鐵良早年在吉安讀書，祖父死后，他與父親服喪回京，由其母博爾濟(jì)吉特氏授學(xué)業(yè)。四年后父親去世，因家境艱難，鐵良放棄科舉，改而研究財經(jīng)、軍事。學(xué)成后，鐵良入榮祿幕府，協(xié)助處理各種軍務(wù)，深得榮祿信任。榮祿將其舉薦入兵部，為兵部侍郎，會辦京旗練兵。

1903年，鐵良赴日本考察軍事，回國后擢為戶部尚書。不久，清廷設(shè)立總理練兵處，統(tǒng)一對新軍的領(lǐng)導(dǎo)，慶親王奕劻為總理，袁世凱為會辦練兵大臣，鐵良為襄辦，協(xié)助袁世凱辦理各項練兵事宜，并暗中監(jiān)視袁世凱。

1905年入軍機(jī)處，升任軍機(jī)大臣。

1906年官制改革，兵部、練兵處和太仆寺統(tǒng)一為陸軍部，鐵良離任軍機(jī)，專任陸軍部大臣。慈禧恐袁世凱尾大不掉，將北洋六鎮(zhèn)中的一、三、五、六鎮(zhèn)盡數(shù)劃歸鐵良統(tǒng)領(lǐng)，造成鐵良與袁世凱相抗的“均勢”。

1908年慈禧太后、光緒帝死，鐵良因勸說隆裕太后訓(xùn)政，企圖排擠攝政王載灃未遂。于是攝政王載灃免去鐵良陸軍部尚書之職，將兵權(quán)收歸皇室。

1909年，鐵良被排擠出京，1910年調(diào)任江寧將軍。

1911年武昌起義爆發(fā)，南方各省紛紛響應(yīng)，鐵良與兩江總督張人駿死守江寧。江寧陷落后，鐵良乘日本兵艦逃上海保得性命，被朝廷免職。

1912年，鐵良回到北京，與載洵、載濤、良弼等結(jié)君主立憲維持會（俗稱宗社黨），不僅反對袁世凱，反對南北議和，反對清帝退位。袁世凱組建內(nèi)閣后，宗社黨作鳥獸散。鐵良寓居于天津，開始尋找日本這一“外援”，并時往來于青島、大連及日本等地，與肅親王善耆等策劃復(fù)辟清室。

1917年7月，鐵良積極參與“張勛復(fù)辟”。其間，溥儀命鐵良、張人駿等人為弼德院顧問。鬧劇收場后，鐵良又奔回天津租界寓居。

1931年參與策劃挾持溥儀前往奉天省，之后日本扶植溥儀成立偽滿洲國，鐵良也參與其中。

1938年，76歲的鐵良在天津英租界戈登道寓所病死，結(jié)束了他坎坷的一生。他的墓碑上刻著“皇清誥授光祿大夫建威將軍前江寧將軍予謚莊靖滿洲穆爾察公墓志銘”。

鐵良1863年出生，為鑲白旗人。祖父曾為江西吉安知府，但是隨著祖父和父親的相繼去世，家境敗落，最貧苦時一度斷炊，鐵良之母曾命其拿三方舊硯臺出外售賣，終日未得一錢。無奈之中，鐵良只得放棄科舉，自研財經(jīng)、軍事，后來從神機(jī)營月薪一兩的“書手”干起，歷任通政司參議、大理寺少卿、戶部侍郎等，最高做到了陸軍部尚書，可謂一步一個腳印。

鐵良堅定維護(hù)朝廷舊制。據(jù)說，鐵良執(zhí)掌陸軍部時，有某司員匯報公務(wù)，說了當(dāng)下最時髦的詞匯“改良”，鐵良立即問：“你剛才說什么？”該司員“懼而謝罪”。

1904年7月17日，朝廷頒布諭旨，令鐵良南下考察江南制造局移廠一事，“順道將各該省進(jìn)出款項，及各司庫局所利弊，逐一查明，并行具奏�！�

地方對其用意也心知肚明。在鐵良的第一站上海，當(dāng)?shù)氐摹毒�鐘日報》便以《民窮財盡何以堪此》為題，指責(zé)鐵良此行是為了“收括東南之財富以供北京政府之揮霍”。兩江總督魏光燾還指示手下迅速造假清冊，彌補(bǔ)虧空。

