許小年，男，1953年出生于合肥。1975年獲西安交通大學(xué)機(jī)電工程學(xué)士，1981年獲得中國人民大學(xué)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位，1991年獲得美國加州大學(xué)戴維斯分校經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位。1999年-2004年曾任中國國際金融公司研究部董事總經(jīng)理，此前，曾擔(dān)任美林證券亞太區(qū)高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家以及世界銀行咨詢師。研究領(lǐng)域包括：宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、金融機(jī)構(gòu)與金融市場，過渡經(jīng)濟(jì)以及中國經(jīng)濟(jì)改革。許先生為人直率，敢為敢言，有評論說，他看似驚人的言論之下，隱藏著經(jīng)濟(jì)學(xué)家的獨立精神和最樸實的市場經(jīng)濟(jì)原理。

許小年博士是中歐國際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)教授。此前，自1999年以來，他一直擔(dān)任中國國際金融有限公司的董事總經(jīng)理兼研究部主管。2002年許博士領(lǐng)導(dǎo)的研究小組被中國機(jī)構(gòu)投資者評為中國本土經(jīng)紀(jì)公司第一名。在此調(diào)查中，許博士本人也被評為最佳經(jīng)濟(jì)分析師。在進(jìn)入中國國際金融有限公司之前，許教授于 1997年至1998年任職美林證券亞太區(qū)高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家。1996年，他在美國華盛頓的世界銀行擔(dān)任咨詢師。1991年至1995年，許博士在美國馬薩諸塞州Amherst學(xué)院擔(dān)任助理教授，講授經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融市場學(xué)。1981年至1985年期間，他在中國國務(wù)院發(fā)展研究中心任研究員。

許博士于1991年獲得美國加州大學(xué)戴維斯分校經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位，1981年獲得中國人民大學(xué)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位。1996年他榮獲中國經(jīng)濟(jì)學(xué)界最高獎“孫冶方獎”，以表彰他對中國資本市場的研究。許博士是2005年度和2006年度中歐國際工商學(xué)院優(yōu)秀教師獎獲獎?wù)摺?011年榮獲“第一財經(jīng)金融價值榜”年度財經(jīng)微博主稱號，他編著的《從來就沒有救世主》一書奪得“第一財經(jīng)金融價值榜”年度書籍(中文）榮譽。

教育背景：

* 1991 經(jīng)濟(jì)學(xué)博士 , 美國加州大學(xué)

* 1981 產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士 , 人民大學(xué)

*1975 電機(jī)工程學(xué)士，西安交通大學(xué)

攝于2011年11月26日第一財經(jīng)年會

研究領(lǐng)域：

*?宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)

* 金融學(xué)

* 金融機(jī)構(gòu)與金融市場

* 轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)

* 中國經(jīng)濟(jì)改革

教學(xué)領(lǐng)域：

*?金融學(xué)

* 經(jīng)濟(jì)學(xué)

1953年出生

1975年畢業(yè)于西安交通大學(xué)，獲電機(jī)工程學(xué)士學(xué)位

1981年畢業(yè)于中國人民大學(xué)，獲工業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位

1981年-1985年，任國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員

1991年畢業(yè)于加州大學(xué)，獲經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位

1991年-1995年，在美國馬薩諸塞州Amherst學(xué)院擔(dān)任助理教授

1996年，任世界銀行咨詢師

1997年-1998年，任美林證券亞太區(qū)高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家

1999年加盟中國國際金融有限公司，被聘為董事總經(jīng)理、研究部負(fù)責(zé)人

2004年2月，離開中金加入到中歐國際工商學(xué)院，任經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)教授。當(dāng)年4月，在被問及中歐是他的一個長期選擇還是一個過渡時，許小年的回答是“資本市場上有一個很知名的u2018隨機(jī)行走原理u2019，我也是u2018隨機(jī)行走u2019”

2005年4月，成立僅數(shù)月的北京高華證券高調(diào)宣布任命許小年為研究部主管，常駐北京。2005年12月，許小年升任高華副董事長。然而，在此期間，許小年以其名義發(fā)表的研究報告僅寥寥數(shù)篇，這似乎已經(jīng)注定了他的離開。

2006年11月初，以顧問的身份加盟嘉實基金，同時繼續(xù)在中歐擔(dān)任教授。

第一堂經(jīng)濟(jì)學(xué)課

1969年，許小年16歲的時候，從北京來到延安，兩天后他帶著在這里染上的虱子以及吃驚的心情，向母親寫信詳細(xì)描繪這里的情況：“人們衣衫襤褸，百分之八九十都是文盲，像我們在電影上看的解放前一樣�！边@次遭遇或許是他的第一堂經(jīng)濟(jì)學(xué)啟蒙“課程”，他本能地問道：這么窮是為什么?得到的第一個答案是：“陜北農(nóng)民太懶了，沒有像大寨農(nóng)民那么勤奮。毛主席讓你們修梯田，你們不按毛主席的教導(dǎo)去做，所以你們這么窮。” 　一直到80年代初，呼嘯而至的中國農(nóng)業(yè)農(nóng)村改革，才給許小年們上了生動的經(jīng)濟(jì)學(xué)第一課。那時許小年已進(jìn)入中國人民大學(xué)工業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)系就讀研究生(1978級)。在農(nóng)業(yè)改革短短兩三年的時間里，票、證都取消了，生產(chǎn)力和經(jīng)濟(jì)效益立刻釋放出來。這些變化給許小年“留下非常深刻的印象”，日后許小年描述他當(dāng)時的震驚時說：“過去我們一直思考(像延安這樣的貧窮)出路到底在什么地方，就是想不通。原來這是思考解決不了的問題。”答案指向：市場化。

