李福和祖籍廣東鶴山，1916年9月26日生于香港，是香港望族李佩材家族的成員，其祖父李佩材是本地殷商，19世紀(jì)透過(guò)從事食米進(jìn)口、船運(yùn)和地產(chǎn)等業(yè)務(wù)致富。李福和的父母分別是李子方（又名李作聯(lián)）和鄧秀卿，李子方在1918年參與創(chuàng)辦東亞銀行，后來(lái)歷任立法局非官守議員和東亞銀行經(jīng)理等職。李福和在家中六兄弟排行第二，另有三名胞姊妹，其中五弟李福逑是香港政府早期的華人政務(wù)官，是開(kāi)埠以來(lái)首位出任社會(huì)福利署署長(zhǎng)、社會(huì)事務(wù)司和民政司的華人，并嘗任行政立法兩局官守議員。

李福和在1928年至1932年間受教于皇仁書(shū)院，1932年至1934年轉(zhuǎn)讀圣若瑟書(shū)院。在1934年，他前往美國(guó)麻省升學(xué)，于波士頓大學(xué)主修工商管理，1937年獲理學(xué)士學(xué)位畢業(yè)后，旋即于紐約大學(xué)深造，1939年再獲商業(yè)科學(xué)碩士（M.C.S.）學(xué)位。李福和日后也曾于美國(guó)的哈佛大學(xué)進(jìn)修。

從紐約大學(xué)畢業(yè)后，李福和最先于1939年加入紐約市的大通銀行分行實(shí)習(xí)，1940年返回香港后，即加入家族有份創(chuàng)辦和經(jīng)營(yíng)的東亞銀行，從屬于初級(jí)職位的助理會(huì)計(jì)員做起。1941年12月太平洋戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)和香港淪陷以后，香港進(jìn)入日治時(shí)期，期間李福和一直繼續(xù)在銀行服務(wù)。

二戰(zhàn)結(jié)束以后，李福和在1949年1月出任東亞銀行助理經(jīng)理，至1958年4月獲委任為該行董事。他后來(lái)又在1961年升任經(jīng)理，以及在1964年出任副總經(jīng)理。在1972年，他接替榮休的簡(jiǎn)悅慶出任東亞銀行總經(jīng)理，至1977年退任，由簡(jiǎn)悅隆接替，但仍留任董事一職。在1984年，他再度復(fù)出，接替簡(jiǎn)悅強(qiáng)爵士出任東亞銀行董事局主席，到1997年才由李國(guó)寶（后為爵士）接任。

在東亞主席任內(nèi)，中英兩國(guó)政府早已于1984年協(xié)議好香港主權(quán)在1997年移交中國(guó)，有別于選擇淡出東亞業(yè)務(wù)的前任主席簡(jiǎn)悅強(qiáng)，李福和對(duì)香港前途抱有信心，他除了在任內(nèi)于香港開(kāi)設(shè)不少新的分行以外，又隨著中國(guó)大陸“改革開(kāi)放”，積極拓展內(nèi)地市場(chǎng)，并在上海、深圳、廈門(mén)、廣州、珠海和大連等地開(kāi)設(shè)分行，以及與其他內(nèi)地主要銀行合作，尋找商機(jī)。在中港兩地以外，東亞銀行位于英國(guó)倫敦和美國(guó)紐約及洛杉磯等地的海外分行，也是由他擔(dān)任主席任內(nèi)開(kāi)設(shè)。

卸任東亞主席后的李福和仍然留任董事，到2008年才以91歲高齡退休，結(jié)束前后服務(wù)東亞銀行68年的生涯，退休時(shí)還特別獲董事局送贈(zèng)一座有六匹駿馬的玉石擺設(shè)。除了東亞銀行的工作外，李福和自二戰(zhàn)以后也身兼多家公司的董事職務(wù)，當(dāng)中計(jì)有和記黃埔、德昌電機(jī)控股、屈臣氏集團(tuán)、其昌人壽火保險(xiǎn)、均益?zhèn)}、聯(lián)益?zhèn)}、青洲英泥、南和行和北角碼頭等。

本身是圣公會(huì)港澳教區(qū)會(huì)眾的李福和，在戰(zhàn)后初年積極支持圣公會(huì)會(huì)務(wù)，并參與不少和圣公會(huì)相關(guān)的職務(wù)，其中包括在1945年至1961年任圣公會(huì)圣保羅堂榮譽(yù)司庫(kù)兼法衣室成員、1954年至1962年任圣公會(huì)北角圣彼得堂籌建委員會(huì)主席以及圣公會(huì)圣米迦勒小學(xué)新校舍籌建委員會(huì)主席。此外，他也嘗任圣保羅男女中學(xué)、圣馬可中學(xué)和圣公會(huì)圣米迦勒小學(xué)等圣公會(huì)學(xué)校的校董，并且是圣公會(huì)小學(xué)監(jiān)理委員會(huì)委員及監(jiān)理委員會(huì)的名譽(yù)司庫(kù)。