8月20日，鐵良離京，先后前往上海、蘇州、南京、蕪湖、武昌等地，至次年年初返京時，八個省份最重要的財政來源“土膏捐稅”已被鐵良收歸中央；張之洞、魏光燾等督撫的勇營武裝，或被改編或被解散；江南制造局的大筆經(jīng)費(fèi)及用人權(quán)亦被鐵良奪走。至此，地方勢力大為削弱，中央實(shí)力一時增強(qiáng)�；鼐┖螅�鐵良復(fù)奏折文長達(dá)萬言，詳明切實(shí)，得到慈禧太后的贊賞。

北洋軍建立后，袁世凱保奏鐵良為京旗常備軍翼長，參與訓(xùn)練新軍，以示討好滿人之意。就連練兵處“襄辦”，也是袁世凱保奏鐵良當(dāng)上的。時人一度視鐵良為“袁之爪牙”。

但是，鐵良心中另有一套想法�！氨瘸�眷日隆，乃思奪世凱之權(quán)，謂海外黨人排滿之說甚熾，以漢人久握軍事大權(quán)，甚非慎固根本之計也�！庇绕洚�(dāng)鐵良南下歸來，發(fā)現(xiàn)籌來的軍餉，多被練兵處會辦袁世凱用來充實(shí)北洋軍后，遏制其進(jìn)一步擴(kuò)張，便成了鐵良的要務(wù)。

還是從糧餉發(fā)放開始。

1905年，鐵良就任戶部尚書，隨即著手從財務(wù)上對北洋軍“鉤稽精核”，使得北洋糧餉捉襟見肘。同時，鐵良開始在軍中培養(yǎng)自己的勢力，他依靠留日歸來的多爾袞后代良弼聯(lián)絡(luò)士官學(xué)生，與袁世凱嫡系傾軋。對此，袁世凱大為不滿。

1906年春夏之交，出洋考察憲政的五大臣紛紛回國。8月26日，清廷召開御前會議，討論立憲事項，在這次會上，關(guān)于立憲緩急，鐵良和袁世凱又發(fā)生了一場爭論。鐵良無法反對已成共識的立憲潮流，但堅決反對袁世凱期待的“急進(jìn)”，在他看來，主張設(shè)立大權(quán)獨(dú)攬的“責(zé)任內(nèi)閣”，還想擔(dān)任副總理大臣的袁世凱，野心已昭然若揭。用鐵良一句直白的話說：“如乃公所謂立憲，實(shí)與立憲本旨不合”，“立憲非中央集權(quán)不可，實(shí)行中央集權(quán)非剝奪督撫兵權(quán)財權(quán)、收攬于中央政府則又不可�！�

袁世凱隨后覲見慈禧，聯(lián)合奕劻參了鐵良一本：“若不去鐵，新政必有阻撓�！苯Y(jié)果弄巧成拙，西太后本來已經(jīng)擬旨，不讓鐵良等“反對派”再參加御前會議，但袁世凱的表現(xiàn)，讓她馬上改變了主意，將此旨留中不發(fā)，貼上“野心家”標(biāo)簽的袁世凱成了眾臣攻擊的對象。據(jù)說，在一次會議上，醇親王載灃甚至掏出手槍直抵袁世凱胸前大聲說：“爾如此跋扈，我為主子除爾奸臣！”經(jīng)奕劻勸解，方才作罷。

1906年11月，清廷頒布上諭，設(shè)陸軍部，一切軍務(wù)均歸其管轄，任命鐵良為該部尚書。袁世凱大勢已去，只得主動交歸北洋六鎮(zhèn)中的四鎮(zhèn)。次年，袁世凱被任命為軍機(jī)大臣兼外務(wù)部尚書，明升暗降，失去了最后的軍權(quán)。

袁鐵之爭，鐵良已占了上風(fēng)。曾擔(dān)任鐵良幕僚的惲寶惠曾道，“鐵良敢于這樣做，仍由于宮廷之主持。慈禧太后之為人，陰鷙而多智謀，對滿漢大臣能恩威并用，權(quán)不旁落，絕非一般婦女所能及�！�

1904年5、6月間，湖北革命黨人張難先、胡瑛、呂大森等人成立科學(xué)補(bǔ)習(xí)所，在湖北新軍中宣傳革命排滿思想。科學(xué)補(bǔ)習(xí)所成立不久，就和長沙的華興會取得聯(lián)系，準(zhǔn)備積極響應(yīng)長沙起義。正當(dāng)各項工作積極準(zhǔn)備之時，不料長沙事敗，消息泄秘，湖南巡撫急電湖北督都，查封科學(xué)補(bǔ)習(xí)所�？茖W(xué)補(bǔ)習(xí)所遭到破壞后，多數(shù)成員還留在當(dāng)?shù)�，繼續(xù)活動。其中最為突出的事件是王漢、胡瑛謀刺清政府戶部侍郎鐵良。