2011年3月6日，上海。許小年在中歐國際工商學(xué)院課堂上為100多位EMBA學(xué)生講授宏觀經(jīng)濟(jì)。他這樣描述宏觀調(diào)控：政府的宏觀調(diào)控如果不能對經(jīng)濟(jì)作出正確預(yù)測，最好的方法是“不折騰”。而某些現(xiàn)狀則是，“在u2018不u2019后面加了一個逗號，”許小年說，“不，折騰！”臺下轟然大笑。

58歲的許小年很可能是國內(nèi)目前對宏觀經(jīng)濟(jì)政策持批判意見最為堅決的一位。他明確反對凱恩斯主義，聲稱該方法會害了中國。他的一位學(xué)生解釋說，許是“體制之外的人”，這讓他能夠擴(kuò)大自己說話的“尺度”。許小年身材高挑消瘦，戴著金邊眼鏡，衣著得體，言談中常夾雜著英語語氣助詞，詞鋒犀利。作為一位經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，他對數(shù)字和邏輯的熱愛，與他對所有“不理性”的厭惡一樣多，而這兩者都常常表現(xiàn)在他的臉上。一次，他在課堂上直接打斷學(xué)生的提問：“你和我討論的不在同一個(經(jīng)濟(jì)學(xué))層面�！奔幢闳绱耍�中歐學(xué)生們還是堂堂課為他打出高分，并認(rèn)為他是“最受歡迎的教授”。

中歐國際工商學(xué)院坐落在上海浦東的一個國際化社區(qū)內(nèi)。這所商學(xué)院約46萬元的EMBA學(xué)費對當(dāng)下的中國商業(yè)精英來說，并不是一個很高的貨幣門檻，他們迫切渴望在這里更新自己的知識系統(tǒng)，更重要的是開拓商務(wù)社交網(wǎng)絡(luò)。從許小年來這做全職教授的2004年到現(xiàn)在，每屆學(xué)生由當(dāng)時的近500位，上升為現(xiàn)在的700多位。商學(xué)院的黃金年代，正是中國迅速成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體的時間，也是被吳敬璉稱為“權(quán)貴資本主義”現(xiàn)象愈演愈烈，“經(jīng)濟(jì)改革遲滯”、“各級政府介入微觀經(jīng)濟(jì)活動”等市場化改革倒退的情況發(fā)生的時間。

許小年與吳敬璉一道，皆屬對此強烈批判的經(jīng)濟(jì)學(xué)者行列。如果許的批判僅局限在課堂，我們或許并不會起意探訪他。事實上，他在課堂外頻頻制造影響。記者仍然記得，在2010年12月初的“中國企業(yè)領(lǐng)袖年會”午餐會上，當(dāng)許小年用他一貫鏗鏘有力的聲音作完題為“強勢政府導(dǎo)致企業(yè)家精神衰落”的演講，滿場一兩百位企業(yè)家在主持人提議下全體起立向他鼓掌致意的場景。

而許小年從未從體制或政府那里得到這樣的認(rèn)可。在教學(xué)之外，許主要做的一件事情是：劃清政府與市場的邊界在哪里。他發(fā)表了幾十篇文章，都指向一個方向：中國應(yīng)該如何發(fā)展市場經(jīng)濟(jì)。為此，他在文章里指責(zé)國資委前主任李榮融“愚忠”，在微博里譏諷政府的房屋限購政策“滑稽”。

“我(的文章)有時候有一點過分，但更準(zhǔn)確地說，這是一種技巧，是為了有沖擊力。人們過去的思維像是一層硬殼，”許小年說，“我要沖擊這層硬殼，敲碎它！”

許的論調(diào)以及特立獨行的方式讓他擁有名聲以及反對者，他的反對者們在網(wǎng)絡(luò)上斥責(zé)他“重理論，不考慮中國實際情況”、“食洋不化”。許稱他有時會對成百上千條評論“掃一眼”，但很少被批評所激怒。事實上，微博或博客于他是一個出口甚于入口，他很少看別人寫了什么，99萬人在關(guān)注他，而他的關(guān)注者目前為止只有22個。他不覺得微博是個什么好東西(“如果誰在微博里尋找答案，簡直是找錯了地方”)，他更不會去和他的反對派交流，“歌功頌德的人，我們把他叫做u2018歌德派u2019，”許小年說，“你跟u2018歌德派u2019沒法交流。”

1978年社會、經(jīng)濟(jì)思想的解放，以及隨之出現(xiàn)的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)改革，給那一代的在場者都留下了非常深刻的印象�，F(xiàn)任北京大學(xué)國家發(fā)展研究院院長周其仁，1978年考入中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)系，同年，比周小10歲的張維迎進(jìn)入西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)系本科�，F(xiàn)在的周其仁、張維迎、許小年等都是國內(nèi)著名的市場派代表人物�！拔医�(jīng)歷過那個(計劃)時代，也看到過市場帶來的改變，再也不想回到(計劃)那里�！痹S日后說。

