蔡洪平 - 簡介
蔡洪平，上海人，瑞士銀行投資銀行部中國區(qū)主席。自1997年進入投資銀行業(yè)，他蔡洪平的名字多與民營企業(yè)相關。1998年亞洲金融風暴后，蔡在整個市場寂靜無聲時將民營企業(yè)恒安國際送到香港，被當年一系列金融雜志評為“1998年最佳亞洲IPO發(fā)行上市”。
2002年香港股市低迷時期，他又將名不見經傳的比亞迪打造為明星公司；2003年，其他投行人士全力分享國企上市的最后盛宴時，蔡又將聯華超市、魏橋紡織與長城汽車三家企業(yè)帶至香港，總融資額達8億美元。由此，蔡被香港媒體譽為“中國民營海外上市之父”。
在投行界，蔡洪平被冠以“首富園丁”、“中國民營海外上市之父”的稱號。年少時務農，身具“農民情結”的蔡洪平，以擅講中國民營尤其是農民出身企業(yè)家的資本故事而著稱，又因其作風強勢，被人形容為“非常富有攻擊性”，其經手的IPO定價激進而備受爭議。
蔡洪平 - 履歷
1954年出生于上海。
1977年，獲中國人民解放軍海軍學院新聞學學士學位，并從事過記者職業(yè)。
1982年，蔡洪平退伍復員，回到了上海。
1987年他轉往上海市政府工業(yè)及運輸管理委員會工作。
1988年，獲復旦大學新聞學學士學位。之后進入了上海石化當董事會秘書。
1993年，經過國有企業(yè)股份制規(guī)范化改制，上海石化成為中國第一家股票同時在上海、香港和紐約三地上市的股份有限公司。蔡洪平參與了上海石化到香港和美國上市的全過程。
1992年后的5年，他擔任國家體改委中國企業(yè)海外上市指導小組成員之一及中國H股公司董事會秘書聯席會議主席。
1997年，蔡洪平做出了一個新的選擇，接受梁伯韜的邀請進入百富勤。5月，北京控股招股，保薦人為百富勤融資有限公司和摩根士丹利亞洲有限公司，超額認購1276倍。 《人民日報》報道，“發(fā)售當日，數以萬計的股民爭相認購，印制表格和回收表格之多，據香港聯交所稱，是香港股票發(fā)行中沒有過的。”發(fā)行價達12.48港元，市盈率達19.35倍，首日收盤價為40.2港元。
1998年1月，百富勤宣布清盤�！缎艌蟆穲蟮�，百富勤曾要求港府接管，但港府經評估后認為該公司倒閉對香港證券業(yè)影響有限，不愿開此先例。
2003年，蔡洪平成功協(xié)助聯華超市(HKG:0980)、魏橋紡織(HKG:2698)、長城汽車(HKG:2333)登陸香港資本市場。
2004年6月蒙牛乳業(yè)(HKG:2319)上市，創(chuàng)業(yè)團隊中出現了5個億萬富翁、10多個千萬富翁，數十個百萬富翁。同一個月，中海集運發(fā)行24.2億股H股，獲得53倍的超額認購，并成為全球18年來首家集裝箱航運上市公司，其市值為全球第六位。
2005年時，廈港國際(HKG:3378)成為蔡洪平愿意提及的，他表示，操盤留下的記憶是屬于永遠振奮的那種：7天完成國際路演，發(fā)行價1.32元港幣，市盈率高達15.6倍，創(chuàng)下15年來香港港口概念企業(yè)股票發(fā)行最高價。
2006年3月4日，玖龍紙業(yè)(HKG:2689)在香港主板發(fā)行上市，李兆基、鄭裕彤等人入股。之后公司創(chuàng)始人張茵成為中國第一位女首富。玖龍紙業(yè)上市前已經是國內最大、亞洲第二的造紙巨頭。蔡洪平總結出的賣點是：中國是一個輕工品出口大國，家電、IT，所有的商品都需要包裝……
