史。

　　南漢大寶十三年（970年），宋朝派潭州防御使潘美攻南漢。南漢舊將先前多因讒言而被殺，宗室亦遭翦除殆盡，掌兵權(quán)的只有宦官而已，城墻、護城河，都裝飾為宮殿、水塘；樓船戰(zhàn)艦、武器盔甲，全部腐朽。大寶十四年（宋開寶四年，971年），宋軍節(jié)節(jié)進逼，劉鋹挑選十幾艘船，滿載金銀財寶及嬪妃，準備逃亡入海；還沒出發(fā)，宦官與衛(wèi)兵就盜取船舶逃走，劉鋹只好投降，南漢亡。劉鋹投降后，將責任完全推給龔澄樞，宋太祖趙匡胤就將龔澄樞斬首，而赦免劉鋹的罪，并任命其為右千牛衛(wèi)大將軍，封恩赦侯。荒淫無度的劉鋹投降后，為宋太祖、宋太宗厚待，也出現(xiàn)不少趣事，與南唐后主李煜的國愁家恨形成強烈對比。

　　劉鋹本人體態(tài)豐滿，眉清目秀。有巧思，亦能言善辯，曾用珠子將馬鞍結(jié)成戲龍的形狀獻予宋太祖。宋太祖因此感嘆說：“劉鋹如果能將這項技藝用在治國上，怎么會滅亡！”劉鋹在南漢時，常置毒酒以毒殺臣下。降宋后有一日，被宋太祖賜酒，劉鋹以為要毒殺自己，因此大哭。宋太祖笑而取酒飲下，劉鋹大感慚愧。宋太平興國四年（979年），宋太宗將伐北漢劉繼元，在長春殿宴請潘美等將領(lǐng)。當時劉鋹與已降宋的前吳越王錢俶、前清源節(jié)度使陳洪進都參加，劉鋹因此說：“朝廷威靈遠播，四方僭號竊位的君主，今日都在座，不久平定太原，劉繼元又將到達，臣率先來朝，希望可以手持棍棒，成為各國投降君王的老大�！彼翁�宗因此大笑。開寶八年（975年），宋滅南唐后，將劉鋹改命左監(jiān)門衛(wèi)上將軍，封彭城郡公。宋太宗即帝位，再改封其為衛(wèi)國公。太平興國五年（980年），劉鋹去世，被贈授太師，追封為南越王。由于劉鋹是南漢最后一位君主，復(fù)無謚號、廟號，史家所以習稱其為南漢后主。