啟蒙并沒有結(jié)束。研究生畢業(yè)后，1981年，許小年來到國務(wù)院技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究中心工作，這個機(jī)構(gòu)專門負(fù)責(zé)對國家重大的項目進(jìn)行論證。在這里，許小年參與了三峽工程、山西煤炭能源基地建設(shè)的論證。那時候該中心有一個項目組，任務(wù)是預(yù)測“2000年的中國”，許小年也在其中。多年后，2007年，許小年和當(dāng)年的同事又聚到一塊，大家回頭看當(dāng)年預(yù)測，發(fā)現(xiàn)除了人口組的預(yù)測較準(zhǔn)，剩下的全不準(zhǔn)。

在研究中心工作期間，許小年有機(jī)會接觸到來自各國的不同流派的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，許做翻譯。當(dāng)許發(fā)現(xiàn)，外國專家談的東西他能懂的只有一點、很難與人家對話時，受到極大刺激。

1985年，許小年抱著“看世界”的想法，來到美國加州大學(xué)戴維斯分校就讀經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。美國顛覆了他，無論是經(jīng)濟(jì)學(xué)體系，還是文化社會差異，均令他如饑似渴，其狀態(tài)跟那個年代的留美學(xué)子一般無異。由于過于刻苦，他在美第一年就得了胃潰瘍。

留美經(jīng)歷對許小年的學(xué)術(shù)路徑、乃至思維方式影響巨大。手執(zhí)美國這面鏡子，他對中國的教育與市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境開始了最初的批判。他說中國的經(jīng)濟(jì)學(xué)教育是“糟糕透了，誤人子弟”；而對中國人生活習(xí)性的審視，許也有了外部視角。90年代初，他有次回國，朋友開車來接，高速路上，朋友喝完礦泉水順手開窗扔出空瓶。許馬上批評朋友：這么高的速度，這瓶子要砸到后車的擋風(fēng)玻璃上，跟炸彈一樣的，你怎么能這樣呢？朋友回應(yīng)：你真是從美國回來的。這樣的評價，許小年將會在他后來回國后的工作生活中多次聽到，已是后話。

在許小年離開中國的80年代后期，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)體制與環(huán)境發(fā)生了重要變化。1985年，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域召集中外專家召開了被稱為“中國進(jìn)行市場經(jīng)濟(jì)的思想啟蒙”的“巴山輪會議”，在此背景下，1987年，中共十三大提出了“國家調(diào)節(jié)市場，市場引導(dǎo)企業(yè)”的發(fā)展思路�！坝媱潯鄙�彩淡化，“市場”得到重視。在這種氛圍下，和許小年同一年進(jìn)入人民大學(xué)學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)學(xué)的周其仁，一直在國內(nèi)積極地參與中國農(nóng)村改革研究，很早就將經(jīng)濟(jì)學(xué)與中國社會實際情況結(jié)合起來進(jìn)行調(diào)研。研究如何運用經(jīng)濟(jì)學(xué)的手段，理解中國現(xiàn)狀并進(jìn)行改善成為周大量工作的出發(fā)點。

許小年走的是和周其仁不同的路，他在美國埋頭苦讀，進(jìn)入系統(tǒng)的、技術(shù)性的研究道路。1991年許小年博士畢業(yè)后，走進(jìn)了象牙塔，留在美國馬薩諸塞州Amherst學(xué)院擔(dān)任助理教授，天天和模型以及經(jīng)濟(jì)理論打交道。數(shù)理模型、邏輯推導(dǎo)，成為許小年日后多年分析與看待問題的主要工具。

許小年離開象牙塔，參與到現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)中，與一位長者有關(guān)，那就是吳敬璉。90年代中期，許小年參與了世界銀行一個研究項目，后來將項目內(nèi)容寫成一篇關(guān)于中國證券市場研究的論文發(fā)表在吳敬璉擔(dān)任主編的《改革》雜志上。“吳敬璉很喜歡，便推薦給孫冶方獎評獎委員�！痹S回憶說。之后，這篇論文，也是許小年在國內(nèi)發(fā)表的第一篇文章便獲得了當(dāng)年的中國經(jīng)濟(jì)學(xué)最高獎——“孫冶方經(jīng)濟(jì)學(xué)獎”。此后許開始對中國經(jīng)濟(jì)問題越發(fā)產(chǎn)生更大興趣。

這樣的肯定與激勵在“孫冶方獎”后不久又出現(xiàn)了。在某次國際性論壇上，許小年作了一個關(guān)于中國資本市場的演講。結(jié)束后，有個香港人上前問他：你愿意到投資銀行來做研究嗎？許小年問去投行有什么好處�。�

錢多。

多多少？

你現(xiàn)在掙多少？

許小年說了一個數(shù)字后，那人毫不猶豫地說：Double。

許隨即向美國的大學(xué)請假一年，來到美林證券香港研究部工作。

當(dāng)許小年向我們回憶這段細(xì)節(jié)時，他毫不避諱“薪資”是他投身投行的主要動因。作為一個經(jīng)濟(jì)學(xué)者，他的論點是“沒有財務(wù)自由，沒有思想自由”。由此，他獲得對國內(nèi)很多趨附權(quán)貴的學(xué)者的雙重俯視：財務(wù)上的、思想上的，他將這種俯視稱為“同情”。

我們談到這的時候，許順口引用了《史記》里李斯跟老師荀子告別，要去輔佐秦王時說的一段話：“今秦王欲吞天下，稱帝而治，此布衣馳鶩之時而游說者之秋也……故詬莫大于卑賤，而悲莫甚于窮困。久處卑賤之位，困苦之地，非世而惡利，自托于無為，此非士之情也。故斯將西說秦王矣。”