2009年3月《華爾街日報》報道：瑞士銀行宣布晉升中國成功的交易撮合者蔡洪平執(zhí)掌旗下亞洲投資銀行部門……此舉顯示瑞銀對強勁的中國業(yè)務寄以厚望，希望以此提振亞洲地區(qū)不斷下滑的收入。
2009年8月博鰲房地產論壇上，蔡洪平發(fā)表了主題為“IPO開閘及房地產企業(yè)IPO前景”的演講。
蔡洪平 - 觀點
在無數單IPO中，蔡洪平對內地房地產情有獨鐘，他對記者表示，內地房地產市場目前不存在泡沫，未來還有10年、20年的發(fā)展空間。從今年來看，香港資本市場反彈最大的、最快的是中國房地產概念。蔡預計，9月蔡洪平開始到12月期間，將是中國房地產企業(yè)密集融資高峰。這個高峰融資額預計最多達到100億美元。蔡洪平提醒想上市的房企，往往趕什么潮就趕不上，“小時候外婆常說一句話，‘人多的地方不要去，’”他說，去年有些企業(yè)不是沖著事業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，而是沖著財富去的。明明可以上市，他也不上了。特別是2007年下半年為了上市而大規(guī)模圈地、快速發(fā)展，這樣的企業(yè)在2008年非常痛苦。
市場和世界往往是這樣，等到所有人看到的時候，機會就沒有了。香港有報紙寫到，如果你想成為富豪，不能不和老蔡見個面�！拔夷挠心敲创蟊臼�？我永遠記住當初百富勤的教訓（梁伯韜創(chuàng)辦的香港百富勤投資銀行，在1997年的亞洲金融[3.02 0.67%]危機中破產，后被法國巴黎銀行入主）和梁伯韜先生的話：感覺越是成功的時候，就是越危險的時候�！辈陶J為，如果沖著財富去上市，會有很大問題；沒有準備做10-15年的房地產，最好不要上市。瑞銀也不會做：“我們通常是看三年，過往三年怎么樣、未來三年怎么樣，看復合增長率�！辈陶f，投資銀行不是光為企業(yè)圈錢。
在過去的一年中，國際投資銀行集體遭遇了滅頂之災，瑞銀的狀況也相當糟糕，投資銀行部門的虧損使其2008年整體業(yè)績虧損了197億瑞士法郎。但瑞銀中國區(qū)業(yè)務則一枝獨秀，這得益于蔡洪平及其團隊的銳意進取和大膽創(chuàng)新。中國業(yè)務被寄予厚望，今年3月間，蔡洪平被提升為亞洲投資銀行部門主席，他被認為是中國最有恒心和積極主動的銀行家。 在金融危機期間，除了IPO這一傳統(tǒng)業(yè)務外，瑞銀積極實現業(yè)務多樣化�！拔覀冋谥袊袌鱿騻袖N和并購業(yè)務進一步擴張�！辈毯槠奖硎�，出任新職后，他的重心仍然是中國市場。 談到中國成功的民營企業(yè)家，蔡說，“在美國，可能是聰明人發(fā)財；但是在中國，單單靠聰明是不夠的，還要無比的勤奮�！�
他本人也在踐行著這一點，“他在晚上陪客戶吃完飯后，回來接著陪著員工熬夜加班，也可以和我們一樣，只睡四個小時。”瑞銀一員工說。多家與瑞銀有合作往來的企業(yè)高管告訴記者，蔡洪平充滿激情，跟他工作過的人可能都有這種感覺，他是一個很好的演說家；從去年開始，他親自督戰(zhàn)每一個項目，會為了一個小時的定價會而專門飛到舊金山�！拔覜]有什么休息�！辈毯槠秸f，他堅持每天做30個俯臥撐，20次原地摸高跳。
蔡洪平 - 看法
蔡洪平出身上海富庶家庭，1969年，15歲的蔡被下放到江蘇海門縣務農。當時蔡洪平他以為一輩子只能種田了，對未來頗為絕望。蔡說他甚至兩次想到自殺。
多年以后，曾經的務農經歷，讓“老蔡”可以深刻地理解中國當代的民營企業(yè)家，因為他們有著相似的經歷和感受。
