朱利安u2027羅伯遜（Julian Robertson）朱利安u2027羅伯遜（Julian Robertson） 避險基金界的教父級人物

　　縱橫全球金融市場的老虎管理基金以選股精準著稱。1980年，羅伯遜以800萬美元創(chuàng)立老虎基金，1998年前的平均每年回報為32%，因而被視為避險基金界的教父級人物。老虎基金是最著名的宏觀對沖基金之一，與索羅斯的量子基金可謂并駕齊驅。

　　羅伯遜的投資策略以“價值投資”為主，也就是根據上市公司取得盈利能力推算合理價位，再逢低進場買進、趁高拋售�！�

　　老虎基金的創(chuàng)辦人朱利安·羅伯遜是華爾街的風云人物。他出生于美國南部一個小城鎮(zhèn)，從北卡羅萊納大學商業(yè)院畢業(yè)后，在Kidder Peabody證券公司工作20年之久，1980年5月創(chuàng)辦老虎基金，專注于“全球性投資”。在渡過10年的蟄伏期后，80年代末90年代初，老虎基金開始創(chuàng)下驚人業(yè)績——朱利安準確地預測到柏林墻倒塌后德國股市將進入牛市，同時沽空泡沫達到頂點的日本股市(沽空指先借入股票，然后沽售，當股價下跌到一定水平再購回，賺取其中差價)。在1992年后，他又預見到全球債券市場的災難。1993年，老虎基金管理公司旗下的對沖基金——老虎基金（伙同量子基金）攻擊英鎊、里拉成功，并在此次行動中獲得巨大的收益，老虎基金從此名聲鶴起，被眾多投資者所追捧，老虎基金的資本此后迅速膨脹，最終成為美國最為顯赫的對沖基金。20世紀90年代中期后，老虎基金管理公司的業(yè)績節(jié)節(jié)攀升，在股、匯市投資中同時取得不菲的業(yè)績，公司的最高贏利(扣除管理費)達到32%，老虎基金管理的資產規(guī)模在20世紀90年代后迅速增大，從1980年起家時的800萬美元，迅速發(fā)展到1991年的10億美元、1996年的70億美元，在1998年的夏天，其總資產達到230億美元的高峰，一度成為美國最大的對沖基金。

　　1980年5月，朱利安·羅伯遜和Thrope Makenzie以880萬美元的資本成立了老虎基金。18年后，當年的880萬美元已增長至210億美元，增幅超過259000％。這期間基金持有人在撇除所有費用后所獲得的年回報率高達31.7％。沒有人有更佳成績。老虎基金之所以在90年代成績斐然，很大程度上是因為朱利安·羅伯遜從華爾街上重金招募了第一流的分析師，從而往往能在金融市場的轉折關頭押對正確的方向。大多數對沖基金不會擁有很多分析員，通常借助于投資銀行的證券分析力量。老虎基金這樣大規(guī)模的對沖基金則不同，旗下明星級分析員的報酬甚至遠遠超過在投資銀行工作的同行。

　　1998年的下半年，老虎基金在一系列的投資中失誤，從此走下坡路。1998年期間，俄羅斯金融危機后，日元對美元的匯價一度跌至147：1，出于預 期該比價將跌至150日元以下，朱利安u2022羅伯遜命令旗下的老虎基金、美洲豹基金大量賣空日元，但日元卻在日本經濟沒有任何好轉的情況下，在兩個月內急升到 115日元，羅伯遜損失慘重。在有統(tǒng)計的單日(1998年10月7日)最大損失中，老虎基金便虧損了20億美元，1998年的9月份及10月份，老虎基金 在日元的投機上累計虧損近50億美元。1999年，羅伯遜重倉美國航空集團和廢料管理公司的股票，可是兩個商業(yè)巨頭的股價卻持續(xù)下跌，因此老虎基金再次被重創(chuàng)。

　　從1998年12月開始，近20億美元的短期資金從美洲豹基金撤出，到1999年10月，總共有50億美元的資金從老虎基金管理公司撤走，投資者的撤 資使基金經理無法專注于長期投資，從而影響長期投資者的信心。因此，1999年10月6日，羅伯遜要求從2000年3月31日開始，旗下的"老虎"、"美洲獅"、"美洲豹"三只基金的贖回期改為半年一次，但到2000年3月31 日，羅伯遜在老虎基金從230億美元的巔峰跌落到65億美元的不得已的情況宣布將結束旗下六只對沖基金的全部業(yè)務。老虎基金倒閉后對65億美元的資產進行 清盤，其中80%歸還投資者，朱利安u2022羅伯遜個人留下15億美元繼續(xù)投資。

　　從老虎基金成立到2000年3月30日，仍然有85倍的增長(已扣除一切費用)，這相等于標準普爾500指數的三倍多，也是摩根士丹利資本國際環(huán)球指數的5.5倍。老虎基金在2000年3月30日結束，當時納斯達克指數是4457.89點。納指在2000年3月10日創(chuàng)出5048.62歷史新高，但是羅伯遜確信科技泡沫遲早爆破。2000年4月NASDAQ開始暴跌，連續(xù)三年科技股一片蕭條，資金大量回流優(yōu)質股票，網絡股被看做垃圾。