張公權(quán) - 基本資料
張公權(quán)1901年入上海廣方言館，后入寶山學(xué)堂。1904年中秀才，翌年入北京高等工業(yè)學(xué)。他的導(dǎo)師中有袁觀瀾和唐文治這樣的文學(xué)名家。1906年，張公權(quán)赴日本留學(xué)，入東京慶應(yīng)大學(xué)攻讀經(jīng)濟(jì)學(xué)，導(dǎo)師是傾向自由主義的堀江歸一和福田德三兩位教授�？上髞�(lái)家道中落，再付不起學(xué)費(fèi)，于是1909年歸國(guó)，在郵傳部路政司謀了份工作，后又任北京《國(guó)民日?qǐng)?bào)》、《交通官報(bào)》編輯、總編輯。辛亥革命時(shí)，張公權(quán)在上�；I建國(guó)民協(xié)會(huì)，后為浙江都督朱瑞秘書(shū)。民國(guó)元年，任神州法政專(zhuān)門(mén)學(xué)校校長(zhǎng)，并將國(guó)民協(xié)會(huì)與張君勱的共和建設(shè)討論會(huì)合并為民主黨。次年4月，出席北京政治會(huì)議，任參議院秘書(shū)長(zhǎng)。因?qū)υ绖P獨(dú)裁不滿，棄政入金融界。民國(guó)2年，由梁?jiǎn)⒊扑]，任中國(guó)銀行上海分行副經(jīng)理。民國(guó)5年5月，與經(jīng)理宋漢章共同抵制袁世凱“停止兌現(xiàn)令”，使袁氏鎮(zhèn)壓護(hù)國(guó)戰(zhàn)爭(zhēng)的籌餉陰謀破產(chǎn)。翌年，任中國(guó)銀行總行副總裁。民國(guó)15年回滬成立副總裁駐滬辦公處，通過(guò)知交黃郛，與蔣介石建立聯(lián)系，“四一二”時(shí)與上海金融界代表人物錢(qián)新之、陳光甫等給蔣以經(jīng)濟(jì)支持。6月蔣曾親至張宅致謝。次年，張公權(quán)任中國(guó)銀行常務(wù)董事兼總經(jīng)理，不久出任南京政府財(cái)政顧問(wèn)委員會(huì)副主任。
“一二八”事變初，張公權(quán)曾向市政府提出“和平解決”，并在上�？偵虝�(huì)議決罷市后，要銀錢(qián)業(yè)首先開(kāi)市，繼后幫助在南翔等地建立戰(zhàn)地醫(yī)院，救護(hù)十九路軍傷兵。民國(guó)22年，宋子文謀奪中國(guó)銀行，調(diào)張公權(quán)為中央銀行副總裁，憤而不就。民國(guó)24年，改任鐵道部長(zhǎng)，后任交通部長(zhǎng)、公路運(yùn)輸總局局長(zhǎng)。民國(guó)32年，以行政院顧問(wèn)身份去美考察。次年8月，在紐約建中國(guó)投資公司。民國(guó)35年任東北行轅經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任委員，兼中國(guó)長(zhǎng)春鐵路理事長(zhǎng)。民國(guó)36年任中央銀行總裁，兼中央信托局理事長(zhǎng)。第二年去職，次年移居澳大利亞。1953年起定居美國(guó)，講學(xué)于洛亞拉大學(xué)，后入斯坦福大學(xué)胡佛研究所，并為美國(guó)國(guó)防部從事中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的研究。
張公權(quán)對(duì)中國(guó)新式銀行的建設(shè)建樹(shù)頗多。民國(guó)10年、11年兩次增加私人投資1976萬(wàn)元，收買(mǎi)北洋政府的股票，使中國(guó)銀行基本上擺脫北洋政府的控制。民國(guó)18年起，又進(jìn)行銀行制度改革，在紐約、倫敦、大阪等地建立中國(guó)銀行分支機(jī)構(gòu)，設(shè)國(guó)外直接通匯處62個(gè)，特約代理處96個(gè)。行內(nèi)建立完整的人事、會(huì)計(jì)、檢查制度，并設(shè)經(jīng)濟(jì)研究室，收集國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)、金融情報(bào)，屹立于外灘的中國(guó)銀行上海分行大廈，亦由張公權(quán)主持營(yíng)建，其地下保險(xiǎn)庫(kù)的防火、防水、防盜設(shè)施，堪稱(chēng)一流。