牛根生、楊國強、潘石屹、郭廣昌等人，現在都是富豪，但也都是農村出身，楊國強一直到16歲沒穿過好鞋子，潘石屹13歲才用上衛(wèi)生紙。這些富豪無一例外，均打上了“蔡洪平制造”的印記。
一名曾目睹蔡談判的人士稱，在一次拜訪某民營企業(yè)時，對方在果盤里擺了些削好的蘿卜、黃瓜，這讓在場的外籍人士一時不知所措，而蔡則率先開吃�！斑@讓創(chuàng)業(yè)者對他有很強烈的好感”。
蔡本人并不喜歡首富這個說法，“媒體說這個首富、那個首富，這不是一個好的稱號�！辈毯槠秸f，其實楊國強和他女兒本身沒有這么想，這是一個天外送來的禮物。
博鰲論壇上，蔡洪平說，當前社會對首富有誤解，財富排行榜誤導人們，把日常消費財富和資產經營財富混在一起，“他是有上千億，但是他的錢不能亂花，他是創(chuàng)造收益、創(chuàng)造就業(yè)的一個載體。這個資產實際上是誰的？眼睛一閉都是社會的，永遠帶不走�！�
蔡洪平 - 市場生存法則
大交易
即便是在保守的估計中，中國忠旺的上市依然是今年上半年全球新股上市的最高紀錄。在此之前，今年的全球股市中尚沒有首次公開招股超過10億美元的公司，僅有在紐約證券交易所上市的美贊臣募集資金達8.28億美元。在如此低迷的市場環(huán)境中，這無疑可以被看做是針強心劑。
作為全球排名第三的工業(yè)鋁型材產品制造商，忠旺集團的此次上市計劃始于一年前。后來隨著股市的直線下跌，該交易不得不推遲�！笆袌霾粩鄲夯藗円呀洘o心看公司，而是只能看市場怎么樣了�！辈毯槠交貞浾f。在這種情況下，要想讓忠旺順利上市便不得不選擇一條非同尋常的路徑。
首先是賣一個什么樣的故事。最初，忠旺上市的定位是“中國最大的工業(yè)鋁供應商”，但在今年五月準備聆訊資料之前，此概念被推翻，取而代之的是“中國最大的交通運輸材料供應商”。這一修改巧妙的將忠旺從一家普通的工業(yè)企業(yè)與中國高達四萬億美元的經濟刺激計劃結合起來。
成立于1993年的忠旺最初以建筑鋁型材為主，后進入工業(yè)鋁型材市場，在2004年，忠旺開始為交通運輸業(yè)提供產品，其中相當一部分客戶是鐵道部下屬的車輛設備制造商。到了2008年，忠旺的營業(yè)收入高達112.6億元，其中與交通運輸領域相關的業(yè)務超過了40%。而在四萬億元的經濟刺激方案中，預計約有三分之一的開支用在與鐵路、公路和電網相關的項目上。這使得多數投資者深信，為中國南車、北車集團提供制造列車車廂和軌道部件的忠旺將從中獲得更多的生意。
更為重要的是，將忠旺定位于交通運輸領域其獲得了更高的定價空間和市盈率預期。2008年8月，中國南車以A+H的方式在上海和香港兩地上市，共籌集資金15.7億美元，市盈率約為15倍。另外一家鐵路概念股中鐵建在2008年3月上市時的市盈率預期則超過了25倍。在這樣一個參照系內，忠旺的市盈率被定在10倍到14倍之間便成了相當有誘惑力的價格，而普通工業(yè)型材企業(yè)的市盈率通常只有5-6倍�！斑@個概念沒人拒絕�！辈毯槠秸f，“市場形成了一個共識，這類企業(yè)就是這個價值。”
即便如此，在極度震蕩的資本市場中，要想讓投資者掏出真金白銀仍然需要更多理由。在推出“交通運輸材料概念”之后，忠旺上市的另一個重要策略改變是路演設計。以往，內地企業(yè)在香港上市通常更看重香港、歐美，甚至中東等海外市場，在國內的路演一般都很簡單，而此番忠旺上市路演則反其道而行之：始于上海，結束于海外。