李斯這段話的重點翻譯成白話文的意思是，“最大的恥辱莫過于卑賤，最大悲哀莫過于貧窮。長期處于卑賤的地位和貧困的環(huán)境之中，卻還要非難社會、厭惡功名利祿，標(biāo)榜自己與世無爭，這不是士子的本愿�！�

李斯身后兩千年的許小年呼應(yīng)：“這講得太好了！中國知識分子千年心態(tài)全在這話里。”

事實證明，美林只是許小年投行史中一個波瀾不驚的開篇，1999年開始的中金經(jīng)歷(許為中金董事總經(jīng)理、研究部主管)為其投行生涯打上了嘆號與句號。5年后，許小年回到校園，時隔8年后再度成為一位教授，即所謂的“知識分子”。那是2004年，許小年剛過50歲。五十知天命。

但與他當(dāng)年在美國任教不同的是，這一次他教授的學(xué)生，不再是剛?cè)氪髮W(xué)的“白紙”，而是一群在中國社會、經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的中堅分子，他們有企業(yè)家，也有政府官員。其中不乏很多優(yōu)秀的上市企業(yè)高管，也有潛在的“鯊魚苗”創(chuàng)業(yè)者。

為了直觀觀察教授許小年，征得中歐同意，記者3月在上海旁聽了他一次EMBA課，全程四天。

同學(xué)們一開始對許的授課方式有些驚訝：在這門課的一開始，許小年不滿地指責(zé)現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)學(xué)教材都不適合教學(xué)需要：它們都太關(guān)注短期。他勉強選擇了曼昆的《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》作為給同學(xué)們講授的教材。因為其中“總算有三分之一的篇幅可看”。

但接下來他們大多數(shù)在課堂上聽得津津有味，“很少有教授敢如此說話，”一家私營企業(yè)的主管(他同時是一位化學(xué)專業(yè)博士)對記者說，“他告訴我們真話，并且將市場理論說得富有邏輯又清楚�！�

為學(xué)生講解GDP概念時，許小年拿出了幾張數(shù)據(jù)統(tǒng)計圖表，其中一張顯示，在2010年中國各省區(qū)市的GDP中，29個省市的GDP高于全國平均，只有兩個地方低于全國平均。他問學(xué)生們：“猜猜哪兩個？”然后他回答：“一個是上海，一個是北京，這兩個還很接近全國平均�！痹S小年繼續(xù)提問：“那請問這個平均值是如何算出來的？”全場皆笑。

更多時候，“很多話你不能說，因為可能說出來就會觸及到誰的底線了�！痹S小年在事后接受我們采訪時說。“你看秦曉說了一句話，給他那么大的壓力，這不對呀。”他說的是招商局集團(tuán)前董事長秦曉發(fā)表的文章《去意識形態(tài)化回歸普世價值》的論調(diào)引發(fā)了來自高層的不滿。至于他自己，“我已經(jīng)自律了，很多想法沒有發(fā)表�！�

許小年尖銳犀利的言論風(fēng)格，自中金時期就聞名于資本市場�！扒�點論”是其代表作。2001年9月，他執(zhí)筆中金公司一篇題為《終場拉開序幕——調(diào)整中的A股市場》的研究報告。文章中說：“當(dāng)指數(shù)跌到較干凈的程度——或許是1000點，政府再引入做空機(jī)制等一系列的重建手段，再塑一個健康、完美的市場�！边@個著名的“推倒重來論”和“千點論”，一時引起四面討伐。此后經(jīng)過4年震蕩下跌，A股果然洞穿1000點至998點，“千點論”成為現(xiàn)實。

但許小年現(xiàn)在很厭煩別人把“千點論”當(dāng)成許氏一個摘之不去的標(biāo)簽去跟他討論，那是“我說過的最爛的一句話，狗屁不通、一錢不值”。他惱怒他于中金的真正價值——把美林的價值分析方法引進(jìn)本土投行——卻不被重視。

無論如何，許小年因為千點論在中金內(nèi)部受到可以想見的壓力，平時他也偶爾會因言論問題受到經(jīng)紀(jì)部門提點，以至于他不得不收斂幾分。他承認(rèn)投行內(nèi)部研究部門與經(jīng)紀(jì)部門始終存在利益沖突，而對中金這么一個年輕的投行來說，沖突更甚。許小年之性格與觀念，決定了他無法再呆在背景、體系變得越發(fā)深重復(fù)雜的中金。

對許小年這樣的現(xiàn)狀批評者、轉(zhuǎn)型推動者來說，一個吊詭或?qū)擂沃�處在于，他們自認(rèn)為是為了民眾福利、引領(lǐng)人們的觀念與思想向更有價值的前方，但卻時常招致部分民眾的責(zé)罵。

“近年來的房地產(chǎn)調(diào)控政策有u2018三不合理u2019……一不符合市場經(jīng)濟(jì)的倫理，二不符合法治國家的法理，三不符合經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理。”許小年的這篇博客，招來十萬點擊、無數(shù)責(zé)罵。網(wǎng)上有人評價許小年對于房屋限購一事的絕對態(tài)度是“書呆子、洋理論、不是迂腐就是別有用心”。