主鐵道、交通部期間，對(duì)修筑鐵路亦有雄心，如筑湘桂線之衡陽(yáng)至桂林段，延浙贛線連結(jié)京廣線路段等，對(duì)抗日戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)的運(yùn)輸起了很大作用。張氏重視發(fā)展民族經(jīng)濟(jì)，曾從資金上幫助榮氏、興建國(guó)貨大樓等，反對(duì)濫發(fā)紙幣。民國(guó)37年曾反對(duì)發(fā)行金圓券，主張以公債進(jìn)行有限借貸，既彌補(bǔ)財(cái)政不足，又控制通貨膨脹。著有《中國(guó)鐵道建設(shè)》、《通貨膨脹的曲折線——1939年至1950年中國(guó)的經(jīng)驗(yàn)》、《中共經(jīng)濟(jì)潛力的研究》等，后期發(fā)表多篇反映大陸經(jīng)濟(jì)發(fā)展、工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格的論文。
張公權(quán) - 重整央行
張公權(quán)人生最重要的經(jīng)歷，就是在國(guó)民黨行將敗亡之際，擔(dān)任中央銀行總裁，成為蔣介石政權(quán)的斂財(cái)重臣，一時(shí)地位煊顯，一言九鼎，以致他避走海外后，竟有追隨者發(fā)出“天地閉，賢人隱歟”的哀嘆。就職上任
1947年，蔣介石政權(quán)日薄西山，他藉以“剿共勘亂”的經(jīng)濟(jì)大廈更是疲態(tài)盡露，物價(jià)飛漲，法幣貶值，國(guó)庫(kù)空虛，投機(jī)成風(fēng)。在這種情形下，蔣介石決定對(duì)政府大換血，從根本上進(jìn)行整飭，首先想到的自然是他的“錢(qián)袋子”——中央銀行。
1月2日，蔣經(jīng)國(guó)拜訪正在東北行營(yíng)的張公權(quán)，送來(lái)蔣介石的親筆信。張公權(quán)接讀此信后，判斷蔣已經(jīng)決定調(diào)他到政府工作，不是財(cái)政部長(zhǎng)就是中央銀行總裁。但他并沒(méi)有感到驚喜，知道自己生不逢時(shí)，現(xiàn)在“無(wú)論財(cái)政，或中央銀行，均無(wú)法補(bǔ)救”，“至通貨膨脹，已達(dá)惡性階段，有何能力，可以遏止，再四思維，雖覺(jué)東北工作，已感日暮途窮，然究屬范圍狹小。若到中央，勢(shì)必出丑”。他當(dāng)即寫(xiě)信給蔣介石，托蔣經(jīng)國(guó)帶回。信中表示：“至全盤(pán)經(jīng)濟(jì)病況已深，非局部治療所能救治。更非僅恃一二人之才力所能補(bǔ)救。深慮竭蹶，不能勝任，請(qǐng)予諒察。”
但蔣介石決心已定。2月12日，他托東北行營(yíng)主任熊式輝帶口信，要張公權(quán)準(zhǔn)備返回南京，出任中央銀行總裁。熊為政學(xué)系官僚，此時(shí)又為張公權(quán)的頂頭上司，還是他的至交，蔣特托熊帶話，再順當(dāng)不過(guò)。張公權(quán)是推辭不掉了。
25日，蔣派專(zhuān)機(jī)至沈陽(yáng)，帶來(lái)蔣當(dāng)日早八時(shí)的親筆函：“本日派機(jī)來(lái)沈，請(qǐng)明日回京。行動(dòng)仍以不告人為宜�！�27日下午三時(shí)半，張公權(quán)秘密抵達(dá)南京，五時(shí)就拜訪了他的至交張群，知道蔣介石已決心改組政府，調(diào)他任中央銀行總裁是重要的一步。翌日，蔣介石親自召見(jiàn)張公權(quán)，說(shuō)明認(rèn)命他的原委，并透露出對(duì)宋子文和現(xiàn)任總裁貝淞蓀的不滿情緒。
張公權(quán)是一個(gè)聰明人，既然不能不上任，就必須向蔣爭(zhēng)取最有利的條件，以掃除可能的障礙，現(xiàn)在是最好的時(shí)機(jī)。由于經(jīng)濟(jì)利益上的沖突，他始終對(duì)宋子文心存芥蒂。中國(guó)銀行是他的基礎(chǔ)，但宋上任后，立即憑借手中權(quán)力，迫使中國(guó)銀行在增資時(shí)接受官股，宋子文借機(jī)搶到董事長(zhǎng)職位，在中國(guó)銀行安插私人，最終把張公權(quán)排擠了出去。這是張公權(quán)一直對(duì)宋子文耿耿于懷的原因。當(dāng)然任命張公權(quán)，是蔣介石利用矛盾，藉張公權(quán)牽制宋氏勢(shì)力無(wú)限擴(kuò)張的重要手段。
