姓名：彭繼鋼

性別：男

所在機(jī)構(gòu)：楓谷投資有限公司

擔(dān)任職務(wù)：合伙人

彭繼鋼給人印象總是低調(diào)、內(nèi)斂，彭繼鋼教授任職北大光華管理學(xué)院，是中國(guó)著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和經(jīng)營(yíng)管理專家。其間作為財(cái)政部的融資顧問，完成財(cái)政部10億美元全球債和5億馬克歐洲債，以及中信集團(tuán)公司1億美元龍債的海外發(fā)行；此外還參與了幾家中國(guó)企業(yè)海外上市前的融資。具有15年以上的金融業(yè)工作經(jīng)驗(yàn)，對(duì)中國(guó)的金融市場(chǎng)和國(guó)際資本市場(chǎng)有著深刻的理解和領(lǐng)悟。

楓谷投資執(zhí)行董事彭繼鋼說：傳統(tǒng)企業(yè)要獲得基金的信賴，第一是靠技術(shù)上的創(chuàng)新，互聯(lián)網(wǎng)也好、IT也好都需要技術(shù)上的創(chuàng)新，才能獲得一個(gè)持續(xù)爆炸式的增長(zhǎng)；第二要有一個(gè)可創(chuàng)新的商業(yè)模式。

企業(yè)全稱：楓谷投資有限公司

企業(yè)簡(jiǎn)稱：楓谷投資

英文名稱：Maple Valley Investments Limited

網(wǎng) 址：www.maplevalley.com.cn

成立時(shí)間：2005

機(jī)構(gòu)性質(zhì)：有限責(zé)任公司

所屬行業(yè)：管理咨詢

公司總部：北京

楓谷投資于2005年在北京成立，是中國(guó)領(lǐng)先的新型投資銀行之一。

楓谷投資專注于為中國(guó)快速成長(zhǎng)的企業(yè)提供企業(yè)并購(M&A)，私募融資(Private Placement)，財(cái)務(wù)顧問（Financial Advisory）等金融咨詢服務(wù)，以幫助企業(yè)拓展業(yè)務(wù)并創(chuàng)造更多的價(jià)值。

楓谷投資一直位于中國(guó)本土新型投資銀行領(lǐng)域排名的前列。成功完成了多個(gè)跨境收購和私募股權(quán)融資項(xiàng)目，總價(jià)值超過4億美元。涵蓋消費(fèi)零售連鎖經(jīng)營(yíng)，房地產(chǎn)及相關(guān)綜合服務(wù)，TMT，醫(yī)療保健和教育等多個(gè)行業(yè)，尤其在消費(fèi)零售連鎖經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域有著豐富的經(jīng)驗(yàn)。

憑借對(duì)公司并購融資業(yè)務(wù)的豐富經(jīng)驗(yàn)，對(duì)中國(guó)私募資本市場(chǎng)的深入理解和在投融資領(lǐng)域多年建立的全球投資者資源，楓谷投資將為客戶創(chuàng)造“價(jià)值增長(zhǎng)”視為公司宗旨和目標(biāo)。

彭繼鋼選擇性地?zé)崤跻曨l網(wǎng)站，這個(gè)新規(guī)的出臺(tái)也是在意料之中的，因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)涉及到意識(shí)形態(tài)、文化傳播方面，而支持這些企業(yè)發(fā)展的VC、PE又大都是外資，網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)的影響力逐漸加大，而同時(shí)又存在色情內(nèi)容、版權(quán)等諸多問題，國(guó)家自然會(huì)加強(qiáng)監(jiān)管。但是一旦政府這樣監(jiān)管起來，自然也會(huì)對(duì)網(wǎng)絡(luò)視頻企業(yè)的發(fā)展模式、發(fā)展方向、內(nèi)容有一些限制。

新規(guī)出臺(tái)之后，VC在對(duì)網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)投資的時(shí)候，考慮的問題就會(huì)更多。對(duì)于這個(gè)領(lǐng)域，風(fēng)險(xiǎn)投資一直在一輪輪地投資，但是到了上市的那一天，假如沒有獲得許可，風(fēng)險(xiǎn)投資怎樣退出呢？

國(guó)內(nèi)視頻網(wǎng)站肯定有很大的發(fā)展空間，但是會(huì)受到國(guó)家政策的限制，那些由中方控股的視頻網(wǎng)站企業(yè)才會(huì)有很大的發(fā)展。除此之外，風(fēng)險(xiǎn)投資更看重的是這些視頻網(wǎng)站的流量。但是以什么樣的方式帶來的流量，這是一個(gè)很大的問題。

2008年風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)整個(gè)網(wǎng)絡(luò)視頻企業(yè)的投資會(huì)減弱。但是那些拿到license的企業(yè)和一些政治敏感比較強(qiáng)、事先就已經(jīng)在股權(quán)上采用中外合資的方式，由中方控股的企業(yè)，會(huì)更加受到風(fēng)險(xiǎn)投資的熱捧。