在課堂上，許譴責(zé)說人們對他的誤解是因為，“中國人不習(xí)慣形而上學(xué)地思考問題”，而“形而上學(xué)的發(fā)展對于學(xué)術(shù)研究極其重要”，“你不到u2018彼岸u2019的話，u2018此岸u2019的事情你看不清楚�！痹S小年強調(diào)說。他所說的此岸是指社會現(xiàn)象，而“彼岸”，則是從這些現(xiàn)象中抽離出的邏輯。“從u2018此岸u2019到u2018彼岸u2019，再從u2018彼岸u2019回頭來解決u2018此岸u2019的問題，才能得到長期可持續(xù)的好的方法。”這也是他解釋自己為何態(tài)度激烈，但反對所謂“革命”、支持漸進(jìn)的原因。

“對我來說，兩岸之間的往還幾乎是每天、不間斷的。當(dāng)你從彼岸過來，你會對此岸不理解你的人感到悲哀。”

尼采的一句話，許小年曾反復(fù)對記者說過，“我活在死后。”

另外一個活在死后的人是孔子。這是許小年以前忽略的人物�！拔液鋈桓杏X到這是一個非常偉大的人，他悲天憫人、憂國憂民，生前很慘，u2018惶惶如喪家之犬，逃難于陳蔡之間u2019�！彼�說，“突然之間我就覺得我怎么能這么理解孔子啊，在這個時候我就有一點感覺到了u2018彼岸u2019的意思了�！�

“此岸”的改革，沒有許小年這樣的批評者太多的現(xiàn)實操作空間。盡管他直接表示，“體制外”并非他作選擇的前提，如果國家成立脫離了部門利益的、獨立的經(jīng)濟(jì)體制改革委員會，他愿意第一個報名，為改革盡力，但，“(獨立的體改委)這事可能嗎？”

他在此岸以別的方式生存�！八�是參加學(xué)生會活動最多的教授之一�！敝袣W國際工商學(xué)院EMBA課程部副主任賴衛(wèi)東說，許小年經(jīng)常去學(xué)生的企業(yè)參觀，甚至成為其中一些企業(yè)的顧問。這位當(dāng)初希望了解農(nóng)民“為什么窮”的人，在中歐極其活躍地去了解學(xué)生們的企業(yè)“為什么富”�！霸谥袣W，我的學(xué)生使我意識到，有史以來最偉大經(jīng)濟(jì)學(xué)家除了亞當(dāng)·斯密和哈耶克，還有一位叫熊彼特�！痹S說。熊彼特是經(jīng)濟(jì)學(xué)家中“企業(yè)家精神”的代言人。市場中摸爬滾打出來的企業(yè)家，既符合許小年對市場經(jīng)濟(jì)的信仰，也符合他對中國改革需要漸進(jìn)創(chuàng)新的設(shè)想。

在研究現(xiàn)實的路徑上，他與曾經(jīng)大異其趣的周其仁，有了部分的合流。而極愛古典音樂、尤其是貝多芬的許小年，在經(jīng)濟(jì)學(xué)外獨有的視野是歷史與宗教。他近期正在做的一個研究是，研究西方各國的現(xiàn)代化進(jìn)程，包括歷史、宗教對經(jīng)濟(jì)的影響等，希望從中發(fā)現(xiàn)對中國的現(xiàn)代化道路有所借鑒的東西。

寫過《吳敬璉傳》的吳曉波曾說，“你不能指望一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家u2018永遠(yuǎn)正確u2019，也不能苛求他窮盡當(dāng)代所有的困惑，然而，你卻可以期望他始終保持清醒、自由思考的姿態(tài)，這是時代進(jìn)步的一部分�！�

從來就沒有救世主

《從來就沒有救世主》收有大小文章60篇，基本指南是“中國應(yīng)該如何發(fā)展市場經(jīng)濟(jì)”；他對我國“經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型緩慢”“市場化改革倒退”“權(quán)貴資本主義”有尖銳的批評，并旗幟鮮明地反對凱恩斯主義，認(rèn)為凱恩斯主義會害了中國經(jīng)濟(jì)。許小年很可能是目前國內(nèi)對宏觀經(jīng)濟(jì)政策持批評意見最堅決的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。

自由與市場經(jīng)濟(jì)

《自由與市場經(jīng)濟(jì)》收錄了有關(guān)社會主義市場經(jīng)濟(jì)的論文，對市場經(jīng)濟(jì)進(jìn)行了簡要研究。在評價美國政府的金融救援時，人們把非常時期和正常時期混為一談，政府的職能在這兩個時期是截然不同的。政府的非完美性是因為它和你我一樣，都是凡夫俗子，都有自己的利益追求。對公眾來說，你是愿意忍受尋租貪腐之苦呢，還是愿意忍受市場上的壟斷貪婪之苦？你不是在天使和魔鬼之間進(jìn)行選擇的，而是在兩個魔鬼之間挑一個危害小的，挑一個成本低的。西方的知識分子和民眾要問自己，在自由換安全的路上，你們愿意走多遠(yuǎn)？

曾獲中國經(jīng)濟(jì)學(xué)界最高獎“孫冶方經(jīng)濟(jì)科學(xué)獎”。許先生為人直率，敢為敢言，有評論說，他看似驚人的言論之下，隱藏著經(jīng)濟(jì)學(xué)家的獨立精神和最樸實的市場經(jīng)濟(jì)原理。

棄商從文

“在投資銀行做了七八年了，時間太長了。”3月3日，在北京希爾頓飯店的一間客房里，已正式從中金公司卸任的許小年向《中國企業(yè)家》雜志記者這樣說了第一句話。他遞過了自己的新名片：“中歐國際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)及金融學(xué)教授”。從2003年下半年以來就開始盛傳許小年將離開中金，到2004年春節(jié)前后終于塵埃落定，許正式加盟總部設(shè)在上海的中歐。