宋子文此時(shí)還蒙在鼓里。3月1日，蔣介石召開(kāi)國(guó)民黨中常會(huì)及最高國(guó)防會(huì)議，宋子文被迫辭去行政院長(zhǎng)，由蔣兼任，張群任副院長(zhǎng)，同時(shí)正式?jīng)Q定張公權(quán)任中央銀行總裁。
在就職儀式上，張公權(quán)并沒(méi)有多說(shuō)話，只是由貝淞蓀引薦給央行高層職員。實(shí)際上，貝也不用更多介紹，張公權(quán)從1935年起一直掛名中央銀行副總裁，雖沒(méi)有到任，但職務(wù)一直被保留。
出任淵源
張公權(quán)能夠被蔣看重，與他個(gè)人的實(shí)力是分不開(kāi)的。在他長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)中國(guó)銀行的過(guò)程中，不僅使該行事業(yè)如日中天，成為當(dāng)時(shí)信用最好的金融機(jī)構(gòu)，而且成功籠絡(luò)了一批財(cái)政金融界實(shí)力派。蔣在經(jīng)濟(jì)上的主要靠山是江浙財(cái)閥，其主要領(lǐng)導(dǎo)人為陳光甫和李馥蓀，而張與他們關(guān)系向來(lái)密切，陳光甫更是他的終身至交�？紫槲�、宋子文主政行政院時(shí)，在金融界領(lǐng)導(dǎo)層安排了不少留美學(xué)生，引起早期主持興辦中國(guó)金融業(yè)的留日學(xué)生群體不滿。蔣要除掉宋子文的班底，就必須擢用留日代表人物。張公權(quán)、李馥蓀、錢(qián)新之、吳鼎昌、周作民等都是留日學(xué)生出身，張是這一集團(tuán)中的主要代表人物，這是蔣介石組織經(jīng)濟(jì)班子不能不考慮的。
蔣介石將張放在這么重要的位置上，與張公權(quán)曾對(duì)蔣的幫助不無(wú)關(guān)系。早在蔣介石建立南京政權(quán)前后，張正以中國(guó)銀行副總裁名義主持上海行務(wù)，1928年正式就任中國(guó)銀行總裁，在蔣最困難的時(shí)候資助過(guò)他。兩人第一次見(jiàn)面是1927年6月張母去世時(shí)，蔣曾以“謙卑禮下的風(fēng)格和愛(ài)人的情操”到張宅吊喪，盡管張當(dāng)時(shí)意識(shí)到“一定是在財(cái)政方面有需要我?guī)椭牡胤健保匀皇指屑ぁ?936年，他應(yīng)蔣之邀，就任鐵道部長(zhǎng)，后又轉(zhuǎn)任交通部長(zhǎng)，在蔣介石看來(lái)“布置有序，舉止得當(dāng)，業(yè)績(jī)顯赫”。
張公權(quán)的出任與張群組閣也有很大關(guān)系。張群是政學(xué)系的中堅(jiān)，而張公權(quán)與政學(xué)系的淵源很深。張公權(quán)的金融事業(yè)是由立憲派領(lǐng)袖梁?jiǎn)⒊腴T(mén)的，此后他憑此關(guān)系先入研究系，后轉(zhuǎn)政學(xué)系，與政學(xué)系初期主要人物黃郛和楊永泰、后期主要人物張群和熊式輝等人均過(guò)從密切。此次，蔣介石決意換馬，由張群取代宋子文，自然在張群的力薦下，張公權(quán)就呼之欲出了。
張公權(quán)的出任還有一個(gè)微妙的因素，這就是他的二兄張君勱。此時(shí)張君勱為中國(guó)民主社會(huì)黨主席，長(zhǎng)期處于國(guó)共之間的“中間力量”中。他的政治影響要比張公權(quán)大得多，是1946年的政治協(xié)商會(huì)議舊政協(xié)中“憲草”的執(zhí)筆者，在民盟中地位較高，號(hào)稱(chēng)“民國(guó)憲法之父”。蔣介石要改組政府，在中國(guó)共產(chǎn)黨和民盟無(wú)望參加的情況下，急需民社黨和青年黨作“民主”陪襯。這樣，重用張公權(quán)就成為蔣介石拉攏張君勱入伙的一著棋。后來(lái)的情況說(shuō)明，蔣介石的這張牌打出了效果。張公權(quán)多次充當(dāng)蔣介石與張君勱的聯(lián)絡(luò)者，極力勸說(shuō)張君勱合流，最終使張君勱脫離民主陣營(yíng)，背叛了民主同盟的立場(chǎng)，被周恩來(lái)稱(chēng)為“在關(guān)鍵時(shí)刻出賣(mài)了朋友�！�
張公權(quán) - 經(jīng)濟(jì)頭腦
張公權(quán)在經(jīng)濟(jì)上是一個(gè)頗為自負(fù)的人，對(duì)于自己作為央行總裁的工作能力，他是從不懷疑的。與其前任貝淞蓀相比，他有更能發(fā)揮才能的條件。貝淞蓀一切得聽(tīng)從于更諳此道的宋子文的指揮，而張群在金融上是外行，一切得聽(tīng)他的。張公權(quán)知道，蔣介石委以重任，是讓他看好“錢(qián)袋子”，用好“錢(qián)袋子”，擴(kuò)充“錢(qián)袋子”，而當(dāng)務(wù)之急是保住“錢(qián)袋子”，彌補(bǔ)巨額財(cái)政赤字，抑制通貨膨脹，使國(guó)庫(kù)中的錢(qián)不至喪失殆盡。可他卻沒(méi)有其前任所擁有的經(jīng)濟(jì)條件，擺在他面前的難題是，經(jīng)過(guò)宋子文、貝淞蓀一年的揮霍，中央銀行的外匯與黃金已經(jīng)消耗了50%左右，現(xiàn)在只有4億多美元，這就是他穩(wěn)定幣值可以動(dòng)用的全部資本。宋子文雖耗費(fèi)了大量黃金、外匯和物資，卻彌補(bǔ)了一部分赤字，延緩了通貨膨脹速度，可張公權(quán)手中沒(méi)有足夠的黃金、外匯儲(chǔ)備，用什么來(lái)彌補(bǔ)赤字呢？他很清楚，如果沒(méi)有預(yù)算平衡、獲得外援、軍事順利，他的任務(wù)必告失敗。而這三條恰恰不是他所能說(shuō)了算的，因此“思之幾于寢食不安�！钡珡埞珯�(quán)還是很快拿出了自己的方案：用快刀斬亂麻的辦法，減少政府無(wú)限制的支出，力爭(zhēng)使財(cái)政支出減少一半，由財(cái)政部負(fù)擔(dān)一半赤字：由中央銀行發(fā)行公債，吸收儲(chǔ)蓄，負(fù)擔(dān)另一半赤字。
在蔣介石的催逼和國(guó)人的關(guān)注中，張公權(quán)先后打出三張牌，第一張牌是發(fā)行公債，第二張牌是調(diào)整外匯管理辦法，第三張牌是加強(qiáng)金融管理。
發(fā)行公債
張公權(quán)是很熱衷于發(fā)行公債的，認(rèn)為這是彌補(bǔ)財(cái)政赤字甚至聚斂財(cái)富的最好辦法。在此之前，國(guó)民黨政府超出預(yù)算的支出，一般都由行政院向財(cái)政部發(fā)出緊急支付命令，再由財(cái)政部向中央銀行開(kāi)發(fā)一張緊急國(guó)庫(kù)支付通知書(shū)，由中央銀行先墊付，年終結(jié)算時(shí)再由財(cái)政部開(kāi)出一張國(guó)庫(kù)證結(jié)帳。財(cái)政收支不足的部分，中央銀行通過(guò)大量印發(fā)鈔票來(lái)補(bǔ)充。
張公權(quán)上任后強(qiáng)烈批評(píng)了這種飲鴆止渴的辦法，主張以公債代替國(guó)庫(kù)證。當(dāng)然，他考慮到發(fā)行公債的保本保值問(wèn)題，想在這一問(wèn)題上搞一點(diǎn)新花樣，提出了一個(gè)發(fā)行美金庫(kù)券和美金公債的辦法。他的如意算盤(pán)是：以美金庫(kù)券吸收市面游資，回籠貨幣，以美金公債吸收外匯資金。
1947年4月1日，他打出了發(fā)行公債牌：美金庫(kù)券發(fā)行額為美金3億元，按照中央銀行牌價(jià)，用法幣折合美金購(gòu)買(mǎi)，還本期3年，每半年還本付息一次，年息二分；還本付息時(shí)，按照當(dāng)時(shí)美金牌價(jià)付給法幣；美金公債發(fā)行額為1億元，須用美金美鈔或其他外幣存款，外幣現(xiàn)鈔以及黃金折合購(gòu)買(mǎi)，還本期為10年，每年還本付息一次，年息6厘，一律以外匯結(jié)算本息。