原先預(yù)計(jì)，隨著新聞出版這些文化產(chǎn)業(yè)逐步放開，做大的視頻企業(yè)會(huì)更有能力與主流、正規(guī)的新聞媒體和影視渠道合作。那么，政府在發(fā)放license的時(shí)候，肯定會(huì)首先傾斜于這些已經(jīng)做得很好的機(jī)構(gòu)。但是這個(gè)新規(guī)定的出臺(tái)，讓這些有潛在發(fā)展機(jī)會(huì)的企業(yè)發(fā)展起來的難度加大了。對(duì)于這個(gè)新規(guī)，相信以后會(huì)進(jìn)一步細(xì)分。

彭繼鋼說：金融危機(jī)對(duì)中國(guó)的VC/PE來說是一個(gè)調(diào)整時(shí)期，也有大量的機(jī)會(huì)并存。過去投資的狂熱和激情現(xiàn)在可以冷靜地思考，適時(shí)地修正。中國(guó)過去幾年的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，加之有中國(guó)特色的股權(quán)分置改革的順利推行，在兩年的時(shí)間內(nèi)把A股市場(chǎng)推向了前所未有的新高，平均市盈率兩至三倍于境外市場(chǎng)，吸引了國(guó)際上無數(shù)的大牌基金向中國(guó)看過來。盡管有種種法律法規(guī)方面的不確定性，也阻擋不了國(guó)際資本的涌入。當(dāng)美國(guó)次債危機(jī)逐漸升級(jí)，以至美林銀行像世貿(mào)大廈一樣瞬間轟然倒塌一樣，最終爆發(fā)了全球性的金融危機(jī)。盡管中國(guó)資本市場(chǎng)沒有完全開放，但全球經(jīng)濟(jì)的一體化和相互依存也使得中國(guó)不能獨(dú)善其身，整體經(jīng)濟(jì)也不可避免地隨之下滑，墜入波谷。“突然退潮以后才知道誰在裸泳”。原來對(duì)于那些跟在大潮中起伏的人來說，隨波逐流是一件多么容易的事，隨便玩?zhèn)�什么概念都可以去融資、賺錢。對(duì)于投資者來說，很難辨別哪些企業(yè)具有真正的投資價(jià)值。退潮以后，那些沒有被淘汰的企業(yè)都是有潛質(zhì)的企業(yè)。

中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體中不缺乏流動(dòng)性，缺乏的是有效需求。中國(guó)有接近2萬億美元的龐大的外匯儲(chǔ)備，是美國(guó)最大的債權(quán)國(guó)，中國(guó)有大量的實(shí)實(shí)在在的居民儲(chǔ)蓄存于銀行。這次金融危機(jī)中，美國(guó)幾乎用盡了財(cái)政政策和貨幣政策，而中國(guó)還有很大的余地。央行只要稍降哪怕1%的法定準(zhǔn)備金率，就可以釋放出2000多億的信貸資金。過去我們積極推進(jìn)出口，去賺外國(guó)人的錢，外匯儲(chǔ)備的包包越來越鼓，心里很高興。現(xiàn)在回頭看，當(dāng)外國(guó)的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退、購買力下降的時(shí)候，其實(shí)我們還有很大的內(nèi)需市場(chǎng)可以撬動(dòng)。隨著經(jīng)濟(jì)的觸底，中國(guó)并不缺乏流動(dòng)性，政府又積極配以財(cái)政、稅收政策大力拉動(dòng)內(nèi)需，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)應(yīng)該比其他歐美國(guó)家率先走出低谷。從中、長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，那些存續(xù)期較長(zhǎng)的基金是一個(gè)很好的機(jī)會(huì)。

中國(guó)政府積極鼓勵(lì)人民幣私募股權(quán)基金，從制度、政策上加大扶持力度，加之創(chuàng)業(yè)板的躍躍欲出，人民幣基金有很大的機(jī)會(huì)。在這次退潮后，應(yīng)該抓住那些現(xiàn)金流較好，有剛性需求，管理團(tuán)隊(duì)、商業(yè)模式很好的企業(yè)。那些在退潮后沒有被擱淺的企業(yè)，才是真正具有投資價(jià)值的企業(yè)。新一輪浪潮來臨，必有新的經(jīng)濟(jì)引擎。IT、房地產(chǎn)不再獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)（例如轉(zhuǎn)基因產(chǎn)品）、生物醫(yī)藥、清潔能源也許將成為下一輪浪潮的助推者。

大衰之后必有大興�？梢韵嘈�，全球幾乎不會(huì)再有巨大的災(zāi)難性的經(jīng)濟(jì)事件出現(xiàn)，該死的死了，該倒的倒下了，留下的就是生存能力很強(qiáng)的了。這個(gè)時(shí)候正是挖掘企業(yè)投資價(jià)值的好時(shí)機(jī)。