科學(xué)補(bǔ)習(xí)所解散后，王漢、胡瑛把準(zhǔn)備響應(yīng)長沙起義使用的槍支、彈藥藏匿于漢陽南郊的鸚鵡洲，伺機(jī)再行動。時值外界風(fēng)傳清政府為預(yù)備立憲，倚望江南財賦，充實(shí)內(nèi)府。1904年8月，鐵良以欽差大臣身份南下，巡查各省軍事財政，搜刮錢財。1905年1月下旬，鐵良由湖南到武漢經(jīng)河南返回北京。得到此消息，王漢便向劉靜庵、胡瑛建議：“革命空氣何其岑寂，而天下之禍已亟，士大夫猶昏昏然無所知覺，如之奈何！今清廷重臣南下，將以百姓為奴，猜疑防范之心，無時或竟。我欲拼卻一身，刺殺此獠，如何？”劉靜庵、胡瑛等，認(rèn)為這是“國賊”，如不鏟除則百姓更難生活，遂議決以暗殺的手段除掉這個清廷大吏。鑒于劉靜庵年老行動不便，最后由王漢與胡瑛二人擔(dān)任此使命。王漢臨行前，自知此次之行兇多吉少，遂揮筆留下七言詩《別內(nèi)》：“人生歷盡許多艱，方能打破生死關(guān)。今朝一死乃真死，非比往昔徒空言。未知此去何時會，生死悠悠一寸心。若使斷頭成永訣，愿卿含笑賀孤魂�！绷x無反顧地踏上征程。

王漢、胡瑛初步擬定的行刺地點(diǎn)在漢口大智門車站，但是二人達(dá)到火車站時，火車已經(jīng)開走。王漢便與胡瑛商議，先赴河南彰德尋找時機(jī)，這是火車北上的必經(jīng)站。二人遂攜帶鸚鵡洲所藏手槍，趕赴彰德預(yù)備行刺。

二人在彰德潛伏數(shù)日，而鐵良遲遲不至。胡瑛臨陣退縮，王漢說：“吾不敢強(qiáng)君懼死也，君可別寓一旅店，待吾死后，設(shè)法收吾尸，以死狀告武昌同志足矣。”遂獨(dú)承擔(dān)起刺殺使命。沒過幾日，鐵良乘車到達(dá)彰德，此時王漢早已攜槍候于站內(nèi)。見鐵良下車，王漢選一有利地點(diǎn)，對準(zhǔn)鐵良，便舉槍射擊。然而王漢平時缺乏射擊訓(xùn)練，致連發(fā)不中。及至清吏四出搜捕，王漢不甘遭敵人毒手，遂投道傍井自殺。次日，鐵良命彰德府打撈上尸體，在其遺骸上發(fā)現(xiàn)絕命書數(shù)千言，“皆闡明民族民權(quán)大義，及憤親貴亂政，愿以身殉，為天下倡�！�

胡瑛聞王漢死訊，即假扮為商人，與彰德士紳交涉，輾轉(zhuǎn)保出王漢尸體，草葬于當(dāng)?shù)亍Ｍ鯘h死時“年二十二，結(jié)婚僅月余”。

王漢刺殺鐵良的活動雖然失敗，但卻喚起了其他革命志士的慷慨奮起。王漢犧牲的消息傳到日本，二百余名留學(xué)生在東京玉川亭舉辦追悼大會，群情激昂，遂后一系列的暗殺活動迭起不斷。

無論對于貿(mào)易、稅收，還是陸海軍建制、訓(xùn)練等，鐵良“皆深研之而沿窺其奧秘”。根據(jù)美國駐南京副領(lǐng)事Gracey的說法，鐵良是一位“能干、頭腦清楚、聰明敏銳、性格果斷”的強(qiáng)勢官員。

鐵良，這位清廷能吏，終究被一個積重難返的專制政權(quán)，不分遠(yuǎn)近親疏一并吞噬，其心跡如何，已不可知，耐人尋味的是他墓志銘對此事的記載——“噎娼者以公門墻嚴(yán)峻，妨害其營私；憎惡者以公體性忠純，不與之朋比。于是機(jī)牙四出，釣謗飛謀，足使機(jī)隍不安，退出樞府�！睂⒈幻庠�因歸于犯了小人。