此番“客訪”北京，許小年的主要任務(wù)是為“中歐管理論壇暨2004年EMBA北京班招生咨詢會”助陣。按照中歐在媒體上發(fā)布的廣告，從2月28日起，許小年分別在大連、北京、青島三地做題為《蓄勢待發(fā)的中國金融改革》的主旨演講。北京是許小年此行的第二站。

“形勢變化太快了。最初定的題目是u2018蓄勢待發(fā)u2019的中國金融改革，演講前我改成了u2018箭在弦上u2019的中國金融改革，現(xiàn)在看來得用u2018箭已離弦u2019的中國金融改革了。”在3月3日下午北京中國大飯店舉行的“中歐管理論壇”上，許以這樣的開場白一下子調(diào)動起了中歐“潛在學(xué)員”們的情緒。

“我知道，很多人是沖著許小年教授來的。”中歐國際工商學(xué)院北京代表處首席代表馬遇生在推出許小年的“壓軸演講”之前如此表述。而從現(xiàn)場的氣氛看，在經(jīng)歷過中金的風(fēng)風(fēng)雨雨之后，許小年的人氣依然很旺。

“您從人民大學(xué)來到中金，然后此時又站在中歐講臺上，有一些什么體會和感悟？”在演講結(jié)束后，一位大學(xué)生懷著崇敬的心情向許小年發(fā)問。

“對我們的大學(xué)生確實想說幾句話。希望你們能好好研究一些問題，安安心心地在校園里面坐兩年冷板凳，讀兩本書，學(xué)一點真東西，不要忙著去外面炒股票，不要忙著配個手機(jī)去做生意。不要那么浮躁�！贝穗H，許小年對于做學(xué)問“不要那么浮躁”當(dāng)有更深一層的感悟。

論中國股市

許小年否認(rèn)了中國股市此輪行情是由于人民幣升值而引起的說法。他認(rèn)為，資產(chǎn)的估值和幣值基本上沒有關(guān)系，大多數(shù)投資者投入和支出，資產(chǎn)組合都是人民幣，所以人民幣升值不應(yīng)該引起資產(chǎn)的重新調(diào)整重新配置。只有當(dāng)投資者持有美元資產(chǎn)的時候，才會引起這樣的調(diào)整。人民幣升值會使外幣資產(chǎn)持有者增加購買A股的意愿，但目前外幣持有者都只有通過QFII和地下管道進(jìn)來，數(shù)量是有限的。

許小年稱，這些儲蓄資金，應(yīng)該是經(jīng)過各種各樣的渠道轉(zhuǎn)化為實體投資。但是由于我們現(xiàn)有的金融結(jié)構(gòu)所限，資金主要是流入了銀行體系，而其他渠道要么不暢通，要么過于狹窄。在銀行中積存了大量的資金，銀行想放，無法全部放出去。所以就形成了銀行體系內(nèi)部的流動性過剩。銀行感到壓力很大，有著強大的貸款意愿。這個流動性過剩反映的問題，不是貨幣政策過于松寬，而是政策不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，所以流動性過剩是結(jié)構(gòu)性的，是體制性的，而不是周期性的。

因此，要緩解流動性過剩的問題，就要增加非銀行資產(chǎn)供應(yīng)，比如說房地產(chǎn)，比如說私人股本基金，比如說保險產(chǎn)品，比如說公司債券和股票一級市場發(fā)行�！胺康禺a(chǎn)不僅不應(yīng)該抑制，而且應(yīng)該大力發(fā)展，加快房地產(chǎn)供應(yīng)，而不是打壓價格。如果這樣的問題解決不了，資金仍然會大量擠壓在銀行體系里�！痹S小年稱。

博鰲論壇講話

進(jìn)入21世紀(jì)，征服自然的豪言壯語越來越少聽到了，幾十年前，那可是最流行的口號。君不見，“人類認(rèn)識自然的目的是為了改造自然”，“喝令高山低頭，河水讓路”。最能體現(xiàn)人類自我意志崇拜的，莫過于“與天奮斗，其樂無窮；與地奮斗，其樂無窮；與人奮斗，其樂無窮”。

人類的頭腦膨脹始于工業(yè)革命，在此之前的幾千年中，人類所能支配的力量僅限于自己的四肢所及、畜力、簡單的風(fēng)力和水力。在工業(yè)革命之后不到200年的時間里，人類就迅速地經(jīng)過蒸汽、電力、化石燃料，進(jìn)入到核子時代�，F(xiàn)在單單是已造出來的核武器，就足以毀滅這個世界好幾遍！

科學(xué)技術(shù)的突飛猛進(jìn)和生產(chǎn)力的巨大發(fā)展令人類神魂顛倒，以為自己真的成了世界乃至宇宙的主宰，擁有按照自己意志改造自然的能力，為實現(xiàn)人類的目的，可以并且能夠重新安排自然秩序。

大自然無情地報復(fù)了人類，當(dāng)肺里充塞著污染的空氣，腸胃中沉淀著重金屬時，人類的頭腦開始冷卻，狂妄與無知逐漸消退，“保護(hù)自然”、“順應(yīng)自然”取代了“征服自然”，成為新世紀(jì)的時髦語言。