對(duì)于各界是否踴躍認(rèn)購(gòu)，張公權(quán)心里并沒(méi)有絕對(duì)信心，在公債基金監(jiān)理委員會(huì)第一次會(huì)議上，他不無(wú)憂慮地說(shuō)：“此次發(fā)行公債實(shí)為一大試金石，由此可以測(cè)驗(yàn)人民對(duì)國(guó)家債券是否信任�！钡残拇婊孟�。公債庫(kù)券先由各家金融機(jī)構(gòu)吃下，再把一部分轉(zhuǎn)到市場(chǎng)，按過(guò)去情況，銀行認(rèn)購(gòu)公債是有利可圖的，如果再允許公債庫(kù)券作為銀行準(zhǔn)備金，那他們可能會(huì)樂(lè)于認(rèn)購(gòu)。如果各家銀行能夠認(rèn)購(gòu)，市民自然會(huì)追風(fēng)而至。為此，他成立了募銷(xiāo)委員會(huì)，聘請(qǐng)金融業(yè)及社會(huì)各方頭面人物擔(dān)任委員，并在基金監(jiān)理會(huì)及募銷(xiāo)委員會(huì)中安排1/3左右的金融界代表。為了擴(kuò)大社會(huì)影響，他還利用各種新聞媒體廣為宣傳，如不斷進(jìn)行廣播與文字宣傳，印刷彩色標(biāo)，在電影院放映幻燈片，組織學(xué)生進(jìn)行街頭宣傳，舉行各種招待會(huì)、游園會(huì)等，一時(shí)鬧得聲勢(shì)很大。但金融界和市民的冷淡反應(yīng)卻出乎他意料。由于戰(zhàn)場(chǎng)上的不斷失利和惡性通貨膨脹，幣值迅速下跌，各界對(duì)公債庫(kù)券完全失去信心，盡管用了“美金”這個(gè)裝飾詞，但由于過(guò)去多次失信，金融業(yè)感覺(jué)無(wú)利可圖，反而要承擔(dān)很大風(fēng)險(xiǎn)，因而很不熱心，即使被迫認(rèn)購(gòu)，也要與張公權(quán)討價(jià)還價(jià)。
在美金公債實(shí)銷(xiāo)的2355萬(wàn)美元中，中國(guó)銀行迫于張公權(quán)的特殊身份認(rèn)購(gòu)了1000萬(wàn)，但最后張公權(quán)不得不答應(yīng)的條件是：在中國(guó)銀行外匯頭寸緊張時(shí)，可用美金公債按七折向中央銀行作抵，訂立透支契約；各地推銷(xiāo)美金公債所收外匯資金，均須存入紐約或倫敦的中國(guó)銀行；中央銀行在國(guó)外存款增加，應(yīng)加撥一部分存入中國(guó)銀行。從張公權(quán)許諾的這個(gè)條件看，所謂認(rèn)購(gòu)公債，實(shí)際上等于以空對(duì)空，轉(zhuǎn)了一筆帳，自欺欺人而已。
調(diào)整外匯管理辦法
這一招不行，8月17日，張公權(quán)打出了第二張牌，出臺(tái)了新外匯管理辦法：在官價(jià)外匯之外，另外開(kāi)放商匯市價(jià)。除五種日用品仍按官價(jià)結(jié)匯外，其余進(jìn)出口貿(mào)易以及非貿(mào)易收支均由指定銀行按市價(jià)買(mǎi)賣(mài)，此項(xiàng)市價(jià)由新成立的外匯平衡委員會(huì)隨時(shí)根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)節(jié)，逐日掛牌公告。
這是張公權(quán)的一個(gè)大膽嘗試，是他希望通過(guò)經(jīng)濟(jì)手段增加外匯、取締黑市的最后努力。這也是當(dāng)時(shí)一些“守法”商家的主動(dòng)要求。因?yàn)槌掷m(xù)通貨膨脹，此時(shí)的官價(jià)匯率已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于黑市匯率。此時(shí)如果他們按照外匯官價(jià)經(jīng)營(yíng)出口，則損失極大，如果在黑市兌換外匯，就有冒殺身之禍的風(fēng)險(xiǎn)。在張公權(quán)看來(lái)，部分開(kāi)放外匯市場(chǎng)，是取得管制外匯市場(chǎng)的一個(gè)根本辦法，這個(gè)辦法對(duì)促進(jìn)出口，增加外匯，減少走私，進(jìn)而對(duì)平衡國(guó)際收支可以起安定作用。
新辦法公布后，開(kāi)始市面反映還好，證明張的辦法產(chǎn)生了一定效果。但此法最終未遂張公權(quán)之愿。關(guān)鍵問(wèn)題還是因軍費(fèi)日漲而造成的通貨膨脹，財(cái)政收支和國(guó)際收支不能平衡，平衡基金委員會(huì)又無(wú)力提供大量外匯儲(chǔ)備金，其結(jié)果必然是黑市經(jīng)過(guò)短暫低迷后，又迅速回升，變得更加猖獗，走私更加嚴(yán)重。債信一失，就如洪水猛獸，開(kāi)放的外匯市場(chǎng)頓時(shí)更加混亂起來(lái)，張公權(quán)用經(jīng)濟(jì)手段無(wú)力回天了。