另一方面，李福和早自1946年至1951年擔(dān)任香港保護(hù)兒童會(huì)會(huì)員，隨后分別在1948年至1950年和1950年至1951年先后出任聯(lián)席榮譽(yù)司庫(kù)和副主席。他在戰(zhàn)后早期參與的公職還包括香港中華基督教青年會(huì)九龍分部理事及榮譽(yù)司庫(kù)、香港痙攣協(xié)會(huì)委員及名譽(yù)司庫(kù)、以及國(guó)際痳瘋救濟(jì)會(huì)香港協(xié)會(huì)委員等。在1969年，他接替何瑾爵士夫人出任香港公益金副會(huì)長(zhǎng)，后來(lái)曾出任公益金副贊助人。

積極參與社會(huì)公職的李福和也開(kāi)始得到香港政府注意，他在1950年和1952年分別獲港府委任為租務(wù)法庭委員會(huì)委員和特別陪審員，復(fù)于1962年受任為港府的社會(huì)福利咨詢(xún)委員會(huì)委員、1963年至1968年出任港府蔬菜統(tǒng)營(yíng)咨詢(xún)委員會(huì)委員、后來(lái)又歷任港府銀行業(yè)咨詢(xún)委員會(huì)委員和醫(yī)務(wù)發(fā)展咨詢(xún)委員會(huì)委員等職。李福和還關(guān)注香港中文大學(xué)的發(fā)展，他早于1961年出任聯(lián)合書(shū)院校董，聯(lián)合書(shū)院在1963年與新亞書(shū)院和崇基學(xué)院合組為香港中文大學(xué)以后，他繼續(xù)留任聯(lián)合書(shū)院校董至1967年。在1963年，李福和又獲委任為崇基學(xué)院校董，任內(nèi)于1964年至1970年兼任校董會(huì)的名譽(yù)司庫(kù)，后于1970年接替林植豪出任校董會(huì)主席，至1976年由黃宣平接任。在1970年至1981年期間，他也身兼香港中文大學(xué)的校董。

李福和在1964年8月至1970年3月期間曾任港府公務(wù)員敘用委員會(huì)委員，就公務(wù)員的聘任事宜提供意見(jiàn)。在1970年卸任敘用委員會(huì)后不久，他連同羅桂祥等人獲港府委任為一個(gè)薪俸調(diào)查委員會(huì)的委員，而委員會(huì)主席一職則由英政府前任首席公務(wù)員事務(wù)專(zhuān)員馬立本爵士（Sir George Mallaby）出任，并由剛退休的外交部助理次官莫勤（James C. Morgan）擔(dān)任委員會(huì)顧問(wèn)，負(fù)責(zé)檢討公務(wù)員薪級(jí)架構(gòu)和薪俸制度。薪委會(huì)在1971年3月開(kāi)始運(yùn)作，同年8月向港府提交報(bào)告。不久以后，李福和連同莫勤和羅桂祥三人在1972年文憑教師薪酬運(yùn)動(dòng)進(jìn)行期間，再次獲港府委任到一個(gè)名為“莫勤工作小組”（Morgan Working Group）的薪俸調(diào)查委員會(huì)工作小組，專(zhuān)門(mén)研究文憑教師的薪酬問(wèn)題。工作小組在1972年11月初召開(kāi)，同年12月將工作小組報(bào)告提交時(shí)任香港總督麥理浩爵士（后為勛爵）省覽，并在1973年2月14日向外公布。然而，工作小組提出的加薪方案始終不獲文憑教師接納，文憑教師后來(lái)于1973年4月發(fā)動(dòng)兩輪大規(guī)模罷工，最終才迫使港府讓步，接納由文憑教師一方提出的加薪要求。

在1971年6月至7月，李福和首度獲港府奉委為立法局臨時(shí)非官守議員，替補(bǔ)因安子介離港而暫時(shí)遺下的空缺。隨后在1973年7月至1981年7月期間，他再獲港府正式奉委為立法局非官守議員，1978年9月起更獲港府奉委兼任行政局非官守議員。在兩局供職期間，他身兼多項(xiàng)公職，當(dāng)中計(jì)有銀禧體育中心委員會(huì)委員、港府經(jīng)濟(jì)多元化咨詢(xún)委員會(huì)委員、港府首長(zhǎng)級(jí)薪俸及服務(wù)條件常務(wù)委員會(huì)委員、香港演藝學(xué)院項(xiàng)目委員會(huì)主席、港府征用新市鎮(zhèn)土地研究工作委員會(huì)委員和港府工業(yè)貿(mào)易咨詢(xún)委員會(huì)委員等職。李福和在立法局內(nèi)敢于批評(píng)政府的官僚作風(fēng)，例如曾于1977年6月質(zhì)疑政府租用費(fèi)用高昂的康樂(lè)大廈作為辦公室，是浪費(fèi)公帑的決定；此外，他還在局內(nèi)多次提倡港府應(yīng)該制定長(zhǎng)遠(yuǎn)的人口和土地供應(yīng)政策，為香港的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展做好準(zhǔn)備。在1977年，港督麥理浩爵士設(shè)立由政府擁有的香港工業(yè)邨公司，負(fù)責(zé)在新市鎮(zhèn)開(kāi)發(fā)新的工業(yè)區(qū)，李福和即獲委任為香港工業(yè)邨公司首任主席，而大埔工業(yè)邨和元朗工業(yè)邨都是在他任內(nèi)主持開(kāi)發(fā)的。