這主要是出于忠旺被熟悉的程度考慮，在蔡洪平看來，作為中國企業(yè)，本土投資者對忠旺的了解程度會更高。一個重要的本土投資勢力便是QDII基金，今年以來，多家QDII基金的表現越來越搶眼，據申銀萬國的一份報告顯示，QDII基金在第一季度大幅增加了對香港市場的配置，并主要增加了對金融、工業(yè)領域的增持。據了解，在忠旺上市的過程中，以長期優(yōu)質基金為主體的機構投資者成為購買的主力，而在之前的交易中，這種現象并不多見。
不僅如此，正常市場狀況下要持續(xù)兩周左右的路演，被大刀闊斧地削減至八天，這為忠旺的上市搶到了稍縱即逝的市場回暖期�！斑@個機會我等了一年了�！辈毯槠秸f，“這不是常規(guī)發(fā)行，不能四平八穩(wěn)�！�
在市場分析人士看來，由于香港股市的反彈勢頭已然放緩，忠旺的募股業(yè)績可能很難在今年再現，而在其發(fā)行過程中，及時下調價格也是其得到投資者認可的重要原因。在忠旺的配售過程中，最初的每股發(fā)行價定在6.8－8.8港元，按照以往類似企業(yè)的招股情況，最終價格通常定在發(fā)行價的中高端。但由于受到市場波動和甲型HIN1流感的影響，忠旺公開認購僅為七成，最終的招股價格只得定在了7港元的低位。
不過對于忠旺來說，這個成績依舊令人滿意，據接近交易的人稱，在塵埃幾近落定之時，忠旺執(zhí)行董事兼副總裁路常青甚至直接授權給蔡洪平：在瑞銀、摩根大通與中信證券三家承銷商中，由瑞銀全面負責經濟利益的分配，忠旺不做過多介入。
戰(zhàn)斗力
毫無疑問，在投資銀行的歷史上，過去一年是個史無前例的恐慌時刻。資本市的場噩夢仿佛漫無盡頭：2008年3月貝爾斯登倒閉，人們對次級債危機的到來終于如夢初醒，9月雷曼兄弟的倒閉標志著金融危機的全面爆發(fā)，而去年底AIG陷入困境則不得不讓人們不得不承認經濟衰退的現實�！斑@并不是一個正常的賽季�！奔幢闶菍τ谠谕顿Y銀行領域已十余年的蔡洪平來說，壓力也遠遠超出了以往任何時候。
在2006、2007年中國企業(yè)上市的火熱期中，蔡洪平從來不參加IPO的定價活動，但是從去年開始，他開始親自督戰(zhàn)每一個項目。在去年三月食品和飲料企業(yè)中國旺旺的上市過程中，蔡洪平曾經為了一個小時的定價會而專門飛到舊金山。
當時，正是貝爾斯登坍塌前后，美國市場一片恐慌，而業(yè)務涉及到兩岸三地的旺旺則要先從新加坡退市，然后赴港重新上市，整個過程略顯復雜。據參與此項交易的人士透露，最初另一家承銷商持保守的態(tài)度，傾向于將市盈率定在15—16倍，但按此計算的籌資規(guī)模尚不足償還旺旺退市時所欠的銀行貸款，企業(yè)根本不接受這種價格。最終在瑞銀的協(xié)調下，旺旺的發(fā)行價敲定在18倍的市盈率并順利上市。
不可否認，蔡這種重新開始在交易中扮演“關鍵先生”的動作為其投行團隊帶來了更多信心�！八谕砩吓憧蛻舫酝觑埡�，回來接著陪著員工熬夜加班，也可以和我們一樣，只睡四個小時。”一位瑞銀的員工表示，在市場不景氣時，這對鼓舞士氣至關重要。
根據Dealogic的數據，2008年瑞銀仍舊憑借8300萬美元的收入蟬聯中國投行業(yè)務榜首，這一戰(zhàn)績在某種程度上源于瑞銀適時的戰(zhàn)略調整。過去，瑞銀在中國的投行業(yè)務更多的將力量集中于承銷上市，但自去年起，蔡洪平手下的銀行家們在見客戶的時候必須同時介紹股票、債券、并購三種產品。與此同時，一場以“多元化思維為關鍵詞的內部培訓開始在瑞銀迅速展開�！皬�6月份開始，市場明顯感覺不行了。只能通過新的產品盈利。”一位投行人士說。