科學(xué)再發(fā)達(dá)，總有人類無法認(rèn)識的事物。小到基本粒子，人們對其內(nèi)部結(jié)構(gòu)，至今莫衷一是；大到宇宙空間，每一新的發(fā)現(xiàn)都帶出了更多無法回答的問題。最難把握的，是人類自身活動的后果。人類活動的規(guī)模越大，消耗的能量越多，對自然的沖擊越強，其后果就越難預(yù)見。埃及建了阿斯旺大壩，誰料到沃野千里的尼羅河三角洲因此變成了鹽堿灘？世界各國競相實現(xiàn)工業(yè)化之時，誰會想到現(xiàn)代的全球變暖？

科學(xué)不能說明的，留給了哲學(xué)；哲學(xué)不能說明的，留給了宗教。世界上有很多宗教，佛教、伊斯蘭教、基督教，還有名不見經(jīng)傳的，在個人心中的信仰。宗教所共有的是對人類局限的承認(rèn)，以及由此而生的敬畏之心，敬畏佛陀、真主、上帝，敬畏自然。人類不會停止認(rèn)識自然，但目的不再是改造自然，而是順應(yīng)自然市場又何嘗不是如此。

市場上有數(shù)億的消費者，個人的收入和品味千差萬別；市場上有數(shù)千萬企業(yè)，每一家的資金、技術(shù)、產(chǎn)品各不相同。若想駕馭市場，一要掌握每個消費者和每個企業(yè)的信息，二要擁有控制每個消費者和每個企業(yè)的手段。再強大的政府也不敢聲稱擁有這樣的能力吧，此事非人力所及，只能留給上帝，經(jīng)濟(jì)中的上帝就是市場。

為什么這個部那個局的還在忙著管這管那呢？忙升遷的業(yè)績，高官才有厚祿，才有更多的租子可尋。當(dāng)然，市場經(jīng)濟(jì)離不開政府，政府的職責(zé)是界定和保護(hù)產(chǎn)權(quán)，執(zhí)行法律和法規(guī)，提供社會保障包括低收入階層的生活保障，但這些正經(jīng)事兒眼下只占衙門事務(wù)的一小部分。

管不了個體，難道不能管宏觀嗎？格林斯潘調(diào)控美國經(jīng)濟(jì)，曾被譽為幾近完美。2000年科技泡沫破滅，01年“911”恐怖襲擊，格老當(dāng)機(jī)立斷，大印鈔票，于危機(jī)時刻，挽救了經(jīng)濟(jì)，挽救了小布什的共和黨。歡呼聲未落，多余的流動性進(jìn)入了房地產(chǎn)市場，釀成戰(zhàn)后最大的泡沫以及席卷全球的金融危機(jī)。早知如此，何必當(dāng)初？

我們過去一年貨幣政策的“適度松寬”，不亞于格老當(dāng)年的放水，結(jié)果是樓市狂飆和CPI通脹。這兩天又討論“退出”，商量如何撲滅自己點燃的大火。折騰什么呢？

宏觀調(diào)控的前提是準(zhǔn)確預(yù)測經(jīng)濟(jì)走勢，準(zhǔn)確預(yù)見企業(yè)與個人對政策的反應(yīng)。此事之難，超過估算人類活動對自然的影響。自然是無意識的和被動的，人卻是主觀能動的。自然無可奈何地接受人類的破壞，人卻有各種各樣的辦法應(yīng)對調(diào)控�？茖W(xué)家尚不能預(yù)見阿斯旺高壩的后果，格老的失算就是情理中的事了。畢竟央行行長也是凡夫俗子，他不是神。

面對市場的不可知，人要有敬畏之心，最好的政策是“清靜無為”�！盁o為而無不為”。

人不會停止研究經(jīng)濟(jì)，目的不是駕馭市場，而是順應(yīng)市場。

關(guān)于房價

房價上漲的原因很簡單，需求大于供給，或者供給小于需求。

影響需求的有長期因素，例如城鎮(zhèn)化、婚齡人口的增加、收入的提高。城鎮(zhèn)化和人口的變化緩慢，收入的增長大致與GDP同步，即每年8%到10%，這三個長期因素都很重要，但不能解釋房價在短期內(nèi)的暴漲。

決定需求的短期因素中，最重要的是貨幣供應(yīng)。2009年廣義貨幣M2增加了27.7%，同年名義GDP僅增長6.7%。用通俗但并不嚴(yán)格的話講，實體經(jīng)濟(jì)不需要那么多錢，多余的20個百分點的錢去哪里了？樓市和股市。就像給病人輸血，一旦超過了身體的需要，必然會在臉上、腿上、臀上鼓起包來，經(jīng)濟(jì)學(xué)上稱為“泡沫”。

多余的錢主要通過貸款進(jìn)入樓市，不僅按揭容易借了，地產(chǎn)商的開發(fā)貸款不成問題，而且貸給工業(yè)企業(yè)的錢轉(zhuǎn)化為企業(yè)的盈利和你的收入。收入增加了，“溫飽而思淫欲”，淫欲必有居所，購房需求于是上升。請注意，增加的收入并不是企業(yè)和你創(chuàng)造的價值，而僅僅是央行印的一堆紙，經(jīng)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)交給了你。反正紙上印了毛主席的像，用它就可買100元的東西。隨著貸款、鈔票的泛濫成災(zāi)，地價、房價扶搖直上。

貨幣超發(fā)對購房需求的影響還有另一渠道，雖然是間接的，重要性絲毫不亞于直接效應(yīng)，那就是通脹預(yù)期。發(fā)了這么多的票子，通脹是早晚的事，百姓為防儲蓄貶值，紛紛提出存款，購買實物資產(chǎn)。能買到的實物資產(chǎn)除了黃金，就是房子，房價豈有不漲之理？