李福和在行政局供職期間，正值中英兩國(guó)政府就香港前途問(wèn)題展開(kāi)談判。在1982年9月中英正式展開(kāi)第一輪前途談判前夕，李福和與鐘士元爵士、羅保（后為爵士）、鄧蓮如（后為女男爵）和陳鑒泉四位行政立法兩局非官守議員率先獲得時(shí)任港督尤德爵士提名出訪(fǎng)英國(guó)，會(huì)見(jiàn)英國(guó)首相戴卓爾夫人（后為女男爵）、外相卡靈頓勛爵和外務(wù)次官唐納德（為為爵士）等人，向英政府反映香港人對(duì)香港前途問(wèn)題的立場(chǎng)。期間李福和等兩局代表促請(qǐng)中英雙方及早就香港前途問(wèn)題展開(kāi)正式談判，并定期公開(kāi)談判進(jìn)展，向港人作出交代。

在此后兩年多的中英談判中，李福和繼續(xù)多次隨兩局議員出訪(fǎng)英國(guó)，游說(shuō)英政府和國(guó)會(huì)議員為香港爭(zhēng)取一個(gè)最能符合香港人利益的前途安排。步入前途談判后期，行政局得悉英方已放棄在1997年后繼續(xù)行使對(duì)香港的主權(quán)，意味英方同意香港主權(quán)在1997年移交中國(guó)后，李福和等行政局議員設(shè)法就中英兩國(guó)計(jì)劃簽訂的《中英聯(lián)合聲明》發(fā)表意見(jiàn)。其中，李福和認(rèn)為中英雙方計(jì)劃在過(guò)渡期前后設(shè)立、用以洽談主權(quán)移交細(xì)節(jié)事宜的中英聯(lián)合聯(lián)絡(luò)小組，絕不應(yīng)該扮演任何權(quán)力機(jī)構(gòu)的角色，也不應(yīng)參與香港實(shí)質(zhì)的行政管理。他的看法獲得中英雙方采納，后來(lái)更得以寫(xiě)進(jìn)中英兩國(guó)在1984年12月19日正式簽署的《中英聯(lián)合聲明》附件二第六條內(nèi)。

《中英聯(lián)合聲明》正式簽署后不久，李福和即于1985年初退任行政局，但仍留任香港工業(yè)邨公司主席一職至同年底才告卸任，由張鑒泉接替。為肯定他多年來(lái)在政商界和社會(huì)公職方面的表現(xiàn)，李福和早于1964年11月20日受任港府的非官守太平紳士，并先后在1968年、1977年和1979年獲英廷賜予OBE勛銜、女皇銀禧獎(jiǎng)?wù)潞虲BE勛銜。此外，李福和也在1980年獲香港中文大學(xué)頒授榮譽(yù)社會(huì)科學(xué)博士學(xué)位，并且是英國(guó)的銀行家學(xué)會(huì)院士。

李福和1985年從行政局退休后，不再參與政事，逐漸淡出香港政壇，在東亞銀行供職成為他余下的主要工作。在2008年以91歲高齡退任東亞銀行董事后，他在香港過(guò)著低調(diào)的退休生活，但仍定時(shí)參與教會(huì)的活動(dòng)。

李福和信奉基督教，1940年11月19日在香港娶朱美琳（1914年－2012年4月5日）為妻。李福和夫人祖籍廣東開(kāi)平，生于天津，1940年美國(guó)紐約大學(xué)社會(huì)學(xué)畢業(yè)，1950年起歷任香港家庭計(jì)劃指導(dǎo)會(huì)委員、義務(wù)秘書(shū)、司庫(kù)、副主席、主席和贊助人等職，1966年獲英廷頒授MBE勛銜。李福和夫婦倆育有一子四女，分別名李國(guó)星、李志德、李志齊、李志思和李志英。

李福和為香港扶輪社、香港鄉(xiāng)村俱樂(lè)部和美國(guó)會(huì)會(huì)員，興趣包括游泳和遠(yuǎn)足。李福和對(duì)賽馬更是有特別深厚的興趣，他早在1932年12月由父親李子方引薦下加入香港賽馬會(huì)成為會(huì)員，當(dāng)時(shí)只有16歲。李福和歷年來(lái)飼養(yǎng)的馬匹計(jì)有“捷足”、“高度”和“滿(mǎn)高”等十多匹，他在1960年9月獲選為馬會(huì)遴選會(huì)員，1972年9月當(dāng)選馬會(huì)董事，后來(lái)更于1981年10月至1987年5月?lián)�任馬會(huì)歷來(lái)首位副主席，任內(nèi)曾于1986年接待訪(fǎng)問(wèn)香港的英女皇伊利沙伯二世伉儷出席參觀(guān)沙田馬場(chǎng)的跑馬賽事。李福和卸任后曾留任馬會(huì)名譽(yù)董事，并獲委任為馬會(huì)名譽(yù)遴選會(huì)員及永久會(huì)員。