加強(qiáng)金融管理采用經(jīng)濟(jì)手段達(dá)不到目的，張公權(quán)所能打出的最后一張牌，就是求助于政治高壓手段，實(shí)行嚴(yán)厲的金融管制，打擊金融投機(jī)活動(dòng)，取締黃金、外匯黑市。盡管這不是他的特長(zhǎng)，但不愿輕易服輸?shù)男愿袷顾髦豢蔀槎鵀橹榱诉_(dá)到打擊非法金融活動(dòng)的目的，他可謂殫精竭慮。上海有名的大金鈔案就是在這時(shí)發(fā)生的。他拋出了一塊石頭，卻險(xiǎn)些砸了自己的腳。
為了取締金鈔及套匯黑市交易，必須派人打入黑市，掌握情報(bào)。這時(shí)他自然想到了軍統(tǒng)。東方經(jīng)濟(jì)研究所是軍統(tǒng)的一個(gè)經(jīng)濟(jì)情報(bào)機(jī)關(guān)，所長(zhǎng)鄧葆光曾是軍統(tǒng)局經(jīng)濟(jì)科長(zhǎng)。雙方一拍即合，張公權(quán)允許其組織名為“沅通行”的商行，同意設(shè)立兩部專(zhuān)為套匯而用的電臺(tái)，允許其參與金鈔黑市買(mǎi)賣(mài)，每天供給金管局黑市交易情報(bào)，在檢舉破案時(shí)按照規(guī)定付給百分之三十的獎(jiǎng)金。
“沅通行”的臥底活動(dòng)的確曾讓張公權(quán)興奮過(guò)。當(dāng)時(shí)上海黑市交易，一般是先在電話中講定數(shù)量和價(jià)格，在約定地點(diǎn)，買(mǎi)賣(mài)雙方一手交錢(qián)，一手交貨。一次，上海金管局委托“沅通行”拋出二千兩黃金，并派警察裝扮成“沅通行”人員當(dāng)場(chǎng)將對(duì)方逮捕，絕大多數(shù)人都是人贓俱在，沒(méi)法抵賴(lài)。經(jīng)過(guò)偵訊，對(duì)交易較多的人移送法院懲辦，后來(lái)有三個(gè)人被判刑。由于采取的是突然襲擊方式，黑市投機(jī)商人受到嚴(yán)重打擊，金鈔黑市交易在一個(gè)時(shí)期完全停頓。當(dāng)時(shí)張公權(quán)可謂興高采烈。
但張很快發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并不簡(jiǎn)單。東方經(jīng)濟(jì)研究所每天抄送套匯電稿，多的時(shí)候有三五十份，這些電稿都不敢公諸于眾。每次大規(guī)模投機(jī)活動(dòng)背后，總有政界要人幕后動(dòng)作，這些人是張公權(quán)不敢得罪的。
減少政府開(kāi)支
在張公權(quán)實(shí)施其計(jì)劃的過(guò)程中，他遇到了來(lái)自財(cái)政部的強(qiáng)大阻力。當(dāng)時(shí)的財(cái)政部長(zhǎng)是俞鴻鈞。起初張認(rèn)為俞在財(cái)政金融界沒(méi)有很深的基礎(chǔ)，此人又性格懦弱，應(yīng)當(dāng)是可以很好合作的。但到任伊始，他就感覺(jué)到這只是自己的一廂情愿而已。
張公權(quán)方案的核心是減少政府開(kāi)支，中央銀行的政府墊付應(yīng)有限度，將發(fā)行法幣的數(shù)量壓到最低，以達(dá)到減少赤字的目的。作為蔣介石的“會(huì)計(jì)”，俞鴻鈞對(duì)此極力反對(duì)，他所強(qiáng)調(diào)的理由是，在國(guó)家緊急狀態(tài)下，要事先規(guī)定政府開(kāi)支的限度是不可能的，隨著戰(zhàn)局的發(fā)展，隨時(shí)要補(bǔ)充軍費(fèi)，中央銀行必須保證戰(zhàn)事的需要。事實(shí)上，財(cái)政部非但沒(méi)有實(shí)施張公權(quán)所設(shè)想的壓縮一半開(kāi)支、承擔(dān)一半赤字的計(jì)劃，相反血口大張，不斷催逼張公權(quán)拿出錢(qián)來(lái)，每次都是師出有名，言之鑿鑿，使張無(wú)法拒絕。