如果仔細研究便不難發(fā)現，在中國企業(yè)最近的一系列海外并購案中均不乏瑞銀的身影：去年5月，招商銀行(12.91,0.10,0.78%)并購香港永隆銀行一案中，瑞銀作為永隆伍氏家族的財務顧問；9月，巴菲特入股比亞迪一案中，瑞銀擔任比亞迪的財務顧問；而到了今年2月，瑞銀又出現在五礦集團對澳大利亞資源公司OZ Minerals的收購案中。2008年中，瑞銀在除日本以外的亞太市場上完成的并購交易達到了73宗，價值高達807億美元，比排在第二位的摩根大通多出了20筆。除此而外，瑞銀在一貫并不算領先的債券市場也開始謀求更多話語權。今年以來，瑞銀證券已經為北京金隅發(fā)債融資19.7億元人民幣；為中國黃金集團發(fā)債融資20.7億元人民幣。
而在更為嚴酷的市場環(huán)境下，瑞銀和蔡洪平的品牌優(yōu)勢也開始顯現。一個可以為之做注的事實是，在瑞銀承銷的多個項目中，蔡洪平的團隊都并非從一開始便介入其中，2007年的SOHO中國、2008年的特步，瑞銀都是在半路殺入承銷團。
這在某種程度上得益于蔡洪平在多年時間里孜孜不倦的保持著同中國民營企業(yè)家們良好的關系并取得他們的信任上，這也使得瑞銀能夠在一個客戶上精耕細作。早在2001年，身在百富勤的蔡洪平便在尋找體現“中國制造升級”的過程中發(fā)現了比亞迪；2007年11月，比亞迪手機業(yè)務分拆在香港上市，瑞銀為其承銷商，2008年比亞迪回歸A股，其保薦人則是瑞銀在中國的合資公司瑞銀證券；而在隨后，瑞銀作為財務顧問將比亞迪的股份賣給了巴菲特。
與大型國企的上市特點不同，民營企業(yè)家往往更重視投資銀行為其帶來的商業(yè)價值，而蔡洪平則相當善于講述此類故事。事實上，在諸多瑞銀承銷的項目中，其招股定價均超過同行。在2007年碧桂園上市前，其兩家承銷商對這家公司市盈率的判斷差異極大：瑞銀的預期是17到23倍，而另一家投行的市盈率預期為11到15倍。同樣不可忽略的是蔡的勤奮，“我沒有什么休息�！敝钡浇裉�，他堅持每天做30個俯臥撐，20次原地摸高跳，不過在2008年，他表示自己依然犯了胃病和肩周炎。
人的生意
毫無疑問，在過去幾年中，隨著中國企業(yè)在資本市場上的崛起，蔡洪平是制造了最多“首富”的銀行家之一：張茵、楊惠妍，以及新鮮出爐的劉忠田，都曾因其而被推上富豪榜首富的寶座。
與之相應，蔡洪平同樣頻繁地進入人們的視野，并被冠以“首富園丁”、“首富幕后推手”之類的高調稱號。然而在他看來這些并不重要，更讓他在乎的是自己所帶領的瑞銀團隊在股權資本市場打硬仗的實力：“別人都不敢做的，我們做出來了才說明一家銀行的實力�！倍鴮τ谧约�，蔡洪平更樂意比作是交響樂隊中那個訓練有素的指揮——只要把調子定準，就可以演奏出震撼人心的音樂。
事實上，在過去一年中，蔡洪平所集中精力做的另外一件大事是重新錘煉瑞銀的投行團隊。在去年9月，雷曼兄弟破產后，蔡洪平迅速找到了原雷曼兄弟石油及天然氣領域的幾位銀行家，邀請他們加入瑞銀，其中有四位在10月便正式入職。而為了安撫他們，蔡在其上班后的第二天便同其集體談話。
除此而外，蔡洪平還親自從深圳控股公司找回了瑞銀的資深員工張化橋擔任瑞銀投資銀行中國區(qū)副總經理。在此之前，張曾經在瑞銀做過多年的分析員，其當年離開時任瑞銀投資銀行中國區(qū)研究部主管�！安炭偟墓ぷ鳠崆�，他對行業(yè)的看法，你不被打動是比較困難的�！笔潞�，在談及回歸原因時，張將相當一部分原因歸結于蔡洪平，“他的電話你不接是很困難的�！�
