1933年1月，在江蘇省立吳江鄉(xiāng)村師范讀書時，參加了共產(chǎn)黨員劉淇生領(lǐng)導組織的讀書會。1936年10月，在南京任小學教師時，又參加了黨領(lǐng)導的救國會（小教聯(lián)）。期間，開始秘密地閱讀馬列主義書籍和進步書刊，參加抗日救亡活動。

1937年10月，只身奔赴陜北，12月進入中共中央在安吳堡舉辦的青年干部訓練班第四期學習，并參加了中華民族解放先鋒隊。1938年3月，由八路軍武漢辦事處安排到麗水地區(qū)工作。5月，由麗水特委派遣到諸暨開展抗日活動，被安排在國民黨姚江區(qū)擔任區(qū)員。7月1日，在諸暨加入中國共產(chǎn)黨。9月，諸暨邊村、唐仁等村的地主到牌軒下武裝收租時，與中共諸南區(qū)委組織的土槍隊發(fā)生沖突。楊源時以區(qū)員的身份帶警察制止地主武裝逼租，引導雙方談判，按“二五”減租法實施，使農(nóng)民得到較大利益。 1938年10月到1940年11月，楊源時先后擔任中共蕭山縣工委書記、紹興縣工委書記、嵊縣中心縣委書記。在紹興、嵊縣期間，他重視黨的統(tǒng)一戰(zhàn)線工作，利用各種關(guān)系，開展抗日宣傳，并在工人及進步分子中發(fā)展黨員。1940年春，浙東發(fā)生糧荒，中共紹屬特委要求各縣將解決糧荒作為重要任務。楊源時部署領(lǐng)導嵊縣4000饑民在6月3日開展請愿斗爭，要求國民黨政府懲辦奸商、平抑米價、救濟饑民，迫使當局采取了一些措施，緩解饑荒。1940年11月，楊源時奉調(diào)中共中央東南局黨校學習，隨軍東進敵后。1941年1月被派到蘇中抗日根據(jù)地工作，先后任中共泰縣縣委副書記，第三地委委員、泰州縣委書記，靖江縣委書記、縣長。 1943年因領(lǐng)導靖江斗爭取得勝利，受到上級登報嘉獎。1945年4月進蘇中黨校學習，結(jié)束后任蘇中南下干部隊支部書記，隨軍南下蘇浙地區(qū)，任中共蘇南第一地委組織部長、溧高縣縣長。

日本投降后，帶領(lǐng)縣政府人員進駐溧水縣城。10月北撤山東。1946年2月起，先后在魯南地區(qū)任中共邳縣縣委書記、山東警備九旅十七團政委、中共蒼山縣委書記。在國民黨部隊向山東發(fā)動重點進攻時，堅持原地敵后斗爭。

1949年3月底，楊源時調(diào)任魯中南南下干部縱隊第十大隊隊長，隨軍南下浙江，先后任浙江省第八行政區(qū)副專員、金華地區(qū)專員、金華地委書記兼專員，參與領(lǐng)導了剿匪反霸、恢復發(fā)展經(jīng)濟、土地改革、抗美援朝等工作。1952年11月后，任中共浙江省委宣傳部副部長、文教部副部長等，在1956年浙江省第二次黨代會上，被選為省委候補委員。在1957年反右斗爭中，受到錯誤處分，內(nèi)定為中右，被撤消職務，下放基層鍛煉。1960年7月后，先后任省愛國衛(wèi)生運動委員會辦公室主任、中共嘉興地委政治研究室主任、中共浙江省委政治研究室副主任。1972年11月后，先后任省衛(wèi)生廳黨的核心小組副組長、領(lǐng)導小組副組長，副書記、副廳長。1973年時曾被省革命委員會政工組定為犯“走資派錯誤”，繼續(xù)遭到批判斗爭。1979年12月起，任浙江省教育學院副書記、副院長，省委黨史資料征集研究委員會副主任。

1980年3月，省委為其落實政策，撤消1958年的處分，恢復名譽，恢復原工資級別；同時撤消1973年省革委會定的犯“走資派錯誤”的決定。1985年6月離休，繼續(xù)任省委黨史委員會副主任。著有《黨對知識分子政策》一書。