張公權(quán)不甘心使中央銀行成為財(cái)政部予取予用的出納與附庸，他將中央銀行資金的流失歸咎于俞鴻鈞，遷怒于財(cái)政部。他在1947年5月1日、5月3日、5月6日、6月18日、7月1日、7月24日多次向蔣介石求援，指望蔣能為自己說(shuō)句公道話，甚至要蔣撤掉不負(fù)責(zé)的俞鴻鈞。但在此問(wèn)題上，蔣始終站在俞的立場(chǎng)上，因?yàn)橛嶂皇菆?zhí)行了自己的命令而已，這使張最終徹底失望。
張公權(quán) - 引咎辭職
張公權(quán)在擔(dān)任中央銀行總裁期間，有點(diǎn)像王熙鳳治理大觀園，雖然賣(mài)盡了氣力，但一點(diǎn)也無(wú)補(bǔ)于“賈府”敗亡的結(jié)局。對(duì)于蔣介石發(fā)動(dòng)內(nèi)戰(zhàn)后果的嚴(yán)重性，他不是沒(méi)有警覺(jué)。在他擔(dān)任中央銀行總裁期間，始終感到憂心忡忡，就是擔(dān)心國(guó)民黨在軍事上沒(méi)有辦法，最后敗下陣來(lái)，使自己最終沒(méi)有出路。正如長(zhǎng)期在其手下供職的人所說(shuō)，“此人官癮極大，一心想躋身上層”，可見(jiàn)，他在極困難中心存僥幸、勉為支撐也就不足為奇了。對(duì)于國(guó)民黨徹底失敗的危險(xiǎn)性，對(duì)于和共產(chǎn)黨和談之事，他決口不談、諱莫若深。只有一次他道出自己的苦衷：“對(duì)于和平之事，張群也不敢談，更不用說(shuō)我，要談和平首先得離開(kāi)政府，得離開(kāi)蔣總裁�！�
就這樣，他在中央銀行位置上堅(jiān)持了一年零三個(gè)月，與他的前后任貝淞蓀、俞鴻鈞、劉攻蕓等人相比，是在位時(shí)間最長(zhǎng)的。但形勢(shì)的發(fā)展使他不得不知難而退，做出“離開(kāi)蔣總裁”的決定，他再也不愿將自己綁在蔣記戰(zhàn)車(chē)上做別人的殉葬品了。
8月29日，張公權(quán)起草了給蔣的辭呈。第二天，張公權(quán)帶著辭呈向蔣面陳苦衷，懇請(qǐng)辭職。但此時(shí)蔣介石還離不開(kāi)這位金融專(zhuān)家。他先入為主，沒(méi)等張公權(quán)仔細(xì)解釋?zhuān)投伦×藦埖淖�。此后，張公�?quán)再?zèng)]有上任時(shí)的心氣了，干脆虛以委蛇，勉力支撐，坐視國(guó)庫(kù)日益空虛，物價(jià)日益上漲，投機(jī)日益猖獗。
1948年4月，蔣介石成為第一任“行憲總統(tǒng)”。當(dāng)蔣要求張群繼續(xù)擔(dān)任行政院長(zhǎng)時(shí)，身心疲憊的張群再也不愿意干了。張群在行政院會(huì)議上公開(kāi)表態(tài)后的當(dāng)晚，張公權(quán)即前去看望，表示自己愿與老朋友同進(jìn)退。這次張公權(quán)是辭意甚堅(jiān)，蔣介石怎么慰留都不起作用了。24日，蔣介石提名翁文灝接任行政院長(zhǎng)，任命張公權(quán)的對(duì)手俞鴻鈞任中央銀行總裁。對(duì)于張公權(quán)的苦心經(jīng)營(yíng)，蔣介石不是不知道的。他不想一腳踢開(kāi)這個(gè)替他受過(guò)的銀行家。28日，文官長(zhǎng)吳鼎昌奉蔣介石命令詢(xún)問(wèn)這位隱寓之人是否愿任財(cái)政部長(zhǎng)。這是張公權(quán)所沒(méi)有想到的，但已深諳蔣介石政治風(fēng)格的他很快做出判斷：“顯系一種慰藉之意�！备螞r，經(jīng)過(guò)一年多國(guó)民黨中樞層的工作，他已經(jīng)對(duì)國(guó)民黨政權(quán)徹底失望，立即對(duì)吳鼎昌說(shuō)：“任職中央銀行已感竭蹶，何敢擔(dān)任財(cái)長(zhǎng)重任，請(qǐng)代向總統(tǒng)說(shuō)明，此事萬(wàn)萬(wàn)不可�！�
張公權(quán)心灰意冷，還與他在下臺(tái)前后受到立法院攻擊有關(guān)。他們指責(zé)張公權(quán)在任期間有嚴(yán)重徇私行為，曾利用職權(quán)將外匯非法撥給自己的親屬，而且點(diǎn)出受惠于張的人，一個(gè)是張的胞弟張嘉鑄，時(shí)任中國(guó)植物油公司總經(jīng)理，一個(gè)是張的妹夫朱文熊，時(shí)任南洋企業(yè)公司總經(jīng)理。此事對(duì)張公權(quán)刺激很大。29日，他給蔣介石寫(xiě)了一封信，托吳鼎昌轉(zhuǎn)達(dá)。信中對(duì)此事做了辯解，希望蔣介石能出面說(shuō)個(gè)話。20天沒(méi)有接到蔣介石回應(yīng)，張公權(quán)比較緊張。他緊急約見(jiàn)了張小樓律師，介紹了外面對(duì)他的種種指責(zé)，希望他能夠去南洋企業(yè)公司一次，與其妹夫詳談一切，制定出一個(gè)“應(yīng)付問(wèn)題”的方案。
蔣介石還是給了他一個(gè)面子。7月19日，蔣在吳鼎昌所轉(zhuǎn)信上批示：“尊件奉批，由予負(fù)責(zé)，不必另查�！�7月20日，蔣又電張進(jìn)行安撫：“兄主持中行謹(jǐn)嚴(yán)有法，中所深知。一切無(wú)稽攻訐，不必介意，亦不必派員審查，徒增紛擾也�！睆埞珯�(quán)總算得到了一個(gè)說(shuō)法，也就順?biāo)浦�，不再“徒增紛擾”了。
張公權(quán) - 避走海外
1949年1月21日蔣介石引退，李宗仁代理總統(tǒng)之職。這時(shí)，張公權(quán)對(duì)國(guó)民黨政權(quán)控制政局的能力徹底失望，開(kāi)始為自己找出路。蔣隱退的第三天，他就寫(xiě)信給當(dāng)時(shí)的外交部長(zhǎng)吳鐵城，要求辦理赴澳大利亞的護(hù)照。他在當(dāng)時(shí)的日記中寫(xiě)道：“政府軍事節(jié)節(jié)失利，東北已失，平津危在旦夕，徐州亦已不�！�，“軍事情勢(shì)日非，新政權(quán)政策是否許我自由研究，實(shí)難推測(cè)，恐須長(zhǎng)期出國(guó)�！�正在張公權(quán)積極策劃逃離大陸時(shí)，李宗仁又看上了他，使他哭笑不得。3月19日，李宗仁親自到住處拜訪，希望他能出任財(cái)政部長(zhǎng)。張公權(quán)立即拒絕，表示已決定今后從事研究工作，對(duì)于政治工作既無(wú)興趣，亦無(wú)勇氣。李宗仁見(jiàn)勸說(shuō)無(wú)效，又先后派張的好友翁文灝、陳光甫輪流勸說(shuō)。第二天，李宗仁抱著最后一線希望再次打電話詢(xún)問(wèn)，當(dāng)張公權(quán)回答完全不可能時(shí)，李宗仁才作罷。
4月26日，張公權(quán)飛離上海赴香港。但他此時(shí)還沒(méi)有徹底死心，5月11日，又赴廣州，探看新政府有無(wú)轉(zhuǎn)機(jī)。但在廣州他所遇到的不再是禮遇，而是來(lái)自立法院的壓力。15日，張公權(quán)在報(bào)上看到若干立法委員聯(lián)名提出一項(xiàng)提議：為了解決財(cái)政極度匱乏問(wèn)題，政府可向宋子文、孔祥熙、張公權(quán)三人征借十億美元。張聞?dòng)崢O為被動(dòng)，對(duì)將自己與孔祥熙、宋子文放在一起更是感到惱火。
18日，他在中央社發(fā)表公開(kāi)聲明：自中國(guó)銀行以及鐵道交通兩部、東北經(jīng)濟(jì)委員會(huì)、中央銀行，皆系擔(dān)任以公薪為收入之職務(wù)，從未自營(yíng)任何產(chǎn)業(yè)。除中國(guó)銀行離職時(shí)，董事會(huì)給予退職金十六萬(wàn)元，作子女教養(yǎng)費(fèi)外，并無(wú)任何私人財(cái)產(chǎn)。特請(qǐng)政院派員澈查。如發(fā)現(xiàn)有國(guó)內(nèi)外私人財(cái)產(chǎn)，在中國(guó)銀行所給予退職金以外者，甘愿一律貢獻(xiàn)國(guó)家。
公開(kāi)聲明之后的第二天，張公權(quán)就以復(fù)雜的心情逃離大陸，去了香港，一年半后到澳大利亞，最后到美國(guó)定居，晚年長(zhǎng)期在斯坦福大學(xué)胡佛研究所從事經(jīng)濟(jì)研究。1979年10月13日，張公權(quán)在美國(guó)加利福尼亞逝世，終年91歲，據(jù)稱(chēng)晚年“對(duì)人心平氣和，治事無(wú)怨無(wú)尤。故臨終既無(wú)遺憾，亦無(wú)痛苦”。臨終前，他曾留下遺囑，希望將骨灰運(yùn)回祖國(guó)埋葬。