即便如此，受到瑞銀全球投行部門業(yè)績巨額虧損的影響，亞太區(qū)也同樣遭遇了裁員之痛，但在這其中，中國團隊所受的影響是最小的�！斑@當然和蔡洪平有很大關系。”一名前瑞銀員工說。而這支穩(wěn)定的隊伍則被蔡洪平看做是瑞銀能夠保持其市場地位的一大法寶。
在很大程度上，剛剛完成的忠旺上市給瑞銀帶來了更多信心�！敖洕呀浀搅说撞�，會呈現鋸齒形發(fā)展，在谷底震蕩�！辈虒ρ巯碌慕洕蝿葑隽诉@樣的判斷，并鼓勵人們重回房市和股市。而在其推銷清單上，下一家赴港上市的國內企業(yè)將是北京金隅股份。在其官方網站上，金隅將自己描述成“全國最大的建筑材料生產企業(yè)之一，北京領先的地產開發(fā)商以及大型地產投資及管理公司。”不過面對今年對房地產行業(yè)的質疑，蔡洪平表示：“金隅要側重的是水泥概念。”
在經濟刺激計劃背景之下，這個與忠旺極其類似的故事到底能不能再次吸引投資者仍未可知。但蔡洪平認為，即便是在經濟低迷之時，那些居于增長行業(yè)，并能夠在行業(yè)內占據領導地位的企業(yè)仍然具有價值�！捌髽I(yè)終究是講技術、講成本。要回歸基本，不要復雜�！辈毯槠秸f。
蔡洪平 - 最新動態(tài)
“是的，我辭職了，過去5年都沒有休息，該休息一下了�！�2010年7月1日，瑞銀投行亞洲區(qū)主席蔡洪平給瑞銀香港總部發(fā)了一個電子郵件后，傳聞半年多的辭職消息終于落定。
7月1日香港地區(qū)慶�；貧w放假，因此蔡洪平是選擇了一個假日，給瑞銀亞太區(qū)總部遞交辭呈，而當天也并沒有一個所謂的內部會議正式宣布蔡洪平的辭職事宜，之后消息傳到國內，并引發(fā)國內投行界的高度關注。
據了解，瑞銀集團就蔡洪平辭職事宜，雙方已經協(xié)商了2個多月，但蔡洪平似乎去意已決，而目前，瑞銀內部對蔡洪平的繼任者也已有了初步的決定。
瑞銀集團內部人士告訴記者，瑞銀在中國的投行業(yè)務蔡洪平起主要作用，此時離職頗有激流勇退的意味。
2006年從巴黎百富勤轉戰(zhàn)瑞銀后，瑞銀在中國股本首次發(fā)行的投行排名上，一直遙遙領先，2009年一共做成12筆交易，總金額53.64億美元，占比19.6%，大大超過第二名摩根士丹利32.78億美元的交易額，中金排在第三位，交易額為27.27億美元。
2010年至今，瑞銀在中國市場做了3筆保薦人業(yè)務，分別為國泰君安、創(chuàng)生控股和中國聯塑。
相關人士分析，瑞銀今年的這三個業(yè)務都在6月份陸續(xù)發(fā)行上市，蔡洪平在離職前早已處理好了善后。
“這個決定不是倉促的，我已經55歲了，該重新思考未來的發(fā)展。”蔡洪平告訴記者，接下來時間，他會休息一到兩個月，利用這段時間研究一下金融危機之后全球經濟的發(fā)展趨勢，做一些行業(yè)研究，特別是金融行業(yè)未來的發(fā)展趨勢和挑戰(zhàn)，之后就會定下未來5到10年的發(fā)展計劃。
據熟悉蔡洪平的人士透露，這個未來方向極有可能就是私募投資，目前這個基金的初期規(guī)模已經達到20億美元，投資人包括一些境外基金、國內政府引導基金和國內的企業(yè)家，如王傳福、張茵、郭廣昌、潘石屹、牛根生等。
而這些企業(yè)家的共同點，就是都是由蔡洪平幫助其企業(yè)上市，“蔡洪平被稱為首富園丁，和投行界的老黃牛，因此企業(yè)家在得知他轉戰(zhàn)投資領域后，都非常支持”。
不過據了解，雖然蔡洪平和梁伯韜等人直接推動了中國第一批國企的海外紅籌上市，并且他本人也更熟悉國企運作，而國內目前已有弘毅趙令歡、鼎暉吳尚志等實力私募，因此蔡洪平的新私募團隊的投資重點并不是國企，而是民企領域。
