出身微賤，祖輩務(wù)農(nóng)，但頗有資財，嚴震為人慷慨，樂善好施，聞名鄉(xiāng)里。唐朝至德、乾元年間，各藩鎮(zhèn)混戰(zhàn)，天下不寧，嚴震屢次出資幫助官府，因功被授為州長史、王府諮議參軍。東川節(jié)度判官韋收認為嚴震有才能，于是推薦給節(jié)度使嚴武，遂被授為合州長史。嚴武移鎮(zhèn)西川后，任命嚴震為押衙，因其與自己同姓，便將軍府之事全部交給他，歷任衛(wèi)尉、太常少卿，嚴武死后，嚴震罷官歸鄉(xiāng)。

　　不久，東川節(jié)度使又任命嚴震為渝州刺史，因病未能赴任，病愈后，嚴震被山南西道節(jié)度使任命為鳳州刺史，加侍御史，充興、鳳兩州團練使，累加開府儀同三司、兼御史中丞。自此之后，嚴震鎮(zhèn)守鳳州十四年，為政清嚴，興利除害，遠近稱美，建中初年，朝廷以司勛郎中韋楨為山、劍黜陟使，韋楨認為嚴震的治績很好，于是向朝廷推薦，嚴震因此被封為鄖國公。782年，嚴震接替賈耽為梁州刺史，兼任御史大夫，出任山南西道節(jié)度使。次年，原盧龍節(jié)度使朱泚叛變，自稱大秦皇帝，唐德宗狼狽逃走長安，朱泚命心腹穆庭光前來山南，引誘嚴震從叛，忠于朝廷的嚴震當(dāng)眾斬殺了穆庭光。

　　當(dāng)時，唐德宗倉皇無路欲避亂于山南，嚴震于是派遣屬吏前往奉天迎駕，同時命令大將張用誠率兵五千人前往陜西周至以東迎護。不料，張張用誠為叛賊朱泚所誘，欲謀叛逆，唐德宗深為憂慮，嚴震于是再派牙將馬勛前來迎護，馬勛對唐德宗表示：“臣請計日回山南，取節(jié)度使符，召用誠。若不受召，臣當(dāng)斬其首以復(fù)�！碧频伦诖笙舱f：“卿何日當(dāng)至？”馬勛承諾很快可回，唐德宗十分高興。

　　馬勛取得嚴震的兵符，乃請壯丁五人隨行，出駱谷，張用誠以為馬勛未知其謀，以數(shù)百騎相迎，馬勛與之來到驛舍，見張用誠護衛(wèi)森嚴，于是先聚柴草，在驛外點起火堆，張用誠軍士趨而烤火。馬勛從容出懷中符以示張用誠，說：“嚴君召汝�！睆堄谜\惶懼起身，壯士自背束手而擒之。不料張用誠之子在后提刀砍勛，壯士急抬其臂，刀下不狠，只是微傷馬勛，于是格殺其子而仆用誠于地。壯士跨其腹，以刃架其喉，說：“出聲即死！”馬勛至張用誠兵營，見其軍士已披甲執(zhí)兵。馬勛高聲言曰：“你等父母妻子皆在梁州，現(xiàn)在拋棄他們，要隨用誠造反，有何益處，只不過滅掉你們的親族罷了。嚴君派我逮捕張用誠，不問你等的罪。你們現(xiàn)在想怎么辦？”眾軍士都嚇得服服貼貼。馬勛于是縛張用誠送回梁州，嚴震將其杖殺，讓張用誠的副將率其眾繼續(xù)前去護駕。唐德宗見馬勛至，喜動顏色。

　　784年3月1日，唐德宗率皇室及眾大臣至梁州，宰臣商議請皇上到成都去。嚴震認為：“山南地接京師長安，李晟正謀收復(fù)，靠御林軍聲援。若至西川，則晟未有依靠，望陛下徐思其宜�！弊h論未決，李晟表至，請德宗皇帝留駐梁州，以圖收復(fù)。群議乃止。山南西道的梁州、漢州一帶，生產(chǎn)力不太發(fā)達，刀耕火種，民以采集野生稻谷為事，雖轄領(lǐng)十五郡，但賦額不敵中原的幾個縣，自安史之亂后，又數(shù)為山賊剿掠，戶口流散，唐德宗來到后，嚴震勸農(nóng)課稅，聚財供應(yīng)行宮，民不至煩而供應(yīng)無缺。

　　5月22日，李晟收復(fù)長安，6月，唐德宗因梁州護駕有功，下詔升梁州為興元府，加授嚴震為興元尹檢校右仆射，6月27日，唐德宗率群臣離興元還京兆長安。785年11月，唐德宗親祀昊天上帝于長安南郊，嚴震入朝陪祀，加平章事。799年6月，嚴震病死于長安，時年76歲。