再看供給方

對短期供給影響最大的有兩件事，2007年的宏觀緊縮和2008年的國際金融危機(jī)，面對需求的下降和資金鏈斷裂的危險，地產(chǎn)商不得不縮小開發(fā)規(guī)模，導(dǎo)致09年的供應(yīng)不足。誰也沒有料到，09年的貨幣供應(yīng)會在幾個月內(nèi)放出天量，而房地產(chǎn)開發(fā)卻需要時間，供給不可能立即跟上。貨幣刺激的需求狂飆得不到滿足，巨大的購買沖動全都宣泄到價格上。

有人說07年的宏觀調(diào)控過急，力度過大，其實不然。早在05、06年，經(jīng)濟(jì)已有過熱征兆，那時就應(yīng)適當(dāng)緊縮。決策層GDP掛帥，遲遲不動。到07-08年之交，眼看CPI通脹奔著兩位數(shù)去了，才慌忙投下猛藥，不料08下半年趕上金融危機(jī)，于是又來了個180度的大轉(zhuǎn)彎。宏觀調(diào)控之不靠譜，由此可見一斑。因這事并非本文主題，不在這里展開討論。

樓市如同股市，需求越旺盛，賣家越是惜售。隨著供應(yīng)日趨緊張，開發(fā)商被拎出來當(dāng)靶子，就像“看病貴”被歸咎于醫(yī)生收紅包一樣。開發(fā)商為何捂盤？道理和農(nóng)民在歉收年囤糧完全相同——預(yù)期價格還會漲。為什么看漲？開發(fā)商算準(zhǔn)了，在通脹的壓力下，買房子是居民儲蓄保值的最佳方法。這就又回到了貨幣超發(fā)和通脹預(yù)期，通脹預(yù)期一方面刺激了需求，另一方面減少了供給。

決定房地產(chǎn)長期供給的最重要因素，當(dāng)然是土地。在現(xiàn)行政策下，土地供應(yīng)已被封頂，“18億畝”農(nóng)地的紅線成了名符其實的高壓線，不能碰。若死守這條紅線，可開發(fā)的土地就會越來越少，而人只會越來越多，居民自然想到，“房產(chǎn)永遠(yuǎn)是稀缺資源”。在這條紅線下，地產(chǎn)商忙著囤地，因為“土地將永遠(yuǎn)是稀缺資源”，日漸稀少的土地等于給房價上了保險。買方、賣方都看漲的后果是什么？房價沒有最高，只有更高。

需求和供給分析清楚了，平抑房價的辦法也就有了，無非是抑制需求和增加供給，而調(diào)節(jié)供需的關(guān)鍵是改變市場參與者的預(yù)期。

城鎮(zhèn)化、人口和收入所引發(fā)的需求是自然的和健康的，不必調(diào)控，治理的重點是濫發(fā)貨幣造出來的虛假需求。既然是貨幣惹的禍，“解鈴還需系鈴人”，央行收緊銀根就是了。銀根一收，不僅貸款少了，而且通脹預(yù)期下降，居民買房保值的動機(jī)減弱，需求進(jìn)一步降低。

當(dāng)需求疲軟時，開發(fā)商就要考慮停止捂盤，增加供應(yīng)，因為下一年的價格可能比這年低。如果政府這時再宣布放棄“18億畝紅線”，增加土地供應(yīng)，未來房價走低的可能性大增，就可以改變買、賣雙方的價格預(yù)期，從而改變買、賣雙方的行為。居民不再著急購買，地產(chǎn)商卻急著開發(fā)和出售，房價調(diào)頭向下。

小結(jié)一下，平抑房價的政策是收緊貨幣供應(yīng)和放開土地供應(yīng)�，F(xiàn)在的政策是放開貨幣供應(yīng)和收緊土地供應(yīng)，整個搞反了，不出亂子才怪呢。

房地產(chǎn)是拉動國民經(jīng)濟(jì)非常重要的行業(yè)，所以筆者建議要取消限購和限貸政策。讓房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)揮拉動經(jīng)濟(jì)的作用，限購和限貸政策既不合理也不合法，因為它限制了消費者自由購買的權(quán)利，同時也侵犯了企業(yè)的自主經(jīng)營權(quán)�，F(xiàn)在到了取消不合法、不合理政策的時候了。讓房地產(chǎn)行業(yè)能夠?qū)�國民�?jīng)濟(jì)起到推動作用。

關(guān)于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)

現(xiàn)在這樣的結(jié)構(gòu)性現(xiàn)在采取措施馬上就可以見效，比如說國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)本來就是投資過重，上一年9萬多億的銀行貸款、再加上財政資金，大部分又進(jìn)了投資，使經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡，進(jìn)一步惡化，應(yīng)該是采取措施去刺激民間的消費，民間的消費可以有立竿見影的效果，比如說減稅，比如說財政有錢，可以放到社保里去，中國老百姓為什么不消費？因為他怕將來沒有保障，說明我們的公共服務(wù)沒有到位，財政有錢，把那錢放到社保里去，把老百姓的儲蓄釋放出來，可以變成消費，立竿見影，短期都能夠起到效果，沒有必要靠政府花錢去拉動投資，拉動投資的結(jié)果是到處的產(chǎn)能過剩，而這些產(chǎn)能過剩將來必然會轉(zhuǎn)換成壞帳。

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